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在研判上升与下跌途中的压力支撑时，通常使用百分比线与黄金分割线，不过在价、量、时、
空四大要素中，它们只分析了价量，没有涉足到时空，用百分比线与黄金分割线测出的支撑
压力为铁板一块，不随时空的变化而变化。事实上世上只有时间是最公平的，在一分一秒不
停地前进，宇宙间没有任何事物是不变的，时间改变一切也包括价位。因此有实战意义的支
撑压力，不应该万年不变的存在，必然受到时间的影响而出现新的变化，江恩弧形就是其中
的佼佼者。
江恩弧形又称为斐波圆，是后人根据江恩理论的原理所衍生的切线法，其主要是为了解
决时间改变价位的问题，将水平时间直线以弧形时间曲线取代，使支撑与压力位随着时间的
推移而变化，从而符合宇宙演化的法则。江恩弧形是三维空间分析向四维空间分析过渡的一
种尝试，以弧形与黄金分割相结合，用0。236、0。382、0。5、0。618比率绘制弧形，从而提供
动态的支撑与压力位。
基本画法：1、当股价前期处于上升波段时，股价已由某一低点上涨至某一高点，这时如
出现回调，那么高、低点之间可连成一条直线，成为上涨推动浪，以高点为圆心，以0。236、
0。382、0。5、0。618黄金分割比率作出半圆弧形，这些半圆弧形往往成为动态的下档强支撑
位。附图1就是沪综指开市以来的月K线图，以2245点为圆心、325—2245为上涨推动浪画
出江恩弧形，2245点下跌以来明显受到江恩弧形的支撑，2003年1311低点就受到0。382江
恩弧形的支撑。事实上2002年1月1339点就受到以2245点为圆心、512—2245为上涨推动
浪所画出的0。382江恩弧形的支撑（图略）。2、当股价前期处于下跌波段时，股价已由某一
高点下跌至某一低点，这时如出现反弹，那么高、低点之间可连成一条直线，成为下跌推动
浪，以低点为圆心，以0。236、0。382、0。5、0。618黄金分割比率作出的半圆弧形，这些半圆
弧形往往成为动态的上档强阻力。附图2中有2个江恩弧形，一个是以1339点为圆心，2245
—1339为下跌推动浪所画出的江恩弧形，去年6。24的1748高点明显受到0。5江恩弧形的反
压；另一个以1311点为圆心，1748—1311为下跌推动浪所画出的江恩弧形，2003年以来到
目前为止的两个阶段性高点1529点、1649点就分别受到0。382与0。618两条江恩弧形的反
压。
目前许多软件能自动生成江恩弧形（斐波圆），因此应用成为关注的重点，主要内容如下：
1、江恩弧形所画出的曲线，显示出某一波段的压力与支撑，在多头市场中江恩弧形被用来寻
找股价回档的支撑位，在空头市场中江恩弧形被用来寻找股价反弹的压力位。2、江恩弧形由
于考虑到时间因素的影响，并不提供出永远的某一个固定价位，因为支撑或阻力位会随时间
变化而变化，江恩弧形不但告诉你股价于何价有支撑或压力，而且也告诉您股价于何时会见
顶见底，进一步呈现出“时间等于价位，价位等于时间，时间与价位可以相互转换”的江恩
理论真谛，从而更真实地反映出时间与价位共振的压力与支撑位。附图1中的1311阶段性低
点、附图2中的1748阶段性高点与1529、1649阶段性高点就达到了时间与价位的共振。3、
与黄金分割线应用一样，在多头市场中，回调到0。236、0。382弧形位便获得支撑，为强势回
档，回调到0。5弧形位为中度回档，回调到0。618弧形位为弱势回档。空头市场中，反弹到
0。236、0。382弧形位便遭遇压力，为弱势反弹，反弹到0。5弧形位为中度反弹，反弹到0。618
江恩弧形位为强势反弹。
投资讲武堂（指标篇之五）：烽火连天DMI
DMI趋向指标，可以产生指标交叉的买卖讯号，可以辨别行情是否发动，市场上为数众多的
技术指标，都必须搭配DMI使用。DMI根据每日的最高价、最低价及收盘价来逐日相互比较，
主要是寻求在此期间内上升动力和下降动力谁大谁小或相等，以透视出市场内部力量是买家
强或卖家强。DMI计算程序较难，但其在运用上却简单而明确，下面以今年1311点以来的走
势为例（见附图1）来阐述其运用的基本原理：
1、当（＋DI）由下往上穿越（…DI），为买入讯号，若ADX止跌回升，则涨势更强。若ADX
升到某一水平，掉头回落，则显示往后纵使上升，升势亦会放缓，且维持的时间不会太久，
便会转为下跌，直到ADX再掉头转升为止。大盘在2003年1月8日中阳上攻时（＋DI）向上交
叉（…DI），在3月27日巨阳时（＋DI）再次向上交叉（…DI），皆为较好的买进讯号。
2、当（＋DI）由上向下跌破（…DI），为卖出讯号，但有时也会失败。若ADX向上攀升，便
会出现较急跌势，直至ADX见顶回落，才确认底部的出现，往后的跌势亦较缓，并且出现反
