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筹股。更没有深市整个“大盘股革命”的风采，虽在沪深二地以价位
最低的股票身份出现，但日成交300万股， 也布履沉重，于是，许多
人再也沉不住气。宁愿抛出1万股“马钢”去买1000 股“陆家嘴”。
俗话说：否极泰来。正是这个远远落后于股指涨幅，在1996年大多数
时间“睡觉”的个股，在年末却大放异彩，短短十个交易日，股价从
3。75元涨至5。60元。连续两周为周涨幅之首。所以，股票只要有特性
（股价最低也可称特性），在趋势看涨的大背景下，市场机制总体调
整平衡。只不过，一个先发制人，一个后发制人罢了！
2、盯着一个股票做。
许多人自以为是选黑马的高手， 无论大盘涨或者跌，天天有
黑马可选，于是今日买这个，明日抛出后再买那个，显然这种做法仅
适合少数人，更何况这种策略往往是在个股启动到一定成都后再介入
的，每次赚钱的理由都不是很充足，往往赚了其中的一小段。有人又
要说，几个一小段不就是一大段马吗？诚然，几个一小段都能成功，
是一大段，然而某个选错，资金就会搁浅一段时间。如果有好几个个
股都让你成功，很可能此时的大势正在造好，盯着一个股票做，收获
会更大。大资金就是跟着某个股或者某板块作箱型操作的。其要诀：
设定目标位而不是跟着行情走！
页首价升量增、价跌量减是好事吗？
大谈“价升量增或价跌量减”的人，只不过不是初学者。
价升量增是好事吗？ 你就自己问自己，明日还能放得出这么
大的量吗？如放得出，还可以看高一线，如放不出，当然要调整了，
这种习惯思路有一定的局限性。在持续的上扬中，适度的价升量减反
而是好事，而一旦成交量过大，量增很有可能包含了老主力拉抬并准
备出货的因素。市场上往往会出现等量上涨天天涨的局面，显示价升
不一定要量增，这主要是由于大量筹码被锁定所造成的。“96。8。8”
上市的“山西焦化”，从8。51元的最低一路上升至28。60元， 并没有
遵循价升量增原理。如用价升必须量增的眼光来看，要么只能看懂局
部走势，要么以为庄家恶炒（实则不然）。
“价升量增” 的原理在于只有增量和能维持流通市值的增值
部分，价格上扬中靠增量基本消耗获利量能及解套盘，这才是股价扎
实的基础。许多只懂一些技术分析皮毛的人，往往会“断章取义”，
动不动就数“浪”：在外面被别人骗，在家里骗自己人。天量出天价，
价升量增， 价跌量减，更是他们放之四海皆准的真理。“95。5。18”
行情第一天的成交量为76亿， 第二天的成交量为95亿， 第三天的成
交量为116亿， 第三天的量最大，而当日涨幅最小。显然，机械的认
为“价升量增、 价跌量减”是好的思路是行不通的。
（二）价升量增和价升量滞
1996年沪深二地同步上扬，日成交总量从50亿起步到达100亿、
150亿、 250 亿、300亿、350亿几个数量级。伴随着日成交总量的增
加， 表明增量资金持续介入并推高股价，从50—250亿，大盘日涨幅
个股超过20％的比比皆是， 但到了250—300亿、300—350亿级数时，
个股涨幅反而减少，相当部分低价股包括公认的龙头股“发展”也需
要日成交几千万股才能上扬0。10元，表面上仍处于价升量增的良性循
环， 实际上已是量增价滞， 只不过这一隐患不容易马上暴露出来，
而许多人憧憬着350亿这一级数向更高的级数迈进时， 市场机警人士
却认为：从增量资金的速率看，即使能达到，上涨空间也有限了。
（三） 在涨跌停板制度下，高量后，日成交量的低量封住涨
停板，表明所吸筹码锁定，上扬空间大，持续涨停后，日成交量开始
明显放大，表明底部筹码有套现现象，短期要回档了。
低量封住跌停板后持续跌停板， 价跌量减大都反弹无力，价
跌量增或者封住跌停板处的量大，都是反转信号。 “96。12。9
…97。 1。3”的深市“苏三山”是涨停板制度下量价的经典。（见图表
20）
时间 市场表现研判
1996。12。16 深市苏三山当日跌停，当日成交量779手无量下跌，不知
底在哪里
1996。12。17 再跌停，当日成交134手无量下跌，不知底在哪里
1996。12。18 42851手日成交量，但上影线没有超过 有抢反弹的资金
介入，后续能力有待进一步考察
1996。12。19 跌停，当日成交9199手 抢反弹失败，位前一天有主力被
套，是下一轮反弹的第一目标位
