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投机智慧-第26章

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问:当时曾经顾虑银行可能倒闭?
答:理所当然。
问:有什么根据?
答:银行与经纪之间,当时形势极为紧张,星期二早上,整个金融系统可以说是到了崩溃的边缘。能够安然度过,实际上是天大之幸。
问:股灾当日,阁下成为惊弓之鸟,可有其它因素,令你特别提高警惕?
答:1929年经济大萧条,家父刚巧大学毕业,其后十年的艰苦生活令人不寒而栗,因此不得不尽量持有现金,应付可能到来的艰苦时刻。
(七)前事不忘后事之师
问:股灾之后请问在什么时候才再度加入战斗?
答:10月21日星期三。
问:换言之两日之后恢复信心,再度披挂上阵?
答:说来甚为滑稽,开始只是买卖一两手和约。
问:市势上落是否较大?
答:是。每次跳动起码一大点,相等于每张和约五百美元,比最低跳动限额大了二十倍,令人惊心动魄。
问:上落幅度增加,岂非是投机的好机会?
答:理论上是。但为了家人日后生活的安全,不敢全力入市。仍然是一句话,保本比赚钱更加重要。
问:星期三是否沽空?
答:对,当时股市反弹至阻力位,我认为是沽空的良机,收市结算,我共持有十二张和约的空仓。
问:注码微不足道。对吗?
答:小试牛刀,胜于无所事事。
问:战果如何?
答:当晚波浪大使柏澈特在电话热线中发表利淡分析,次日股市乘势急锉。
问:一个人的言论足以带动大势?
答:当然尚有其他的因素。据悉当日某基金经理急于清仓增加了沽售的压力。
问:沽空的合约,实际盈利若干?
答:接近两千万美元,可以成为代表作之一。
问:阁下的成功故事,读者已经耳熟能详,请恕小弟改变话题,访问一下失手的事例。
答:好,前事不忘后事之师,值得检讨。
问:最大的挫折,在什么时候发生?
答:1982年11月4日。
问:一日之内,输去了六十万美元,与当时资产相比是天文数字。在何处出错?
答:共和党在竞选中赢得了比预期多的议席,股市持续上升,我则一路加码沽空。
问:其后如何了断?
答:内子不断提醒我减低注码,差不多每十分钟便提醒一次,处于当时劣势,只好举手投降,陆续平仓。
问:永远不可加死码,不是你的格言吗?
答:当时尚未深切了解,经过此役教训,自然成为不可或忘的座右铭。
问:输了钱,是否不应急于翻本。
答:绝对正确,无论投资炒卖或者赌博,都要戒除急于复仇的冲动,否则只会越弄越僵,一发不可收拾。
问:82年的11月份,最终结果如何?
答:我一路减低注码,小本经营,争取一两次胜利,一边恢复信心。
问:是否奏效?
答:整个月计算只输去五万七千美元,算是不幸之中的大幸。
问:82年11月4日之内,阁下输去了六十万美元,赛后可曾认真检讨出错的原因?
答:是。
问:帐面上出现赤字,继续加码沽空,是否愚不可及?
答:加上现货市场继续上升,事后检讨的确是愚蠢的决策。
问:究竟为什么会作出全无理智的决定?
答:可能是上个月赢了大势,在轻飘飘的心情下,忘了应该小心翼翼的买卖。
问:是否经常如此?
答:通常来说,在大获全胜之后,会因一时的疏忽带来较大的损失。
问:换一句话说,至今你仍然会犯同样的错误,违反自己的买卖戒条?
答:出错是人之常情,举例说,最近便做错了一单买卖。由于违反自己既定的方针,结果由二万美元扩大到六位数。
问:也就是说,作为一位炒家,要不断进步?
答:正确。
问:遮掩错失于事无补。
答:在其他行业,做错了可以隐瞒,炒卖生涯,真金白银必须面对现实,咬紧牙关奋斗!
问:从以上的访问,阁下是注重纪律的战士,可否将应该遵守的戒条与读者分享?
答:根本不是秘密,只不过老生常谈。
(八)切莫妄自尊大
        马田由一位屡战屡败的战士,摇身一变成为举世闻名的冠军炒家,主要依赖两个重要的转变:第一,舍弃基本分析,改以图表走势作为入市买卖的基础;第二,摆脱维持自我尊大的虚荣心,实事求是,出错的时候立即承认,以赢取金钱为大前提。
        经过多年的奋斗,马田已经成为富翁,除了上述两项重要因素之外,马田尚有一套买卖戒条现简述如下:
        一,入市之前,必须审阅有关图表走势,及平均线与价位的关系;二,个别股票与大市的整体走势是否出现背驰;三,连续胜仗之后,放假小休做为鼓励;四,寻底游戏非常危险,有害身心;五,买卖之前必须确定愿意接受的风险程度,定下最坏的打算;六,勤有功,戏无益,努力工作,必有所获;七,资金管理不可忽视;八,赢钱要赢到尽,切不可太早收割;九,勇于认错,输钱的时候尽快投降;十,不可以加死码。
        细心分析,上述戒条并无新意之处,但能否长时间遵守,便可能成为成败之间的分水岭。重复马田的一句话“抛弃你的自尊心,最重要的是打胜仗,赢到金钱!”。





