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趋势线并不是一座玻璃屏障——被突破之后就分崩离析。它比较像是围住兽群的
栅栏，在几只公牛或灰熊的冲撞下，栅栏不会倒塌。唯有收盘价穿越到趋势线的另一
边，这才是有效的突破。某些交易者认为，当价格穿越趋势线的幅度到达价位的2～
3％时，这才算突破（若以每盎司400的黄金来说，相当于是8…12的突破）。
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交易为生
当陡峭的上升趋势线被突破，价格经常会再出现涨势，重新测试原来的高价，并
由下往上触及原先的趋势线（参考图20－2与21－3）。这是一个最近于完美的放空机
会：双重顶与折返测试趋势线。其他技术指标或许还有背离的现象，下降趋势也适用
类似的推论。
交易法则
1。顺着趋势线的方向进行交易。如果趋势向上，寻找买进的机会而避免放空。如
果趋势向下，寻找放空的机会而避免买进。
2。趋势线代表支撑或压力。在涨势中，买单设定在趋势线，停损设定在趋势线的
下侧，下降趋势的情况恰好相反。
3。在价格发生重大反转之前，趋势线经常会变得陡峭。如果趋势线的斜率大于45
度，将停止单设定在趋势线，而且每天调整。
4。当价格突破陡峭的趋势线之后，经常会重新测试原先的极端价位。上升趋势被
突破之后的折返涨势，若夹着小量朝向原先的高点，而且技术指标发生背离的现象，
这是理想的放空机会。当下降趋势线被突破之后，价格重新拉回测试低点，这是一种
低风险的买进机会。
5。针对某趋势线绘制平行的通道线，以它做为获利了结的目标。
通道
“通道”是沿着密集交易区两侧边缘所绘制的两条平行直线构成（参考图21－
4）。如果你沿着折返谷底绘制上升趋势线，可以沿着涨势头部绘制平行的通道线。
同理，如果你沿着折返头部绘制下降趋势线，也可以沿着跌势底部绘制平行的通道
线。
如同趋势线一样，通道线应该沿着密集交易区的边缘绘制，不要理会极端的高价
或低价。如果通道线很明确，这可以强化趋势线本身的效力。通道线的效力取决于它
被价格触及的次数。
通道线代表多头在上升趋势中的力量极点，或空头在下降趋势中的力量极点。通
道愈宽、趋势愈强劲，应该顺着通道线的方向进行交易，在上升通道下侧的四分之一
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交易为生
或一半区域内寻找买进的机会，在下降通道上侧的四分之一或一半区域内寻找放空的
机会。然后在通道的另一端寻找获利了结的机会（参考第45节）。
图21－4趋势线与通道：
沿着反弹峰位绘制下降趋势线①，这代表玉米的空头行情。沿着波段低点绘制一条与下降趋势线平行的
通道线②，这条通道线可以显示空头在下降趋势中的力量极点。最佳的放空位置是在下降通道的上半
部，而最佳的买点是在上升通道的下半部。
当价格向上突破下降趋势线之后，通道可以帮助你绘制初步的上升趋势线。首先，根据最近两个涨势的
头部而绘制新的通道线③，其次，由最近的低点绘制一条与通道线平行的直线④，这即是初步的上升趋
势线。
在图形的最右端，玉米价格逐渐攀升。当时，它位于通道的上半部，如果你希望买进，可以将价位设定
在④的附近。
初步的趋势线
在一般的情况下，趋势线至少是由两点衔接而成。但初步的趋势线可以根据一点
绘制（参考图21－4）。
当价格向上突破下降趋势线之后，你可以假定原先的下降趋势已经结束，并展开
新的上升趋势。首先，衔接最近两个涨势的头部而绘制上升趋势的通道线。其次，由
最近的低点绘制一条与通道线平行的直线，这条初步的上升趋势线可以让你判断次一
个折返低点的可能位置，它经常是理想的买进机会。这种方法比较适用于底部（相对
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于头部而言）。
再论趋势线
交易为生
当价格跌破上升趋势线，衡量趋势线与前一个头部之间的垂直距离，然后以突破
点为基准、向下投射这段距离，它代表下档的最低目标价位。在上升趋势中，如果多
头有足够的乐观激情将价格推高到趋势线上方的某一距离，则也应该有足够的悲观激
情将价格推到趋势线下方的相同距离。同理，当价格突破下降趋势线，目标价格也是
依此方法衡量。请注意，这种方法仅是提供你一个新走势的最低目标价位，实际的走
势经常超过这段距离。
趋势线的概念也适用于成交量与技术指标。成交量的趋势线斜率，可以显示市场
参与人员的多寡变化。成交量的上升趋势线可以确认当时的价格趋势。如果成交量的
趋势线向下，显示市场群体拒绝追随当时的价格趋势。在技术指标中，相对强弱指数
