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正文 1。1 风险投资的起源（4）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：26：26 本章字数：390
带着女王授予的海军大元帅的任命状和投资协议，哥伦布率领着女王出资组建的船队雄赳赳气昂昂地出发了。船队由87名船员和三艘帆船组成：载重量60吨的尼尼亚号、载重量60吨的平塔号和载重量120吨的圣玛利亚号。他们完成了一次载入史册的伟大探险，哥伦布和他的船员首先发现的陆地是今天位于北美洲的巴哈马群岛，那是一块欧洲人从来都不知晓的新大陆。
风险投资家哥伦布从伊莎贝拉女王处获得了其允诺的所有物质和精神奖励。同时，作为风险投资家背后的投资者——女王及西班牙依靠这项成功的长期投资，收获更大。据统计，从1502年到1660年，西班牙从美洲得到了18 600吨白银和200吨黄金。到16世纪末，世界金银总产量的83％被西班牙占有，并且更为重要的是，伊莎贝拉女王的投资得到了一个新大陆——美洲大陆。直到现在，西班牙语还是美洲大陆的主要官方语言之一。
正文 1。2 风险投资是怎么挣钱的（1）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：26：28 本章字数：1078
1。2 风险投资是怎么挣钱的
风险投资实质上也没有什么神秘的，它不过是一种商业模式。简单地讲，就是投资公司寻找有潜力的成长型企业，投资并换取这些被投资企业的股份，并在恰当的时候将这些股份增值后套现退出。
从吕不韦和哥伦布的故事中，我们可以发现风险投资的基本原则和流程。下面就具体来看看风险投资到底是什么，以及这种商业模式具体是如何运作的。
1。2。1什么是风险投资
风险投资（VC）到底是什么？当然不是指维生素C，也不是哪里有风险就往哪里投资。维基百科中是这样解释风险投资的：风险投资是私募股权投资中的一种，通常投资给早期、具有潜力和成长性的公司，以期最终通过IPO或公司出售的方式获得投资回报。风险投资既然属于私募股权投资的一种，是专注于投资早期公司的那一类，那私募股权又是什么呢？维基百科是这样解释的：私募股权投资是一个宽泛的概念，指以任何权益的方式投资于任何没有在公开市场自由交易的资产。机构投资者会投资到私募股权基金，并由私募股权投资公司投资到目标公司。私募股权投资包括杠杆收购、夹层投资、成长投资、风险投资、天使投资和其他类型。私募股权基金通常会参与被投资公司的管理，并可能会引入新的管理团队使公司价值更大。
Venture capital is a type of private equity capital typically provided to early…stage； high…potential； growth panies in the interest of generating a return through an eventual realization event such as an IPO or trade sale of the pany。
私募股权投资：Private Equity。如果以上算是民间说法，官方的解释无疑是以美国全美风险投资协会（NVCA）的定义为准：风险投资是由职业投资家与其管理经验一起，投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大经济发展潜力的企业中的一种权益资本。
从上面的这些定义，可以发现组成风险投资的几个关键基因：首先是钱，就是风险投资投入到目标的资本，是由专门的投资人提供的；第二，风险投资是一种股权投资，一般不以贷款等债权投资形式体现；第三，投资行为是由职业风险投资家负责的；第四，被投资公司还很年轻、处于快速发展期、未来有可能获得成功。
正文 1。2 风险投资是怎么挣钱的（2）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：26：36 本章字数：953
上面是将VC作为一种商业模式的定义，但实际上，我们常常听到和看到的“VC”这个词，还可以作为“风险投资公司”、“风险投资人”、“风险投资行业”等的简称。
VC其实跟一般的生产企业模式类似，如图1…3所示，他们先从一些优质的创业者手里低价买入“原料”——这些创业企业的股份，然后对“原料”进行加工——给企业提供一些增值服务，或者干脆就等着创业者自己努力，从而使这些股份原材料成为更加规范的产品，并获得价值提升。最后，VC将这些股份卖给大型企业，或者让企业上市，VC通过证券市场脱手，将手中的股份高价卖给战略投资者或公众，从而完成一个投资循环，实现投资收益。
图1…3VC商业模式
1。2。2风险投资基金的组织形式
风险投资专注于投资早期、高潜力、高成长的公司，以现金换取被投资公司的股权，通过被投资公司的上市或出售实现股权增值并且在变现后获得投资回报。
