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自己宁愿从下属那里听到坏消息，而不是好消息。好消息自会证明自己。‘如
果我们早点知道坏消息，’他说，‘那么就能对它做点儿什么。’文森特·皮
埃尔曾遇到一个人说他总为问题所困扰。皮埃尔回答说，他刚从一个地方来，
那里6000人没有任何问题，那人听了很兴奋，说：‘我愿意去那儿。’‘我
想你不愿去，’皮埃尔回答道： ‘它叫乌德劳思墓地。’”
医生作为投资者
① 摘自 《投机的艺术》（纽约：《大亨》杂志修订版，1930；弗蒙特·伯林顿：弗拉瑟出版公司，1979 年）
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“我有一个朋友是位著名的医生，但在投资上他总是改变主意。一次他
对我说， ‘股票处处是陷井。我以后再不买股票了。’他决定购置威切斯特
区的房产，然后只收取租金。我就问他，如果他在半夜被人电话叫醒说水管
冻了，他会怎样做？听了这话后，他放弃了购买房产的打算，于是，他跑到
了美林公司。当他看到大厅内都是些年青人在工作，以后又回来对我说：‘我
不能把钱交给那些小年轻管理。你愿意管理我的钱吗？’我告诉他我不愿意。
‘大夫，’我说，‘你太能改变自己的主意了。’医生总是很差的投资者。”
我问他原因是什么。“一个医生应尽可能地不对他的病人犯错误。他不
能只有2/3的时间是对的，如果他的正确率那么低他就干不了医生这一行。
但对于投资，能保证2/3的时间正确已经相当不错了。因此当医生们开始投
资并发现这种情况时，他们会变得紧张不安。”相反，当他的股票下跌时，
卡洛特毫不在意。
比大多数人更特殊
他观看了近年来所有11次日食，有时还要到很远的地方，包括一次在亚
马逊河上观看日食。但除了这一费时不多的爱好外，他承认没有其他户外活
动的兴趣或爱好。
“每个人都是特殊的，”卡洛特接着说，“我想我比大多数人更特殊。”
做为一个开诚布公而且诚实的人，卡洛特总是毫不犹豫地表达他的观点
并据之行事，大多数时候他十分坚持自己的意见。有些人不太喜欢这种传统
的新英格兰式的直接了当的行为方式，也有人认为这值得赞扬。一个朋友说
他是一个与自身平静相处的人：有坚定的性格，没有任何内疚。
他出生在马萨诸塞州的里恩——位于波士顿以北10英里。后来他们又先
后搬家到威尔斯利和列克星敦。在列克星敦他上了高中，然后去了坎布里奇。
在1914～1917年的4年中，他完成了哈佛大学本科课程，并修了一年的商学
院课程，当时正处于第一次世界大战，他加入了军队信号公司的航空部。他
在9月份完成了在海外的训练，准备好1918年参加圣·马其诺反击战，但此
时被调离原职从事空运工作。他认为“做一个活的胆小鬼比做一个死去的英
雄更好”，就接受了这份工作。空运工作也并非没有风险，他所在小组的13
个人中就有一位飞行员在飞机失事时死了。
1919年退伍以后，他为波士顿的一家小公司工作 （这家公司早就倒闭
了）。开始对他每周挣15美元，5个月后就涨到每周20美元。由于感到公
司太小再难有大作为，他就辞职了。他决定周游美国并在1920年11月在西
雅图找到一个销售债券的工作，在那里他遇到了他的妻子。伊丽莎白·奥斯
古德曾在纽约做社区工作，但与卡洛特一样有旅游癖，她来到西雅图并继续
从事社区工作。
一个平和的妇女
伊丽莎白在几年前已去世。她丈夫说她是一个完美的妻子。“我总是告
诉她已经百分之九十九点九九地完美，但实际上我认为她百分之百地完美。”
他说。作为威尔斯利的毕业生，她是她们班校友会主席。她也活跃于斯卡斯
戴尔的教堂活动中。当卡洛特的女儿8岁时，老师在学校问她长大后希望成
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为什么样的人时，她回答说：“一个像我妈妈一样平和的女人。”卡洛特说
伊丽莎白做事投入而谦恭。
他们一起回到波士顿。卡洛特又回到他以前的公司从事销售。但在四五
个月后他再次辞职了，因为他不喜欢销售。他加入了《大亨》杂志社。他实
际上有两个工作：《大亨》的特约作者及波士顿新闻局的记者——二者均属
于著名的克莱伦斯·W·巴朗。这一直持续到1927年，他决定去纽约“开创
一番事业”。他加入伯利茨公司并与伊丽莎白在斯卡斯戴尔租了一套房子。
