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局面，一涨再涨，而其它板块默默无闻。假如我是市场主力，在没有
新题材出现之际，就在旗面整理时进行换筹，目标为涨幅较小流通市
值较大的股票，关注其成交量的变化，往往能在第二上升旗杆中受益
不菲。“96。7。19…7。25”股指从824—894点，是再旗杆的低价大盘股
行情。“96。10。10…10。29”，股指从878—1047点， 是再旗杆的以“
石化”为首的低价大盘股行情。
第二种是第一上升旗杆中老题材交替反复使用，“油水炸干”
。假如我是市场主力，在大盘盘整时，一旦新题材介入就顺水推舟的
树立第二上升旗杆。例如1994年的“凌桥”和1995年的“北旅”。
把自己放在市场主力位置所得出的结论和盘口动向引证， 一
旦合拍，就能首先抓住最新动态，顺应市场新潮流。
（二）让主力告诉我们动向
1996年年末， 有人认为二线股要启动，实际上是控股板块大
放光彩，其中“爱使”连续三日涨幅第一位，“申华”数度进入资金
流向排行榜前三位。我们在把握板块轮跳的节奏时，不要主观设想哪
个板块会启动，而要让主力来告诉我们：可以通过资金流向榜等其它
分析手段来研判主力的动向。
大主力着仅在某个市场中动脑筋， 还往往跨市操作。在股票
市场中为了服从大资金的整体利益， 往往采用跨市操作的牵一发而
动全身的策略。 为了让沪市冲击1250点以上，竟调动深市的“格力
电器”，手段不可谓不高明。
1996年末， 沪指直逼1250点，深成份指数攀上4500点。没有
持续的250 亿成交量（深沪日成交量的累加），就推不动股指的上扬，
这时沪市的大盘绩优股“长虹”和深市的大盘绩优股“深发展”都踯
躅不前，难以充分调动市场的人气。此时沪深二市主力看中了当时股
价最高（含权）、业绩最好的“格力电器”，那么“格力电器”从50
元上升至60元、70元直逼80元大关时，它用意何在？显然，主力如此
发动高价小盘绩优股，除了其本身优异题材外，更重要的是让一线股、
二线股。三线股重新定位。当初“陆家嘴”走上40元，曾打开沪市的
股价上扬空间，这次市场会重演吗？果然，沪市的“春兰”率先作出
反映，突破中期的箱顶30元向40元挺进，这样，既向上推动了“陆家
嘴”（当时的“陆家嘴”尚未送股除权），更重要的是给“长虹”腾
出了上扬空间。流通市值最大的“长虹”向上发动，市场人气随之亢
奋，空翻多的迹象明显，从而最大盘冲破1250点大关。
3、主升浪中由谁来充当先锋？由“深发展”的抢权，“深发
展”的填权、 老股的全线启动，使成分指数从934点上升至2800点区
域。当2500点区域的W底构筑成功后，“96。10。7”，深成分指数有效
突破前期新高2855点， 从而进入新的里程碑，此时，只见涨幅排行
榜中，几乎都是新股、次新股的天下，表明主力已全线介入次新股板
块。主力的动向告诉我们：应该选择涨幅不大的次新股。
“96。10。4”，深成分股指以2805点报收，至“96。12。11”的
收盘为4479点，涨幅为60％，而同一时间内次新股板块的“南油物业”
从8。 05元至23。10元，涨幅为187％；“通程东百”从11。65元至35。70
元， 涨幅为206％；“徐工股份”从8。70元至18。36元，涨幅为111％；
“华天酒店”从11。18元至44。4元（除权后的24。68元），涨幅为297％，
即使是“96。11。21”上市的“三木集团”也从开盘价的16。08 元在15
个交易日内翻了一番。远远超过大盘该轮次平均涨幅。可见主力告诉
我们：资金已从低价股板块转至次新股板块。（见图表25）
图表25 深成分指数从“96。10。4”起的“华天酒店”
（三） 在涨跌停板制度下，如果面对重心下移的大盘，市场
主力会想什么？
把自己放在市场主力的位置， 想他所想，急他所急，就能“
抄底”。那么，大势向下盘跌过程，尤其是涨跌停板制度下，如果给
自己定位？
在大盘盘跌中， 重心下移造成一线股下挫，封住了二线股的
上扬空间，二线股只得退让，又封住了三线股的上扬空间，许多强势
股也只能作出低姿态的调整，但其调整过程与一般股不同，通常采用
成交量一步到位的盘跌，表面看，下跌无支撑，实际上主力的成本即
为中期支撑，无量盘跌相对应的必然是无量空涨，一俟强反弹，或者
大行情启动，主力怎么舍得低价位筹码让别人捡去，于是连续涨停，
至少到他的成本区域，他才放开涨停“和人谈判”。由此可见，如果
