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为，以23。50元略高开，仅上摸23。80元， 随后跌去1元、2元、3元、
4元、 5 元……前阶段眼睁睁看着该股上涨而不敢动手的人，前阶段
在其盘中“跳水”而勇于承接并获利者，见其股价下跌如此迅猛，只
认为是主力的又一次洗筹，故越跌越买，结果，当日在22元买进，即
套牢，在20元补仓也迅速套牢，再在18元补仓，照样没反弹也套牢，
咬咬牙再在15元补仓，股价又迅速下沉。当其跌去整整10元时，许多
仓重者已经瘫痪，不少大户在该股中变成散户。该股主力利用众人抢
反弹的心理，运用连续的主动性抛盘使其当日狂泻了10。 36元。也正
是其属于主动性抛盘的性质，故“94。4。5”的最低价13。10 元几乎成
了三年来的最高价。（见图表27）
图表27 西南药业
操作策略： 在关键价位是否有主动性的买盘，是观察个股力
量强、弱的一种手段，例如五日均线、十日均线处。
点评： 在自己操作中，尤其是短线操作中，必须强调主动性
买盘和主动性抛盘，不必为几分钱斤斤计较。既然认为该股有不小的
上扬（下跌）行情，就应该干脆对着它的卖出价（买入价）买进（卖
出）。
页首高抛后一定要低吸吗？
每个股票都有各自的特性，如同一采用高抛低吸的操作手法，
虽在某个阶段有效，但总体是失败的，因为……
市场是有这样一个笑话， 懂得高抛低吸的人就可以成为股评
家。非也！有些股票是适合高抛低吸的，有些股票吸了以后，二、三
年内是不用抛的，有些股票高抛后就不一定要吸，甚至坚决不要吸。
（一）有题材引起的热点高抛后不一定要低吸
有题材引起的热点， 其本质是题材的周期生命力，有些题材
是经得起推敲的，生命力就旺盛，有些题材欲振无力，高是相对的，
低是绝对的。当中还需要市场去理解：如循序渐进的呈现波浪式上涨，
则努力掌握每个波浪的高点和低点，高抛低吸是现实的最佳方式，如
火箭喷发式上涨，并缺乏足够支撑股价的业绩，则抛出时，虽不一定
是最高价，但实际上又是最高价；抛出后，也可以偃旗息“股”一段
时间：因为其中期必将深幅回调，为过渡的单纯炒作付出代价。
“95。 5。11…95。11。16”“山西汾酒”从5元涨至13。77元，在
这过程中，抛出的筹码都难以吸回来，而在“95。11。16”那日却能从
容捡回筹码，不少人“低”吸了。不幸的是，当日的最低价12。10元，
就成为至今的最高价。 同理，1994 年深市的“吉轻工”等权证热火
朝天，但高抛后，千万不要低吸，因为它不存在“低”的理论价值：
当时的权证应为负值，只不过在延长缴款日的刺激下，具备低价效应，
向往“宝安权证”罢了。结果不言而喻，这类权证几乎不值分文。
（二）业绩持续增长的强势股的高是相对的
“新疆众和” 上市首日以7。58元开盘，每创一个新高，其回
档后总没有差价可做，这种情况当日在盘中出现了七次。这一天抛出
的所有价位都是一年来的底板价，市场上有这样一句行话：能轻易有
倒差价的股票不会是好股票。
新股尚且如此， 更何况业绩增长的强势股。一不留神，其高
点就会成为低点，因为有业绩支撑的个股，主要是通过股本扩张能力
来显示后劲，短线的高往往是中线的低。
1996年的“湖北兴化” 更是体现了这一特性。“96。6。3”是
该股十送五的股权登记日， 当日还以抢权的方式劲升了1。66元， 以
上市六个月以来的最高收盘价19。 69元报收。但“96。10。10”该股已
上升至27。80元，比19。69元还高出8元。要知道，相对于27。80元，当
时的最高价只不过19。 69/1。5=13。13。不但填满权，而且原最高价买
入者还获利一倍。但好戏还在后头。“96。11。22”，该股为十送四的
股权登记日，“97。3。3”该股又上升至27。42元，也就是说，“96。10。