1996。12。20 跌停，当日成交1190手 无量跌停，至少还有一个跌停板
1996。12。23 跌停，当日成交25259手 在持续跌停后，出现有量跌停，
可能为主力的继续诱空，由于没有巨量，表明有主力试探
徐徐进场
1996。12。24 跌停，当日成交19401手 继续有量跌停，不正常！很有
可能已到达阶段性底部
1996。12。25 仍大幅下挫，但未跌停，有反弹或反转迹象。当日成交18
834手
1996。12。26 股价开始上扬，当日成交10408手 至少V 形反弹开始（
是否反转有待时间验证）
1996。12。27 涨停板，当日成交26931手。第一个有量涨停， 如第二天
出现无量涨停，仍将再涨停，如第二天出现大量，则不一
定涨停
1996。12。30 涨停板，当日成交5275手。由于是无量涨停，仍可能再涨停
1996。12。31 涨停，当日成交18753手。 第三个涨停中有较大量放出，表
明股价虽仍在上扬中，但将遇到阻力
1997。1。2 涨停，当日成交79078手。 第四个涨停，但放出下跌以来天
量表明多空分歧加剧，股价将进行整理
1997。1。3 开始 股价横向整理。涨跌停板的量价分析告一段落
图表20 苏三山
股市中存在价升量增的骗线在期市中照样存在。
横盘了近三个月后，海南咖啡F612“向上突破”，价升量增，
仿佛F605的多逼空将在F912身上重现，可是，市场机警人士却发现，
伴 随着天量， 单日持仓量却只增加2万口左右， 与当初的苏州小豆
9604单日增仓15 万口截然不同： 表现在单日增仓的幅度与当日的成
交量极不成正比！不排除主力多头的翻空迹象。如果依照价升量增的
开多仓策略， 结局是很惨的（F612从2198元/百公斤一路走低至1000
元/百公斤，而160元/百公斤为一个仓位）。（见图表21）
图表21 F612向上假突破
在单日行情中， 价升量增是好事，尤其是后市的成交量超过
前期的成交量，与之相对应的后市的涨幅超过前市的涨幅，但在连日
的上扬过程中，价升量增实际上是表现抛盘开始逐步增加，反而是减
仓的信号。同样，在连续的下跌过程中，价跌量增才是表明买盘开始
逐步增加，反而是买入的信号。
点评： 并非否定价升量增、价跌量减的普遍性，只是机械地
照搬经典，往往只知其一，不知其二。
页首宁可信其有，不可信其无 宁可信其无，不可信其有
这种策略往往用在“热点”题材或者对消息真假的研判。
（一）个股的利多和利空
众所周知， 实质性的利多或利空往往能阶段性的左右股价，
但人们更容易处在朦胧的利多或利空中游走，究竟怎么对待它呢？
例一：“申华”的并购题材。
1、 1996年年末，“申华”从8元上攻至18元时，市场纷传其
关联板块“爱使”将被三家机构举牌，这时的“爱使”从启动价上扬
了15％，这时该如何操作它呢？
首先看资金流向排行榜研判主力动向。 当时的资金流向排行
榜连续多日名列前茅的是控股板块（“延中”、“飞乐股份”等），
且方兴未艾，既然是集团资金的板块式注入，热潮不会马上退却。其
次运用联动效应和比价效应分析，该股和“申华、延中”的价差，从
中看出“申华、爱使”虽已涨了15％， 但仍明显落后于“四小龙”的
平均升幅，且理论上的题材并不逊于“申华、延中”。
再次，分析“爱使”启动时的量价关系，显然主力实力非凡。
综上所述，消息还不确定，盘中的反映已提前，然大资金刚介入，不
会马上出局，于是宁可信其有三家举牌的消息，采用大胆跟进的操作
策略。实战中迅速获利50％以上。
2、当其股价持续上升至15元以上价位时，日成交量已维持在
2000 万股的新高量区域， 此时“光听楼梯响就是不见人下来”，举
牌的兑现杳无音讯，此时市场仍在盛传该股将在21元举牌，那么此时
又该如何呢？
首先， 15元的“爱使”市盈率已失去了投资价值，只是有投
机价值。其次，其相关板块虽然主宰大盘，但追涨人气已开始低落，
反映在众多人都说它不错，就是“光说不练”。再次，从技术上看，
该股短期内股价已经翻了一倍，中期获利盘太大，而“申华”持续举
牌商不能上冲30元。综上所述，即使消息兑现，上扬空间不会很大，
故宁可信其无三家举牌的消息，采用及时了结的操作策略，实战中股
价从15元亦涨至17元，但已处强努之末。
例二：“通化东宝”的转券题材也体现了这种策略。
1996年4月中旬，“通化东宝”的成交量异常放大，市场纷传
其有转券题材。股价从6。80元迅速启动，短短三