有个次新股收集筹码后持续涨停，这有什么用呢？是不会引起兴奋的，
也就是说，超跌强势股中反而具有持续涨停的条件，就算阴跌一个月
可能就是三个连续涨停的事。所以，逢低坚决吸纳远离主力成本，有
业绩增长的强势股实际上是符合主力或者说市场的中期意图。
点评： 设身处地替主力着想，观察盘口的蛛丝马迹，你就是
主力，你就能主宰市场。
页首主动性买盘和主动性抛盘
掌握买盘或者买盘的性质，就能先发制人。
众所周知， 在上扬行情中，总有对倒的成交量出现。仅在收
盘以后看成交量，往往被骗线所迷惑。我们可以通过主动性买盘和主
动性抛盘来研判主力的真正动向。大盘在下跌过程中，某个个股的买
盘和卖盘之比呈明显的积极，即股指在不断的往下探，而股价却在成
交量的配合下，悄悄地往上走，这样的买盘也称为主动性买盘，主动
性买盘的性质就是一路买。一旦大盘止跌或反弹，则这个个股就容易
在当日或者阶段性地创新高。
抛盘分为二种， 一种是指上档的抛压，一种是对着买盘的主
动出击。在股价的上扬过程中，伴随着股价的上扬，由于市值的增加
使浮动筹码增加，自然抛盘开始增加，如果股价的上扬和抛盘是成正
比的，始终有抛盘对着买盘就抛，使得其股价逐波往下走，这就称为
主动性的抛盘。
主动性的买盘和主动性的抛盘都是主力主动出击的结果， 往
往能够阶段性的左右股价的走势，而我们如能掌握买盘或者抛盘的性
质，就能百战百胜。
一、主动性买盘
1、成交量领先于大盘均量，用能持续放出：股价领先于指数
止跌， 并做出上攻姿态。大盘跌，股价小跌、大盘反弹，股价大幅
回升。都是主动性买盘的结果。
1996年年末， “无锡太极”正是在源源不断的主动性买盘支
撑率先反弹至相当大盘1100点的位置（暴跌前的收盘价）。
（1）该股“96。12。26”的收盘价已创出其反弹以来的新高，
相当于大盘1000点，而当时的大盘收盘指数为924点。
（2） 在大盘成交量逐次萎缩的情况下，该股于“97。1。7 ”
创出其反弹以来的天量，收盘股价也为反弹以来的最高收盘价。
（3）“97。1。13”，该股的上影线成功的封闭了暴跌的缺口，
也就是说，它已到了1100点区域相对应的股价水准，而当日大盘的收
盘指数为929点。 没有主动性买盘，该股不会与众不他，没有持续的
主动性买盘，它不会领先大盘近200点。
实战中， 每隔0。 01元都有20000股以上的买盘。如大盘涨，
这样的买盘的买进价不断升高；如大盘迭，由于层层设防，大盘底部
照样抬高。
2、1996年年末沪市大盘连续三个跌停板。那时，“长虹”的
买盘性质如何？
“96。12。17”，在集合竞价时，有800万股“长虹”封在跌停
板上。 只见开盘不久，其分时成交量达200多万股，二分钟后即打开
跌停板， 目前， 单人每笔最多成交99万股，表明当时有多家主力机
构建仓（或补仓），主动性买盘使其当日成交了3000万股。当日回吐
的集团仍然跌停板价位较远，而当日大盘是处于跌停状。“96。12。18”
，它已涨停，相当于1050点位置，而收盘股指仅972点。随后， “长
虹”日涨夜涨，竟创出历史新高。但大盘离千点还有40点。
1996年整整一年， “长虹”总有主动性买盘，1997伊始，“
长虹”仍然兴旺，表明大盘绩优成长股已是主动性买盘的主要对象。
3、苏州红小豆9604合约，某日在临收市前的短短十五分钟内，
单日增仓15 万手， 第二日开盘即封涨停板。在苏州红小豆利空出台
以前，9604的空盘量已达50万手，市场已经瞠目。这十五分钟的狂扫，
显示多头集团主力利用“利空”诱敌深入后，形成单日反转行情，在
为短短15分钟由于持仓量的巨增（和日成交量巨增有显著区别），且
是在持续五个跌停板的基础上，故马上确认其主动性买盘。抛空者应
马上停损或者加入多头行列，9604已接近最高价交割。（见图表26）。
图表26 9604单日巨量增仓
在期货市场中， 最忌讳跟主动性买盘（主动性抛盘）对着干，
凭意气用事。
（二）主动性的抛盘
“西南药业”的出货（笔者在《南京大众证券报》“94。4。4”
总第77其上曾极为成功的预测了“西南药业”将在24元“爆炸”）
“94。3。2”“西南药业”从8。20元启动，至“94。3。16”的10。
40 元， 随后从10。65元开始，连拉13根阳线至23。46元，惊心动魄的
事发生在“94。 4。5”，该股在近200多万股集合竞价的成交量伴随作
为，以23。50元略高开，仅上摸23。80元， 随后跌去1元、2元、3元、
4元、 5 元……前