    正文 第 13 章 买卖方法与众不同的罗查斯
    手机电子书·飞库网 更新时间:2008…8…31 2:29:11 本章字数:7601

第 13 章 买卖方法与众不同的罗查斯
(一)自嘲炒家
        1968年罗查斯以六百美金的资本在股票市场投资,与柏撤苏劳氏创立基金成绩优异,1980年累计到心满意足的财富之后,罗查斯宣布,金盆洗手退休去也。退休的意思是不再致力于研究如何管理私人投资,同时亦不在哥伦比亚大学的投资课程教学。罗查斯投资虽然成绩出人头地,但他认为自己不是一位出色的炒家,经常自嘲入市时间不准确,起初不许采访。炒家与投资者的区别,史加惠认为主要在于对待市场走势的态度,举例说,作为成功的炒家,必须知道股票的走势方向,但以投资者的立场来看,则要集中精神,选择优质股票,跑赢大势,投资成绩才能出人头地。所以投资者以长线投资为主,炒家以短线投机为主。
(二)不闻不问
        罗查斯的买卖态度,与别不同,下面节录一段罗查斯与其股票经纪的会话,以作示范。
罗查斯:我想买入甲乙丙的股票。
经纪:买入后如何处理?
罗查斯:买入后,将单据寄来即可。
经纪:罗先生是否需要先审阅有关的研究报告才做作出决定?
罗查斯:不必。
经纪:其他专家的意见如何?
罗查斯:不需要,请勿多此一举。
经纪:买入后,应该隔多久,想你报告行情?
罗查斯:不想知道市价的上落。
经纪:为什么?
罗查斯:假如我知道市价已经上升一倍或两倍,可能抵受不住诱惑太早获利回吐,失去获取暴利的机会。
经纪:阁下,预算长期持有德国的股票?
罗查斯:对,最低限度持有三年。
经纪:有什么利好因素?
罗查斯:我认为贵国的的股票市场已经进入几十年来的早期牛市阶段,机不可失。
经纪:阁下炒卖方法,似乎与众不同。
罗查斯:我不认为是买卖。
经纪:那是什么?
罗查斯:只是判断到市场出现了基本上的变化,欣欣向荣,值得入市买入持有。
(三)分辨牛熊
问:罗先生,阁下在1982年买德国股票的时候,牛气冲天,究竟有什么根据?
答:德国股市最近一牛市在1982年8月开始,82年之前上一个牛市的高点在1961年创下的,从62年由高峰急泻,其后基本处于横向状态,变动不大。
问:既然变动不大,如何分辨牛熊?
答:德国经济持续向好,从价值观衡量是值得买入的市场。
问:还一句话说,你买入市价低于真正价值的股份,作为长线投资。
答:比喻贴切,事实上,无论从事任何买卖,事先我都尽量确定不会遭受损失,才付诸行动。
问:假如买入物有所值的物品,即使出现差错的也以不会有所损失。
答:对,与四度空间的买卖原则相同。
问:请恕我提出一个直接的问题,德国经济看好,而股票偏低的情况根本已经存在一段时间,1971年也有此情况,假如太早买入,岂非守株待兔?
答:问的好,1971年1982年有一个非常明显的分别。
问:请进一步解释。
答:82年德国股市出现了催化剂,令到股价恢复生机――德国大选。
问:请解释1982年德国的大选,对股市有什么意义?
答:当时我相信执政党将会在大选中失利,而反对党上台的话必定改变政策,大力鼓励投资。
问:大选之前,投资气氛如何。
答:基本上处于冬眠状态,资本家多数按兵不动,将大型的资本性投资计划押后,等待政策的改变。
问:大选的结果可曾令到你坐立不安?
答:根本不放在心上。
问:市势如何发展?
答:反对党获胜当日,股市立即爆炸性上升。
问:假如反对党失利,可想到受到损失?
答:即使大选失败,股市沉闷的局面不会造成严重的损失。
问:总而言之,信心十足。
答:对。我认为牛市即将来临,而且最少会持续上升两三年。
问:看来阁下每次入市,都是信心坚定,不胜不归?
答:对。
问:阁下经常抱有十足的信心,否则不会轻举妄动。
答:对。平常时间,最好静坐,等候入市机会。
问:越少买卖越好?
答:对,因此,我不认为自己是一位炒家。我只是一位机会主义者,等候机会的出现,在信心十足的情况下才重棒出击。
问:可否做一个比喻。
答:我喜欢在鸟笼捕鸟。
问:罗先生的买卖,是否全部以基本分析作为基础?
答:是。
问:图表分析是否占一席之地?
答:另有用途。
问:阁下炒卖以基本因素分析为准,图表分析自然退避三舍,究竟图表分析在阁下买卖方面占有什么地位?
答:图表可以提供入市的灵感。
问:不明白。
答:举例说,期货图表中显现一些V字型急
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