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通常，操纵的目的是为了提高市场容量，也就是说，在任何时间都能以某个价格大量卖出的能力。当然，当市场条件不好时，一个资金经理不做出重大牺牲他就无法卖出他的股票。于是他们就决定聘请一位专家。他们相信他的技巧和经验能使他组织一次有序的撤退，以避免损失。
你们注意，我没有谈到那种为以尽可能低的价格购进大量股票而设计的操纵，例如，象买进是为了控股的情况，因为在今天这样的事不常发生。
当杰·古德想抓紧他对西部联合的控股权时，决定大量买进该股票，华盛顿·卡洛这个好几年在交易所都看不到的家伙，突然出现在西部联合的交易圈内。他出价购进西部联合。他把卖家！门想得非常简单，他们为他这样愚蠢感到可笑，并把他想买的所有股票卖给了他。他这个计谋太低级了，以为古德先生要买进西部联合，他就可以把价格抬高。这是操纵吗？我只能这样回答〃不是，也是。〃
在大多数实例中，股票操纵的目的，如我说过，是以尽可能高的价格向公众售出股票。它不仅仅是个卖出的问题，也是个分布的问题。从各方面说，股票，上千人持有显然比一个人持有好，这对股市更好。因此，操纵者不单要卖个好价钱还必须考虑分配的问题。
如果将股价抬得很高而以后你又无法引导公众从你手中买走股票，这是没有意义的。当一个没经验的操纵者想在高价脱手而失败的时候，那些具有权威的老子会告诉你，你可以把马牵到水边，但你无法让他们喝水。可怜的家伙，事实上，我们最好记住凯里和他的先辈都知道的操纵原则。这就是，把股价炒到尽可能的最高点，然后在股价回落过程中卖掉。
让我从最开始处开始。假设有某个辛迪加、某基金或某个人有大量的股票并想以可能的最高价卖出。这支股票在纽约股票交易所上市交易。卖出它的最佳之处应该是公开市场，它的最佳买主应该是普通大众。他努力在交易所出售股票，但没有成功。他很快变得对股市操纵非常熟悉，然后意识到从事股票操纵需要比他所具有的更多的经验和才能。他自己知道或听说过几个行家，于是他决定利用他们的专业技巧。他找了他们中的一个，就如他病了找到医生一样。
假如我就是他所知道的那个探谙这种游戏的人。他调查了解我的一切，然后他就会在我办公室安排一次会面。
当然，有这个机会是因为我深谙股票交易之道。我的工作就是知道这些，这是我谋生的手段。我的拜访者告诉我他和他的合伙人想做什么并且要求我承担该项工作。
这就轮到我问了。我要问那些必须知道的问题。我要确定这支股票的价值，也要算出那支股票的市场容量性。对现状的研究可以帮助我测出这项操纵能否成功。
如果我获得的信息倾向于接受这项工作，我就要告诉他要我服务的条件。如果他反过来接受我在酬金和工作条件上的要求，我就立即开始工作。
对于酬金我一般要求也只接受股票的买权，我的条件对各方面都是最公平的。开始时，买权要略低于市场价，然后涨上去。例如，当股价在40时，我被要求卖出十万股股票。我得到几千股行使价在35美元的买权，然后一些在37，一些在40，一些在45、50，然后一直升到75、80。
如果我的专业工作（股票操纵）抬高了股价，并且如果在最高价时该股的买气仍很强，我就可能卖出大量的股票，当然也行使买权。我赚了钱，但我的委托人也赚了钱。事情就该这样，如果他们对我的技能付了钱，他们就该物有所值。当然，也有遭受失败的情况，但这很少见。因为，除非我看清楚了利润，我才会接手这项工作。今年，在一两次交易中我没有那么幸运，没有创造利润。这是有原因的，但这是另一回事，或许我会在以后谈到。
抬高股价的第一步就是宣传临近升势了。昕起来很好笑，是不是？请思考一下吧？最有效宣传你的意图的方法是使这只股票话跃并且强劲。如我所说所为，世界上最好的宣传员就是行情显示器，最最好的宣传媒介就是股票行情走势图。我无须替我的委托人发放小册子。我不必通知报社这支股票的价值，我也不必写经市场评论去引起对公司前景的注意。我也不需要追随者。我只须让这只股票交易活跃就可以得到所有这些十分令人向往的事，当股票交易活跃时，公众就会要求对此作出解释。总有许多人出来提供原因，不需我一点点的帮助。