全美风险投资协会：National Venture Capital Association，简称NVCA。
Venture capital is money provided by professionals who invest alongside management in young； rapidly growing panies that have the potential to develop into significant economic contributors。
风险投资基金（简称“VC基金”）是一种集合的投资工具，通常是有限合伙或有限责任公司的组织形式，将第三方出资人或者把投资者的钱聚集起来，并投资到众多目标公司中去。
风险投资公司（简称“VC公司”或“VC”）是VC基金的管理者，负责为基金融资，就像创业者为企业融资一样，VC公司也要向投资者融资，通过募集到足够的资金并成立VC基金之后，才能开始投资。VC公司里负责投资的专业人士称为风险投资人，也就是我们常常所说的“VC”，他们负责寻找、挑选以及评估投资目标，并将管理经验、技术力量、外部资源以及资金等带给被投资公司。
正文 1。2 风险投资是怎么挣钱的（3）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：26：49 本章字数：1035
在哥伦布的故事中，我们可以将西班牙女王看做是出资人，她与哥伦布设立了一个VC基金，哥伦布就是一个VC，他在汪洋大海之中寻找投资目标——陆地和陆地上的财宝。
按有限责任公司形式成立的基金跟普通的公司没什么太大的区别，国内本土的、有一定年头的创投公司基本采取这种组织形式。而主流的VC基金组织形式是有限合伙形式的，美国绝大部分VC基金以及中国新兴的一些本土VC公司也采取这种形式，如图1…4所示。基金的出资人叫做有限合伙人（LP），VC公司叫做普通合伙人（GP）。如无特殊说明，本文后面内容也以有限合伙制VC基金为讨论基础。
图1…4有限合伙VC基金组织形式
风险投资基金：Venture Capital Fund。
有限合伙：Limited Partnership。
风险投资公司：Venture Capital Firm。
有限合伙人：Limited Partner，简称LP。
普通合伙人：General Partner，简称GP。VC基金一般是由VC公司出面，邀集一定数量的LP设立而成。为了避税，VC基金一般注册在美国特拉华州、开曼群岛或巴哈马等避税天堂的国家和地区。在VC基金的注册文件中必须确定基金规模、投资策略等，VC基金还会设定一个最低投资额，作为每个投资人参与这一期投资的条件。一些大型VC的每期基金融资规模常常超过10亿美元，它会要求每个投资人至少投入200万美元。显然，这些数额只有机构投资者和非常富有的个人才能拿得出。
基金为全体合伙人共同拥有，VC公司作为GP，除了要拿出一定资金外，还同时管理这一期VC基金。LP参与分享投资收益但是不参加基金运作的日常决策和管理，VC基金的所有权和管理权是分离的，以保证GP能够独立地、不受外界干扰地进行投资。另外，为了监督GP的商业操作、财务状况和降低投资风险，VC基金要聘请独立的财务审计顾问和律师，并设立董事会或者顾问委员会，他们会参与每次投资的决策，但是最终决定由GP来做。
天使投资本质上是早期风险投资，天使投资人（天使）常常是这样一些有钱人：他们很多人曾成功地创办了公司，对技术的感觉很敏锐，又不愿意再辛辛苦苦创业，希望出钱资助别人干而间接获得收益。他们的想法简单说就是“不愿意当总（经理），只肯当董（事）”，吕不韦就是这样一个天使投资人。
正文 1。2 风险投资是怎么挣钱的（4）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：26：51 本章字数：999
有些天使投资人独立行动，自己寻找项目进行投资，国内天使投资人的情况基本如此。但在美国，更多的情况是几个天使凑到一起组成一个天使投资小组，来共同寻找、评估和投资项目。
1。2。3VC基金的寿命
有限合伙形式的VC基金存续期限一般是10年（有时会延期1年），到期就结算清盘，VC公司通常在基金的前3~5年会将全部资金投资出去。一个VC公司可以管理多只独立的VC基金，为了维持其持续运作，不至于把钱投完了没事干，VC公司通常每3~5年就会募集一个新的基金。图1…5VC基金的生命周期
我们常常可以看到某某VC公司正在募集第8期基金、某某VC管理有5只基金、资金规模达到20亿美元之类的消息。
在VC基金生命周期的后几年，也就是第6~10年（有时会延期1年），VC公司会将其投资变现，使VC基金获得投资回报，如图1…5所示。
天使投资小组：Angel Group。1。2。4VC基金的钱从哪儿来
VC基金的资金主要有两个来源：机构投资者和非常富有的个人，包括公共养老基金、公司养老基金、保险公司、富裕个人、捐赠基金等，比如哈佛大学和斯坦福大学的