不久以后，他们买下了这座房子并在那儿一直住了49年。在1975年，当他
们孩子均已长大成人后，他们搬入了斯卡斯戴尔的一个合作公寓。
卡洛特和他的妻子有两个儿子和一个女儿。一个儿子有三个孩子，另一
个有两个孩子。他们共同经营着一家公司，他们每个人拥有该公司1/4的股
份，而卡洛特拥有1/2的股份。他的一个孙女也是公司的分析员。卡洛特的
女儿嫁给了一位医生，有七个孩子，她先住在斯卡斯戴尔，离她父母不远的
地方，现在住在纽约的庞林。
在查尔斯·伯利茨与迪恩·威特分开后，伯利茨开始自己干。他从《大
亨》杂志社雇用了卡洛特作为公司的经济分析家，伯利茨与8家外国银行一
起成立了一家早期的投资信托公司，即美国不列颠及大陆投资公司。伯利茨
的合伙人向这些人保证说这是绝对安全的。卡洛特每天负责管理其证券组合
并可出席董事会会议。一些德国人对美国市场感到担心并对美国钢铁公司是
否能够分红表示怀疑。当然在最后，当美国钢铁公司与其他美国市场一样崩
溃时，最终被从证券组合中砍掉了。卡洛特讲这个故事时又带着他常有的轻
笑。
我所经历的最幸运的事情
大萧条期间，伯利茨在1932年辞退了卡洛特。因此卡洛特开创了自己的
事业——他现在认为，这是他所经历的最幸运的事情，尽管当时他不这么想。
开始时，他有两个合伙人，一个是他以前在伯利茨的助手，一个是推销员。
与在大萧条开创事业的人一样，他们在营业的头10年内花钱极为节俭——他
现在认为当时有些过份了。但他们干得不错，并且积累了资本，无论是个人
还是公司。他的推销员合伙人有一批自己的主顾，但卡洛特说：“我们其他
人则更像沿街兜售。”卡洛特获得了一份阿姆拉达公司股东名单，他认为阿
姆拉达是最好的石油公司。他推断阿姆拉达公司的股东一定有良好的判断力
并理解他所说的一切，他从名单中以a打头的人开始，不断走访离他的办公
室 （百老汇街120号）不远的人。很快他就牙始拜访以b开头的股东，并与
他们结成了多年的朋友。在处理一个坏帐的过程中，“B”先生收到了一些模
糊不清的场外交易股票，它上面印着列车时刻表。在一张粉红色纸上写着报
价为5美元而出价为10美元。卡洛特在检查这些股票时发现，10美元的价
格很便宜，便在这个价位上买入所有股票。此时，一个SEC的代表出现了，
并问他为什么买它。SEC的人问道：“你了解它的管理吗？”卡洛特说不了
解，并反问道：“你问这些干吗？”这个SEC的人说他办公室保存有所有股
票的图表，他注意到股价从5美元一下跳到10美元就决定来问一下。卡洛特
说：“这并未改变我对官僚主义低效率的看法，SEC尤其如此。”
在1988年，他注意到一个叫达柯塔电力的小型公用事业公司有批第二年
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到期、利率为6％的债券很不错。一天，他设法以89美元的价格买入一些债
券并以93元价格卖给他的一个顾客，赚了不少。很快他接到一个地区证券经
纪人的电话，后者也发现这种债券很有赚头，该经纪人问道：“刚才的那次
达柯塔电力债券交易是不是你买进的？”卡洛特承认确有其事，“你还留在
手里吗？”“不，已经卖掉了，”卡洛特说。“多少钱卖掉的？”卡洛特回
答说：“这与你无关，但我可以告诉你是93块。”经纪人不顾体面地大嚷道：
“对于一个在半年后就要偿付的百分之六的债券，那个价格太便宜了。”
他多次去过东非、西非及南非，部分是为了观光，部分是为了工作 （他
是国际投资者基金的董事，该基金主要购买黄金）。他妻子与他曾花数天时
间租车从德班到开普敦，行程1500英里。“那是一个美丽的国家，我有些朋
友在那儿。”那么，美国的投资者抛掉南非公司的股票是否有其积极的意义
呢？“完全没道理。从长期看，种族隔离是不道德的。但美国公司是好的雇
主，能够起到调和种族矛盾的作用。黑人也不愿我们离开。我记得有一次，
我在一个非官方组织会议上见了一些来自联合技术论坛的学生代表们，他们
极力鼓吹要卖掉在南非做销售生意的公司的股票，我对他们说这是很不明智
的，并问他们： ‘你们为什么不做一些真正有用的事？我们对待美国印第安
人很坏。实际上，我们从他们那里偷来整个国家。为什么你们不为印第安人
做些事情？或许你们能做些什么呢？’他们看着我，这种想法既不光彩夺目
也不浪漫，我理解他们不能对美国印第安人无动于衷。”