弹回升的现象。大盘于今年2月21日出现（＋DI）向下交叉（…DI），此卖出讯号并不成功，股
价随后又转身上攻，（＋DI）再度向上交叉（…DI）。3月6日再度出现（＋DI）向下交叉（…DI），此
卖出讯号短期内较为成功。
3、当（＋DI）和（－DI）相交叉，出现了买卖的讯号，随后ADX与ADXR相交，这是错过（＋
DI）和（－DI）交叉讯号之后的又一较佳的买卖机会。大盘在今年1月13日ADX先下后上，然
后与ADXR交叉，成为1311之后又一较好介入机会。
4、ADX脱离20－30之间往上爬升时，不论当时股价往上涨或者往下跌，都可以认定将
产生一段有相当幅度的行情。1月13日之后ADX脱离30继续向上爬升，3月27日之后ADX
也脱离30继续向上爬升，皆产生了较强的上攻行情。
5、ADX位于＋DI和－DI的下方，特别在20以下时，代表股价已经陷入泥沼，处于沉闷
的整理期，此时应退出市场观望，无为就是最大的有为。大盘自2002年12月13日至27日
ADX位于20以下且在＋DI和－DI的下方，预示着股指短期内无大的希望，因此袖手旁观、
退出观望为上策。
6、ADX一旦高于50以上，忽然转弯向下反折，此时不论价格正往上涨或者往下跌，都
代表行情即将反转，股价有可能在此形成头部或底部。1月29日ADX在50上方开始向下出
现拐点，预示着大盘上攻的动力已不足，随后股价在高位出现小幅震荡。4月18日ADX在50
上方开始向下出现拐点，出现了较大的调整。
实战中还需注意：1、最好避免使用＋DI和－DI的交叉讯号，因为其讯号往往比KDJ等
指标的反应要慢，有时会出现失败的讯号，如今年1311点以来，大盘在2月21日时的卖出
讯号就以失败而告终。2、关注ADX空中加油讯号。由于ADX的转折必须是在50以上发生才
有效，而ADX在转折后，一般会持续下跌至20左右才企稳，有时ADX仅下降至40至60之间
就随即再度回头上升，就如空中加油补充能量，称之为ADX空中加油，是波段大行情的征兆，
为极好的买入信号。如一汽轿车（见附图2）在2月13日ADX在50上方形成拐点向下调整，
于3月27日在40附近又开始回头上升，形成强烈买入信号ADX空中加油。
江恩角度线（之二）
江恩说“当你一旦完全掌握角度线，你将能够解决任何问题”。江恩角度线应用广泛，包括角
度线通道、扇形线、时间价位四方形等，但万变不离其宗，最简单的也能一招制敌。本文结
合1311低点开始的上升角度线与2245高点开始的下跌角度线（见附图），介绍其应用技巧。
1、在江恩角度线中1×1线最具决定性作用，江恩称1×1角度线是好淡分水岭。若股价
在上升1×1线之上，属于强势，每次股价靠近或触及上升1×1线时，均为买入讯号，止损
位可设于该线之下。若股价处于下跌1×1线之下，属于弱势，每次股价反弹靠近或触及下跌
1×1线，都是沽空的良机。从1311低点开始的上升角度线中，上升1×1线作为多头生命线
表现出支撑作用，不过在4月16日创出1649高点时该线已构成为上档反压线，制约着大盘
向上攻击。从2245点开始的下跌角度线中，下跌1×1角度线一直构成上档反压线，直到1339
点企稳反弹数周后才摆脱该线的束缚，反弹得以延伸。
2、江恩角度线具有支撑与压力的作用。若市场向下突破一条上升江恩角度线时，市场将
下探下一条角度线的支持，依此类推。若市场向上突破一条下降江恩角度线时，将进一步上
探更高角度的角度线。从1311低点开始的上升角度线中可看到，1×2、1×1、2×1、3×1
线都曾起到支撑作用，大盘近期在3×1线附近两次探底成功并再度上攻。从2245点开始的
下跌角度线中，1×2、1×1、2×1、3×1线都曾起到压力作用，在有效突破之后有可能向4
×1线发起攻击。
3、市场在多次跌破一条条角度线向下寻求支撑，最终都将在某一角度线上掀起一轮上攻
行情，实战中要找到股价将在哪一条角度线上得到支撑。从1311低点开始上升角度线中，1
×1、2×1线在相继失守之后，大盘最终在3×1线得到强有力的支撑，展开了一波攻势。
4、江恩角度线具有支撑与压力作用，当股价在某一条线之上，该线将起到支撑作用；当
股价在某一条线之下，该线将起到压力作用。如果股价有效突破该条江恩线，那么支撑与压
力将互换，即支撑变为压力，压力变为支撑。从1311低点开始的上升角度线中，1×1线在
向下击破之前表现为支撑线，在有效击破后于1447点企稳上攻时又构成了上档压力线，受此
线反压产生1649高点。
5、由重要高点或低点延伸出来的各条角度线可组成江恩扇形线，两组或多组江恩扇形线
便无可避免地互相交叠而形成一个市场的“天罗地网”。上升或下跌角度线相交可预测时间与
价位的转折点、时间的转折点和价位的转折点，