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〃现在印度正寻求突破，开始要占取优势。中国人的思想在真正解放，诸如：中国在上世纪出现辛亥革命，新中国在改革开放的过程中虽然出现挫折，从宏观历史看都是处于混乱期，相信之后会由不平衡走向平衡，即循向大治期。〃曹Sir说现在仍然深信这东西万理论〃事隔二十多年，我愈来愈相信东方世界的冒起，西方政府在经济发展方面功能已接近极限。〃
《月刊》要发挥脑震荡的作用
七十年代香港尚未出现优秀的经济评论员，不少港人都经历了股市大跌的惨痛经验，曹志明当年亦痛定思痛，沉溺于探索投资理论之中。八十年代初，香港企业纷纷展开股权大调整，曹Sir亦致力评论置地、怡和、长江和和黄等收购合并活动。〃那些收购合并的过程我都掌握很多独家资料，但需要保密，在报章上不能撰写，所以后来在月刊上作总结。〃据闻曹Sir的分析报道也加强了投资银行对在港收购合并业务的兴趣。
曹仁超认为，在科网年代之下，报纸的资讯容易落后，月刊更难以资讯领先取胜，但可着力策划分析性又章，为读者提供脑震荡的元素。他认为，月刊可以更聚焦，将外国的经济或投资理论引进来，或将西方具争论的投资议题再加探讨。
PDF原文：
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标题：
香港已取代东京成为环球商业枢纽
来源：
信报月刊
发布日期：
2007…06…01
全文：
香港要继续维持金融交易公平、公正及高透明度！努力保持今天香港的价值观，例如言论自由、出入境自由、资讯自由、资金进出自由、良好企业管治能力、高透明度操作等等。
最近四百年，人类在经济上发展速度可说史无前例。整个世界从以前简单的农业及小量工业经济演变成今天的全球化经济。没有一个国家不依靠贸易而能保持本国经济繁荣。国与国之间对贸易依赖程度不断上升，以致全球贸易量增长速度高于全球GDP增长率。随着通讯科技及电脑科技的迅速发展，由八十年代开始全球经济进入细分工时代。各国利用本身优势去生产产品或提供服务，形成一条又一条横贯全球的产品生产线或服务供应链，各国在供应链上担当不同角色，令全球经济以最廉价、最有效率方式运行，部分城市更担当起全球商业枢纽地位。
二百年前最先担当环球商业枢纽地位的相信是荷兰鹿特丹。而五百年前的威尼斯只可以说是东西方贸易枢纽、海上航运转接站，尚未能算得上是环球商业枢纽。二百年前鹿特丹无论在航运、金融、贸易上已相当发达而成为了中、西货物集散地。她除了拥有优良港口，更拥有大量金融机构，为货物提供所需融资，成为买家及卖家交易媒介。但随着郁金香投机浪潮之后，环球商业枢纽地位转移到伦敦。踏入二十世纪，两次世界大战导致英国国力渐衰，环球商业枢纽地位已静俏俏由伦敦移到纽约（或伦敦与纽约共享）。踏入二十世纪美国经济已开始雄霸半个地球，战后情况更为明显。二十世纪纽约已成为环球商业枢纽，因而令美国金融机构日益壮大。
东京的地位已经下降
六十年代随着日本、西德经济战后兴起，世界经济渐呈三分局面。全球经济步入三头马车时代，环球商业枢纽地位由纽约、伦敦、东京共享。1985年《广场协定》G7会议后要求日圆大幅升值。日本政府为抗拒日圆升值，日本银行滥发日圆及宣布减息去减慢日圆升值速度，结果引发日本房地产及股市泡沬。1986年6月，日本银行又大幅加息兼让日圆大幅升值去刺破此泡沫。到1990年6月日本地产泡沫爆破，对日本金融业所带来破坏十分大。今天日本仍是全球第五大出口国（仅次于美国、德国、英国及中国）及全球第二大经济体系；日本2006年GDP四万六千二百二十八亿美元仅次于美国，日本股市仍是全球第二大股市，市值四万六千一百四十亿美元。（香港只有一万八千亿美元、新加坡三千八百五十亿美元。）1990年日本股市总值占全球三分之一，今天只占全球总市值十分之一（2006年底全球总市值累计四十五万亿美元）。东京一度是环球商业枢纽，1990年外资企业在东京挂牌数目高达一百二十五间，现在只余下二十五间（纽约外资挂牌四百四十六间、伦敦三百一十五间、新加坡一百五十间。香港已成为内地红筹、国企挂牌上市集中地。）