10”以27。80元买入者也照样有40％的盈利。所以，只要某股仍保持高
含金量， 它的高是绝对的， 一旦它的含金量明显稀释，它的高才是
相对的。（见图表28）
但这里要区分这类股票是市场共鸣的结果， 还是庄家刻意的
行为；业绩的持续增长是事实还是朦胧的题材。
（三）高抛低吸的原理
1、价值中枢所形成的区域概念
仅除权（除息） 因素，就使均线系统有一个中期调整过程。
股价也会在市场中重新定位，表面上看股价波动无规律。实际上大多
数股票仍有自己的“箱子”：围绕价值波动的理性区域。过高的或者
过低的偏离该区域，都会有回拉动作出现。结合大盘中期的波动区域，
结合同行业的平均市盈率，结合本身业绩，结合股价体系，结合本身
成交密集区，可以测算出该股的波动区域。
例如“一汽金杯”在2。8…5。2元的整理。
根据五个结合，初步论断，该股将围绕4元±30％做整理，则5。
2 元左右或以上抛出， 在2。8元左右或一下买进。掌握底至中轴、中
轴至顶，中期不就有30％的收获吗？如掌握底至顶收获为60％，当然其
业绩上升， 则相应的价值中枢上移。 如能利用高抛低吸赚股票，则
更胜一筹。假如在5元区域卖出1万股，则可在4 元区域买入1。56万股
……随着持股数的增加，小股东变不了大股票，又何惧市场非理性波
动？ ！
口诀：盯着自己熟悉的股票，不到高价位（区域）就不买进，
到了就坚决买进，（即使可能再跌）。盯着自己熟悉的股票，不到该
价位（区域）就不卖出，到了就坚决卖出，（即使可能再涨）。
在二级市场中， 有三种人能盈利，这是其中的一种。
2、高抛低吸可在二个股票中同时进行
“石化” 和“马钢”虽然都是沪市的第三世界，但“石化”
是第三世界的领袖，所以每每有行情，“石化”总是先动，“马钢”
的反应要慢一拍。假如你手中同时拥有“石化”和“马钢”，你就这
么办：当“石化”连涨数日后，即抛出，用这部分资金买入涨幅相对
较小的“马钢”，当“马钢”开始发力时，连同原来的部分一同抛出，
这样的高抛低吸必单纯的高抛低吸又进了一步。
3、高抛低吸在二个市场中同时进行
1996年沪市低价股迟迟不动或相对深市涨幅明显小，由于当
时上市低价股有持续的高量放出，并能进入新的高量区域，就可以在
大盘升时（同步升或错位升）抛出沪市的低价股，当大盘跌时（同步
跌或错位跌）再买入深市低价股。
点评：尤其是盯着自己熟悉的股票高抛低吸，远胜短线高手，
更能锻炼一个人的耐心。该技巧的原理实际上是对股价内循环的深刻
理解。
页首庄家股和强势股的不同
读者想一想，为什么有些股归属庄家股，有些股归属强势股？
（一）定义的不同
从定量的角度讲， 庄家股指的是该股主力拥有其流通股达到
30％ 以上的持仓量（分仓） ，强势股指的是主力控制其流通股的10％
左右（分仓）。
从定性的角度讲， 庄家股往往独来独往，强势股则是被市场
认可的，都有一定的运行规律。
1996年度的庄家股 1996年度的强势股
1 天津磁卡
四川长虹
2 宁波华联
青岛海尔
3 英雄股份
济南轻骑
4 石劝业
鞍山信托
5 沱牌曲酒
申能股份
6 厦华电子
原水股份
7 彩虹股份
爱使股份
8 郑州百文
河北华药
9 爱建股份
津港储运
10 申华实业
仪征化纤
（以1996年度为例，各举例10个）
（二）不同指数区域表现不同
庄家股在大盘下跌过程中， 往往成为避风港，而在大盘整个
上扬过程中，其总体表现一般不会太好，要么先声夺人，但往往虎头
蛇尾，要么后发制人，但高潮迅速退却。因为庄家以“熊市”做庄、
“牛市”发牌为主，而强势股由于有多家主力介入，所以并非某个主
力所能控制，在下跌初期，跌幅也和一般股平均跌幅一样、在下跌末
期，跌势明显放缓，甚至开始上涨，在行情主升段过程中，强势股要
比庄家股来得更为活跃。强势股有指标股的风采。
1、 庄家股和大盘的节拍很不吻合， �