（RSI，请参考第31节）特别适用趋势线的分析。RSI的趋势线突破经常发生在价格突破
之前，这可以提供趋势变动的早期警讯。
22。跳空缺口
价格走势图中的“缺口”，是由两支相邻的线形构成，其中一支线型的低价高于
另一支线型的高价（参考图22－1）。换言之，缺口是代表没有交易发生的价格空
档。根据《韦氏字典》的定义：“缺口”是：⑴墙壁或围栏由于贯穿或破坏而造成的
开口；⑵连续空间或时间的中断：裂缝；空隙。
价格产生缺口是因为买单与卖单之间的力量突然失去均衡，这通常是由于突然发
生的重大消息。日线图上的缺口，代表市场对于开盘前事件的反应。如果重大的消息
是发生在交易时段内，盘中走势图中可能发生跳空缺口，当天的交易区间也可能会放
大。
举例来说，假定某主要的铜矿厂发生罢工，这是一项利多消息。如果消息在晚间
披露，将驱使空头恐慌的回补，隔天开盘之前，场内将涌入大量的卖单。在这种情况
下，开盘价可能高于前一天的最高价，很巧合地，精明的资金经常是在罢工消息发布
之前买进，精明的资金都是在平静的行情中进场，只有业余者才会根据消息面仓皇应
战。
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图22－1跳空缺口：
利用一张纸盖住图形，然后由左往右慢慢移动。
A。突破缺口。放空而在缺口上方几档处设定停损。
B。竭尽缺口——价格在隔天向上弹升，下降趋势已经结束，立即回补。
交易为生
C。另一个竭尽缺口，隔天的价格没有创新高，随后数天的高档盘整是很好的放空机会，停损设定在高点
的稍上方。
D。下降趋势中的连续缺口。可以放空，停损设定在缺口上方的数档处。几天之后，价格触发停损点——
没有万无一失的方法。
E。竭尽缺口。两天之后被填补，立即回补。
F。密集交易区内的普通缺口，隔天被填补，不建议采用任何行动。
G。突破缺口。建立多头部位，停损设定在缺口下方几档处。
H。连续缺口。加码做多，停损设定在缺口下方几档处。图形最右侧的缺口可能是连续或竭尽缺口，成交
量相对平静，似乎以连续缺口的可能性比较高。如果你打算继续加码买进，停损设定在缺口下方几档
处。
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交易为生
缺口显示交易群体受到强烈的刺激，输家因为严重的损失而抛出部位。如果你知
道受伤的一方是多头或空头，则可以盘算他们的次一步行动，并顺势交易。
有些缺口是有效的讯号，而另一些则是假象。当市场跨过某些价位，这是属于有
效的缺口。如果你所分析的市场发生开盘跳空缺口，而这是延续该契约在其他市场的
行情，则属于假的缺口。以芝加哥的外汇期货日线图为例，其中就充满假的缺口。在
“芝加哥商品交易所”（CME）还没有开盘之前，外汇持续在东京、伦敦与其他市场进
行交易。当CME开盘时，价格的跳空缺口仅不过是反映海外的交易行情。
缺口基本上可以分为四类：普通缺口，突破缺口、连续缺口与竭尽缺口。你必须
判断某个缺口是属于哪一种类型，因为不同类型的缺口代表不同的意义，交易的对策
也不相同。
普通缺口
普通缺口很快会被填补——价格在几天之内就折返至缺口。普通缺口通常都发生
在平静而没有趋势的行情中，它们经常出现在交投冷清的个股，或是达月份交割的期
货契约。
普通缺口没有后续的发展——向上跳空之后不再创新高，向下跳空之后不再创新
低。在普通缺口发生的当天，成交量可能稍微放大，但随后又恢复正常的成交量。由
于价格没有创新高或新低，成交量也没有显著放大，代表多／空双方并没有强烈的感
受。在四种类型的缺口中，普通缺口最没有意义。
相对于其他类型的缺口来说，普通缺口发生的频率较高。在我们的讲习会中，有
一位“纽约商品交易所”的场内交易员表示，在平静的行情中，他可以轻松的将黄金
价格拉高或压低2盎司。由于他是相当著名的交易员，当他突然下单买进20口契约，
其他的交易员认为他知道某些消息而不敢随意接手。于是，黄金价格向上跳空。如果
有人愿意跟进，他可以在缺口还没有填补之前反手卖出较多的契约。
在股票市场，当某支股票发放获利，股价会发生“除息缺口”，这也是属于普通
缺口。举例来说，如果股利是50美分，股价在除息之后将下跌50美分，这就如同母牛
生小牛之后，价格将下跌一样。当母牛产下小牛之后，由于价格不再包括小牛在内，
所以母牛的价格需要扣掉小牛价格的部分。在过去，除息缺口非常普遍，目前，由于
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股价每天的交易区间大于股利，所以除息缺口非常罕见。
突破缺口
交易为生
突破缺