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投机智慧-第13章

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问:股灾对于阁下,全无影响?
答:月有阴晴圆缺,世事岂有完美,股灾当日,由于抛空了利率期货,略有亏损。
问:跟随趋势买卖的炒家,87年股灾时表现如何?
答:大部分应有所斩获,最低限度,应该已经平好仓,避过大灾难。认真依章办事的,则会抛空期指和股票大获全胜。
问:近年职业炒家日渐增加,市场走势,会否因而出现转变。
答:与五年或十年之前比较市场倾向,依然故我,并无本质上的变化。
问:阁下管理的基金日趋庞大,买卖张数增加,是否造成不便?
答:买卖张数较多,略有困扰,但如能得到能干的经纪协助,实际上困难不大。
问:能干的经纪,要具备什么条件?
答:有经验,同时具备专业的态度,另一方面,与志同道合的炒家倾谈,也是有益及有建设性的事情。
问:阁下战绩彪炳,卓然成家,对于市面其他顾问的意见,是否尚有兼顾?
答:透过经纪报刊及经纪专递的消息,我对大部分了然于胸。
问:根据该等意见入市可有斩获?
答:大致来说,胜负均等,但部分专家有沾沾自喜的态度,可以断定将会惨败终场。
问:投资通讯之类的刊物应该如何看待?
答:出色的炒家,专责炒卖,妙笔生花的撰写通讯,各尽所能,各取所需。
问:言下之意,可以不理。
答:对。
问:在决定入市买卖之前,其他炒家的意见,是否要加以考虑?
答:完全不理,尤其是信心十足的意见,更加没有参考价值。市场老手只会说:“看来机会甚高” 或类似判断,态度审慎,然而命中率甚高。
问:在什么时候开始,阁下认为可以成为常胜将军?
答:长远以来,我都在两个心理状态之下来回跳动。 第一,我战无不胜;第二,以往佳绩,幸运成分居多。每当我信心十足的时候,接着便会出现一连串的败仗,惨不堪言。
问:中国谚语说:“满招损,谦受益”岂非大派用场?
答:是我的座右铭,不敢或忘。
(六)报价机可免则免
问:对于通货膨胀、美元及黄金的长期走势,阁下看法如何?
答:通货膨胀是新陈代谢的必然阶段,世界货币最终下场是一文不值,黄金将会成为储藏的对象。
问:杰出的炒家,天分是否重要?
答:一如出色的音乐家,或者运动员,天分是成功的重要条件,天分与成功炒家合而为一,根本分不开。
问:天分与勤恳两者孰重?
答:难分难解。
问:投资买卖与阁下的私人生活,如何配合?
答:事实上两者已经混为一体,我的生活便是不停的投资买卖。
问:阁下办公室之内,似乎并无报价机的踪影?
答:设置报价机等于将老虎机设在写字台上,后果便是不停向老虎机奉献,直至山穷水尽。
问:然则,又如何作出买卖的决定?
答:每日收市后,取得价位资料,交由电脑分析,然后制定入市的策略。
问:阁下炒卖成功,市场分析及心理分析,两者重要性如何衡量?
答:心理分析是推动工作热忱,提高市势分析的素质的辅助行动,可以说,正确的心理分析是驾驶员,而市势分析,则是精确的地图。
问:阁下对心理学素有研究,请问如何判断某人是成功的炒家?
答:成功的炒家,从事任何行业均有出色的表现。
        艾西高达认为炒卖成功时,在市场取得应有的利润,至于失败的一群,输钱后可以四处诉苦,受到亲友的关怀,变相地透过输钱赢到同情,也算是胜利者。投机技巧未臻化境,而又想在投机市场分取一杯羹者,可求助于杰出的炒家,另一方面,潜心自学或者参加各类研讨会和投机理论课程,也是进步的途径。