东京失去上述地位的理由有四：一、电脑处理成交能力存疑。例如：去年最大成交额那几天，东京电脑居然失灵。二、仍采用日本会计标准及以日文为官方文字，而非英文及国际会计标准。三、对新产品有抗拒。反观香港，衍生工具市场发展神速及外资证券公司在香港做生意完全不受限制。四、过去十七年东京股市缺乏大型企业上市作为新生力军。上述几点令东京环球商业枢纽地位在过去十七年日渐下降。东京所犯错误值得香港警惕。一个市场需要向外开放才能做大做强，而非过分自我保护，不然会被其他地区所取代。地产泡沫对日本银行业所带来破坏类似于二百年前荷兰鹿特丹的郁金香热潮，令东京的环球商业枢纽地位渐渐由香港取代。加上香港的汇丰银行（005）由八十年代开始透过建立横跨欧、亚、美三大洲的网络，跻身于全球十大银行之列，反之日本各大银行在九十年代却纷纷退出海外市场。近年来港上市的中国银行（3988）、工商银行（1398）及建设银行（939）有助进一步巩固香港作为环球商业枢纽地位。
另一方面，德国同法国自二次世界大战结束后，为了避免再发生世界大战，两国联手建立欧洲共同体至今已五十年。目前欧洲已有欧罗作共同货币，虽然距离欧洲联邦理想仍远，近年开放金融市场容许银行之间互相吞并而形成巨型跨国银行，其实力可挑战花旗银行及汇丰银行等国际银行，令伦敦作为全球商业枢纽地位进一步巩固。展望未来一个由纽约、伦敦及香港新组成的环球商业枢纽，可以全天侯二十四小时不停服务全球商界。欧盟人口较美国多，欧盟的GDP加起来相等于美国，再加上德国继续扮演欧盟经济〃火车头〃角色，拉动欧洲经济。欧洲各银行透过互相合并成为跨国超级银行，欧洲企业透过互相合并成为巨型跨国大企业，很快可与美国企业分庭抗礼。但由于欧洲各国语言、文化、种族不同，欧洲各大企业合并而成的超级大企业，是否真正能够与美国大企业竞争？仍有一大段距离。不过，欧洲金融业渐渐集中在伦敦，伦敦作为环球商业枢纽的其中一环已毫无疑问。
香港的金融优势受惠于中国因素
全球两大商业枢纽地位即纽约跟伦敦已在互相比并实力，至于亚洲商业环球枢纽1990年前不少人以为是东京，自从日本房地产泡沫爆破后，新加坡以东协国为基础力争此地位，在外汇买卖项目更遥遥领先。香港弹丸之地本无力竞争，但地理上位处东、西方汇聚点，战后中国一直透过香港接触全世界，1978年中国实施改革开放政策后，全世界亦透过香港接触中国。随着中国经济崛起，香港顺理成章地成为环球商业枢纽其中一环，与伦敦、纽约共同组成一个全球二十四小时跨地域限制、跨时间限制，服务全世界产品生产链及提供各种服务的供应链，香港取代东京地位的趋势已十分明显。换言之，香港的冒起不是香港自己有何了不起，而是因为中国自1978年改革开放政策后GDP增长率长期保持9％年率增长，近十年更达到每年10％。但中国至今仍只欢迎FDI（外资直接投资）及实施外汇管制，形成香港具此特殊地位。可以说，1978年至今中国实施半开放式经济制度是造就香港成为环球商业枢纽其中一环理由，能与纽约、伦敦互相连接而组成一个〃欧、亚、美〃二十四小时操作的环球商业枢纽。未来香港能否保持此一地位，有赖中国GDP长期高增长，另一方面，如中国政策由目前半开放式走向全开放，例如取消外汇管制、人民币成为国际流通货币，香港这个环球商业枢纽其中一环地位，会否由新冒起的上海取代？这是香港未来的隐忧。据专家研究：上述情况在未来十五年不会出现，即至少我们这辈有生之年，欧、亚、美环球商业枢纽中，亚洲区的枢纽地位仍是香港。香港能够成为环球商业枢纽地位的理由，是因为中国实行半开放式经济，不然，香港就没有今天的地位。
新加坡一直眼红香港今天的金融地位，过去曾利用税务优惠抢走香港外汇市场领先地位，亦抢走香港不少基金管理生意；近年香港政府废除遗产税把部分资产管理生意抢回来。
香港的竞争对手是上海
不过，香港在地理位置上的优势，即中国境内唯一实行资本主义制度的特区、完全采用国际会计制度及英国法律，再加上外汇自由、出入境自由等等因素，上述条件不但新加坡不完全拥有，暂时内地亦没有一个大城市可完全拥有。虽然2007年上海证券交易所每天成交额已超过香港，但因审计制度、法律执行、外汇出入方面仍不及香港，上海短期内无法成为环球商业枢纽其中一环节，未来随着内地法律渐趋完善、外汇日渐开放、会计制度加快同国际接轨、出入境更自由、资讯进一步开放等等，或有一天取代香港亦不奇；不过此乃十多年后的事，香港未来最大竞争对手不是新加坡而是上海！
2001年中国加入WTO后愈来愈多内地产品毋须经香港出口或入口，内地不少新港口建成，例如深圳、上海、天津、宁波、大连、青岛……等。在物流业务上香港的〃中心〃地位已渐失去，变成中国境内其中一大港口而已。2006年12月起外资银行可在中国各地开设分行、经营人民币业务，假以时日，贸易