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司竞争能力的一个重要的外部因素。
7．经营决策的参与性
根据有关法律的规定，股票的持有者即是发行股票的公司的股东，有权
出席股东大会；选举公司的董事会；参与公司的经营决策。股票持有者的投
资意志和享有的经济利益，通常是通过股东参与权的行使而实现的。
股东参与公司经营决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少。从
实践中看，只要股东持有的股票数额达到决策所需的实际多数时，就能成为
公司的决策者。
股票所具有的经营决策的参与性特性，对于调动股东参与公司经营决策
的积极性和创造性，对于建立一个制衡性的、科学合理的企业运行机制和决
策机制，具有十分重要的实践意义。
五、股票的类型
股份有限公司为了满足自身经营的需要，根据投资者的投资心理，发行
多种多样的股票，这些股票所代表的股东地位和股东权利各不相同。按照不
同的标准，股票主要有以下几个基本类别。
1．普通股股票和优先股股票
按股票所代表的股东权利划分，股票可分为普通股股票和优先股股票。
普通股股票是最普通也最重要的股票种类。优先股股票是股份有限公司发行
的具有收益分配和剩余财产分配优先权的股票。关于普通股股票和优先股股
票，将在本章后面详细阐述。
2．表决权股股票和无表决权股股票
按照股东是否对股份有限公司的经营管理享有表决权，可将股票划分为
表决权股股票和无表决权股股票。
（1）表决权股股票。这是指持有人对公司的经营管理享有表决权的股
票。表决权股票具体又可以分为：1）普通表决权股股票，即每股股票只享
有一票表决权，也称单权股股票。这类股票符合股东权一律平等原则，各国
公司法均予以确认，故其适用范围广，发行量也大。2）多数表决权股股票，
即每张股票享有若干表决权的股票，也称多权股票。这种股票一般是股份有
限公司向特定的股东，如公司的董事会或监事会成员发行的，其目的在于保
证某些股东对公司的控制权，以限制公司外部的股东对公司的控制，或限制
股票的外国持有者对本国产业的支配权。这样，持有多数表决权股股票的少
数股东，就可能成为大多数持有无表决权股股票的小股东的主宰。现代公司
制度中，对持有多数表决权股股票的股东的行为往往也加以限制，有的国家
甚至不允许发行多数表决权股股票。3）限制表决权股股票，即表决权受到
法律和公司章程限制的股票。在股东所持股票达到一定数量后，其享有的表
决票数将受到限制。限制的目的在于防止持有多数股票的少数股东利用多数
表决权控制公司的经营，以保护众多小股东的权益。4）有表决权优先股股
票。这是优先股股票中的特例。持有这类股票的股东，可以参加股东大会，
有权对规定范围内的公司事务行使表决权。
（2）无表决权股股票。这是指根据法律或公司章程的规定，对股份有
限公司的经营管理不享有表决权的股票。相应地，这类股票的持有者无权参
与公司的经营管理，但仍可以参加股东大会。在实践中，公司普遍发行表决
权股股票，特殊情况下发行无表决权股股票。这类股票多限于优先股股票，
特别是累积优先股股票，其实质是以收益分配和剩余资产清偿的优先权作为
无表决权的补偿。发行无表决权股股票的目的在于满足那些只为获取投资收
益而不愿意参与公司经营管理的投资者的需要，从而加快资本的筹集和公司
的设立；同时也有利于少数大股东对公司的控制。由于持有公司经营权是股
东权的基本内容之一，是股东地位平等的体现，因此，有些国家的公司法明
确规定不允许或有条件地允许存在无表决权股股票。
3．记名股票和不记名股票
按照是否在票面上记载股东的姓名，股票可区分为记名股票和不记名股
票。
（1）记名股票。这是指将股东姓名记载在股票票面和股东名册的股票。
认购记名股票，认购者的姓名不仅要载入股票票面，还要载入发行该股票的
股份有限公司的股东名册。如果股票是归一人单独所有的单有股，就记载持
有人的本名；如果股票是数人共同享有的共有股，则要记载各共有人的姓
名；如果股票为国家机构或法人持有，则应记载国家机构或法人的名称，不
得另立户名，也不能仅记载法定代表人的姓名。
记名股票所代表的股东权益归属于记名股东，只有记名股东或其正式委
托授权的代理人才能行使股东权。非经记名股东转让及股份有限公司过户的
其他持有人，不得行使股东权。如果记名股票遗失，记名股东的资格和权利