交易活跃是场内交易商都需要的。如果有足够的市场，他们会在各种价格买进和卖出任何一支股票。当他们看到交易活跃时，他们就会买卖上干手股票。他们的聚合能力是相当可观的。他们必然成为股市操纵者的最初一批买主。他们会跟着你推进因而他们在操纵的每一步都会给予你巨大帮助。我明白为何凯里会习惯雇用最活跃的场内交易商，因为这样不仅可以隐藏操纵的来源，也因为他知道他们是非常好的和内幕消息传播者。他经常给他们股票的买权，当然行使价是高于当前价位的，于是他们会给予帮助。为了得到专业交易商的跟随，我只需使交易活跃就行了，他们也不会要求更多。当然，最好记住这些交易所的专家买进股票旨在赚钱。他们不会做长线，但必须很快获利。
我使股票交易活跃，是为了引起投机商的注意，原因我已讲过了。刚开始，我买进卖出，然后交易商跟进。这时我持有大量股票，卖压不容易变大。因此，买进大于卖出，公众不会明白正在发生的事，他们会跟进买入我要满足这个令人高兴的需求，也就是说人们买多少我就卖多少。通常人们会买进比我在操纵初积累的更多的股票。这个时候，我就卖空，这是技术上的问题。换个说法就是，我卖的股票比我实际持有的股票更多。这样做对我非常安全因为我只不过在对冲我的买权。当然，当公众的需求疲软后，股价就停止上涨。然后，我就等待。
如果股价停止上涨，低迷期就到了，整个股市会往反方向发展，或者有些精明的交易商察觉到没有买进我股票的买单，他就会卖出，然后他的同伴们也会卖出。不管什么原因，我的股票开始回落。那么，我就开始买进。我要给予应有的支持。而且，我可以不用买太多它就可以给他支持，那就是不增加我的持股数。你得注意，我这样做没有减少我的资金存量。当然，我真正做的是回补我在高价卖空的股票，这是公众或者交易商当初的买进让我能这样做的。最好对公众和对交易商明白地显示在股价下跌过程中会有买家入市。这能遏制交易商不计后果卖空和受惊吓的持股人清仓，股票越变越弱，也是股价缺乏支持的时候，他们就会那样做。我的回补买进形成了我所谓的稳固的过程。
随着市场的扩大，我当然会在上升时卖出，但是在量上不会多得影响涨幅。这严格地按照我的计划在进行。显而易见，我在合理并且有序的上涨中卖得越多就越鼓励那些保守的投机家，另外，也越能在不可避免的波谷时给股票以支持。在高位的卖空使我能毫无风险的支持股价。我有个原则就是在能看到利润时就卖空股票。但我也经常在没有利润时卖出，这只是为了建立或增强我所谓的无风险购买力。我的工作不单是把股价抬高或是为委托人售出大量股票，而是要为自己赚钱。这就是我不要求我任何一个委托人资助我操纵的原因。我的酬金是视我的成功程度而定的。
当然，我描述的过程并非一成不变的。我没有也从不坚持一个不灵擂的系统。我根据情况改变我的要求和条件。
一只股票想将它派发出去就要把它操纵到可能的最高点，然后卖掉。我重复这个不仅是因为它是基本原则，还因为公众显然相信所有的卖出都在最高点时进行。有时，一支股票会压力沉重，它涨不动了。这就是卖掉它的时候。股价自然会随着你的卖出跌得更低，低得超过你的希望，但一般情况你可以将股价调整回去。只要我操纵的股价在我买进下上涨，我就知道我安然无恙。如果需要，我会充满信心的去买它并且毫不担心地用自己的钱，它和其它出现过类似情况的股票表现一模一样。这就是最小阻力线，你还记得我买卖理论中讲的那条线，是吗？那么，当最小阻力线建立了，我就跟进。这样做并不是因为我在特定时间操纵特定的股票，而是因为我一直是个股票操纵者。
当我买进而没有引起股价上涨，我就停止买进并着手将它卖出。对那支我没有正巧在操纵的股票我定会这样做。如你知道的，卖出股票的首要原则就是在股价滑落时进行。让人十分惊奇的是在股价回落时你可以卖掉大量的股票。
我再次重复这个事实那就是在操纵的过程中我没一分钟忘记过我是个交易商。作为一个操纵者的问题最终和一个操纵者所遭遇的问题一样。当操纵者不能随心所欲时，操纵就结束了。当你操纵的股票不象它应该的那样反应，就放弃它。不要与行情争论，不要试图诱使利润回来，在放弃代价还微小的时候放弃。
第二十一章
在景气热潮中，大众总是先赚到很多钱——账面上的利润，而且始终是账面上的利润
我知道概括性的论述昕起来不太吸引人。我最好是讲一个实例，我要告诉你的是我怎样将一只股票的价格抬高了三十点的。这个过程中我只买进了七千股就拓展了一个能消化任何数量股票的市场。
它就是帝国钢铁，宫是由一些巨头共同发行的，并且被宣扬为有价值的财产。通过华尔街不同的证券公司，近百分之三十的股份发行给了公众。上市后，它的交易就不活跃。每有人问到这支股时。承销商都说公司的收益比希望的好，而且前景也很好。但这些并