    正文 第 8 章 充满投机细胞的海特
    手机电子书·飞库网 更新时间:2008…8…31 2:24:11 本章字数:8040

第 8 章充满投机细胞的海特
(一)大器晚成
        海特在大学期间,已开始对期货买卖感到兴趣,但正式投入炒家行列,其间过程甚为曲折。大器晚成是海特先生的写照。学业并不突出,毕业后从事多样化的工作,每一个岗位停留的时间都不长,滚动的石子永不留苔,自然难以期望会有什么出色的表现。1968年海特决定加入投机行业,第一个踏脚石是股票经纪,几年后成为全职期货经纪,入行十年之后,海特开始捕捉到市场的脉搏。定下进攻大计,成立明治投资管理公司,先后罗致了两大投资天才,分别是彼德马费士博士及米马戴文――一位电脑专家。明治投资管理公司的投资策略重点在于平稳的增长,一两年的突出表现,反为次要,换言之,风险管理是首要的课题,1981年明治投资管理公司开始为客户管理资金,开始到1988年为止7年内平均每年获利增长30%之上,最高增长率为60%,任何连续六个月之内最高亏损只有0。15%,如果以连续十二个月作为结算期,亏损也不超过1%。由于战绩可人,明治投资管理公司旗下基金增长速度惊人,81年开始成立的时候,只有二百万美元参加,现时以累计至八亿美元。
        海特加入投机生涯的途径非常迂回曲折,但海特的投机细胞慧根早种,在求学期间早已注定与炒卖行业结下不解之缘。海特其中一位恩师是大学一位极富幽默感的教授,业余兼职政府银行审核员,在例行审核期间,教授突然向银行总裁大叫一声,今次证据确凿看你往哪里逃?银行总裁即时昏厥!实际上,教授只不过与银行总裁开玩笑,当时帐目尚未发现欠妥的地方。其后戏言成真,银行帐目果然露出破绽,银行总裁做贼心虚成为破案的重要线索。该位教授谈笑风生,因此课程极受学生欢迎。授课期间,教授经常举出实例,介绍金融业各种类型的工具,包括股票债券期货等,教授声称世界上最疯狂的市场是期货市场,炒家只需付5%的按金,便可以大炒特炒,而5%的按金大部分均是借回来的资金!顿时引起哄堂大笑,只有海特例外地沉默。付出5%的按金便可以进行投机买卖,假如运用得当,自然可以利润倍增,海特心想期货市场是发达的捷径。事实上,期货市场的确遍地是黄金,技术高超自然可以一展所长,另一方面,水能载舟亦能覆舟,因此提高买卖技巧是重要的环节。
(二)永不改悔的走势派
问:阁下入行之初,深信可以找到击败市场的方法,请问信心从何而来?
答:当时只订下宏愿,但经过多年的实战经验,我深信市场效率永远难以达到完美的地步。另一方面群众易犯的错误,不断重复出现 ,因此,只要方法正确必定可以突出重围。
问:群众的错误包括什么?
答:数不胜数,例如经常更改电脑买卖制度,稍有失手就改用另一套买卖策略。电脑系统指示买入,三心二意地不愿依照讯号执行等等。每次参加研讨会,闲谈之间,总会听到事后孔明式的怨言:我的分析系统表现极为准确,可惜我并没有依照执行,否则可以赢到历年来最大的胜仗。
问:市场效率永远不会达到完善的地步,可有例子?
答:1637年荷兰的郁金香炒上5千5百荷兰盾的高价,然后暴跌至50荷兰盾,剩下百分之一的价值;1929年某股票上升到233美元,股灾之后股价只有31美元;1961年德州仪器公司股票由207美元急跌倒49美元,损失77%。
问:期货方面的例子?
答:80年白银升越50美元,然后跌至5美元,下跌90%。
问:阁下在投机市场堪称传奇人物,请问投入炒卖生涯之前从事什么工作?
答:最后一份工作是乐队经理,在一个周末有三个乐队同时进行录音,令我疲于奔命。因此决定投身自己最喜欢的行业,希望一展所长。
问:选择什么途径?
答:尝试担任股票经纪。
问:见工的时候有何奇遇?
答:难以遗忘的是负责面试的人装模作样地说:我们只代客户买入蓝筹股。
问:当时你对金融业务可能认识不深,是否了解蓝筹股的意义?
答:一无所知,面试完毕马上查找蓝筹股的起源,原来是出自赌场。
问:何解?
答:蒙特卡洛赌场最大的筹码是以蓝色印制,因此引出来蓝筹股是代表第一线的业绩股。
问:蓝筹股的意义有什么启示?
答:股票投资其实是赌博的一种。基于上述理由,我将股票分析的书抛到脑后,改而研究赌博入门的书籍。
问:道理何处?
答:投资取胜关键在于如何提高取胜的机会,能够准确地计算出赔率便可以找到打败市场的方法,足以克敌制胜。
(三)面对现实
问:在正式代他人管理基金之前,阁下曾经深切地试验,认为胜券在握,方才行动?
答:当然有,彼公司对于自行设计的买卖系统极有信心,在试验期间曾经尝试以不同的期间作为检验的基础,举例说,在任何一段连续六个月的期间内,成功率达到90%。
问:其他较长的期间试验的结果如何?
答:一年的期间成功率是97%,或连续18个月的期间是100%的取胜结果。
问:过去七年内实际成绩可否公开?
答:胜出百分之九十。
问:换一句话说成绩极为稳定。
答:对。
问:职员之中有突出的人才吗?
答:其中一人曾经在英军中服役,官至中校,是出色的炸弹专家。对任何事情充满信心。
问:纪律部队的人,转任投机行业,表现通常表现突出,理由何在?
答:意志坚强,遵守纪律是投机取胜的重要条件。
问:该位中校可曾受到重大的打击?
答:有某日联邦储备局突然改变政策,令到市场大势作出180度的转变。
问:贵公司深受影响?
答:其中一个基金本来已增长50%转瞬之间只剩下20%的盈利。
问:阁下如何处理?
答:面对现实,立即通知客户解释管理欠佳的理由,同时说明长远作战必可获利。
问:遭遇困难时面对现实,排除万难,争取胜利,可否做进一步的解释?
答:遇到困难或炒卖不顺手的时候,以鸵鸟政策拖延作出应付
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