并不消失，仍可依照法定程序要求公司补发。
认购记名股票的款项可以一次缴足，也可以分次缴纳。一般说来，投资
者在认购记名股票时应一次缴足股款，但是由于记名股票确定了公司与记名
股东之间的特定关系，有时也可允许记名股东分次缴纳股款。
转让记名股票，必须依照法律和公司章程规定的程序进行，还要符合规
定的转让条件。记名股票一般采用背书转让和交付股份证书（股票），或者
采取转让证书的形式，有的只要求交付股票。任何一种转让方式都必须经由
公司将受让的有关情况载入股东名册，办理股票过户登记手续，这样，受让
人才取得记名股东的资格和权利。股份有限公司的股票一般可以自由转让，
但对记名股票的转让却往往受到限制，这些限制通常规定在公司章程中，限
制的目的是为了维护公司和其他股东的利益。
多数国家的股份有限公司发行的股票可以记名，也可以不记名。但某些
特定的股票，如董事资格股票、雇员股票、可赎回股票等，一般要求记名。
（2）不记名股票。这是指股票票面不记载股东姓名的股票，又称无记
名股票。与记名股票相比，只是存在记载姓名与否的差别，股东权的内容并
没有变化。不记名股票由两部分构成：一部分是股票的主体，记载诸如公司
名称、地址、资本总额、股票所代表的股数等事项；另一部分是股息票，用
于结算股息和行使增资权利。股东的姓名、地址不在股息票上记载，也不记
入公司的股东名册。
不记名股票的权利属股票持有者所有。不记名股票股东资格的确认，不
是以特定的姓名记载为依据，而是依据占有的事实。亦即持有股票的公民或
法人就是股东，可以行使股东权，无须再以其他方式加以证明。
不记名股票股东权利的行使也是以持有股票为根据，只要向公司出示股
票，即可行使权利。如出示股票可在股东大会上行使表决权，凭股票所附息
票可领取股息等。
认购不记名股票必须一次性缴纳足额股款。不记名股票的转让比记名股
票更方便、更自由，转让时不需要办理过户手续，只要交付股票，受让人即
取得股东资格，其权利不会因转让人的权利缺陷而受影响。
4．有面值股股票和无面值股股票
按照有无票面价值划分，股票可分为有面值股股票和无面值股股票。
（1）有面值股股票。这是指在股票票面上记载一定金额的股票，也称
有面额股股票。早期的股票基本上都是有面值股股票，现代各国股份有限公
司发行的股票仍以有面值的居多。对于有面值股股票的票面金额，很多国家
的《公司法》都予以明确规定，一般都限定了发行此类股票的最低票面金额；
有些国家则不规定此类股票的票面金额。
有面值股股票的发行，其发行价格原则上与股票票面金额相一致，法律
也允许以高于票面金额的价格溢价发行，但一般不允许以低于票面金额的价
格折价发行。
股份有限公司增资发行有面值股股票时，往往采取面值发行、时价发行
和中间价发行等方法。面值发行，就是按股票票面标明的价值发行，这种方
法主要适用于老股东认购；时价发行就是按股票在市场上的实际买卖价格出
售新股票，发行价格可能高出票面金额的几倍甚至几十倍，这种方法可以用
较少的股票收取较多的资金，以充实自有资本；中间价发行就是由公司董事
会根据股票的市场价格，在面值发行价格和时价发行价格之间确定发行价格
出售新股票，其价格一般是市场价格的
50％～80％。对于同一次发行的同种
股票，发行价格一般要求互相一致。
（2）无面值股股票。这是指股票票面不记载金额的股票，也称无面额
股股票。这类股票不标明固定的金额，但要在票面上表示其在公司资本金额
中所占的比例，所以，它又可被称作比例股股票。无面值股股票并不是说股
票没有票面价值，只是由于公司经营状况不断变动，公司资产总额经常发生
变化，股票的价值也随公司实际资产的增减而升降。
无面值股股票实质上与有面值股股票相同，它们都代表着股东对公司资
本总额的投资比例，它们的股东享有同等的股东权。但由于票面形式上的差
异，无面值股股票又有其独特的特点，主要体现在：1）发行价格更为灵活
和自由。无面值股股票没有票面金额的限制，其发行价格可以自由确定，发
行价格还能随公司的经济效益而浮动。2）便于进行股份分割。这类股票没
有票面金额的限制，可以顺利地分割股份，划分股东的权利与义务，计算盈
余分配比例。由此，这类股票又被称作分权股票。3）具有更强的流通性。
由于公司可以灵活地掌握无面值股股票的发行价格，适时地进行股票的分
割；投资者也不会为票面金额所迷惑，而是在认购时便认真计算股份的实际
价值，所以，可以提高股票的流通数量和流