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在姜广策的博客上，记者发现有很多关于医药行业的新闻和评论，其中大部分是他自己的研究心得。“作为医药行业的门外汉，在系统地读完姜博士的博客后，基本都可以成为一名对医药行业有一定认知能力的投资人。”从容投资方面的人士这样评价。
医药股或成从容投资重点
“公司非常看好这个行业的未来发展，医疗基金规模要做大，除了医药股票市场这个因素外，也得看客户对这种行业型基金的接受程度，需要一些时间。”从容方面的人士对此直言不讳。
对于医药行业的抗跌性，姜博士也非常看好。“全球股市中的医药板块在2008年都获得了很高的相对溢价，在金融危机中成为资金的避风港。在2008年的A股市场中，医药生物行业也是最抗跌的行业。从1970年~2007年美国6次通货膨胀和经济减速的平均数据反映，市场表现最好的板块分别是能源、原材料和医药。”姜博士说。
姜博士表示，2010年医药行业将迎来本轮周期的增长阶段，他很看好未来医药行业的“黄金十年”。
专访姜广策
选择医药股首先关注公司产品线
近日，《每日经济新闻》对姜广策进行了专访。
NBD：首先恭喜从容医疗1期的成功成立。作为业内首只行业基金，为什么从容会选择医药行业发行基金？
姜广策：我们主要看好医药行业的广阔发展前景。拿卫生服务支出占GDP的比例这个指标来说，中国这一比例在4％左右，而美国等发达国家同一比例达到了16％，这表明行业发展前景良好。另外，国民收入水平提高、老龄化加剧，也会带动对卫生服务的需求。近两年来，国家深入推动医疗体制改革，政府卫生支出大幅增加，也会极大地推动医药行业发展。从中必将会涌现出一大批好的医药上市公司。我们拟成立的医疗基金正是想利用我们的专业投资能力，为投资人把握医药行业未来的成长性机会。
NBD：最近一段时间，整个A股表现都非常弱，医药股也出现了下跌。现在投资医疗行业的时机是否合适？另外，国家发改委的政策对于从容医疗1期建仓策略是否会有影响？面对将来的走势，从容医疗1期将如何操作？
姜广策：现在正是购买医药基金的最佳时机，大盘其他板块很难有像医药行业这样确定增长的前景，而行业调整正是最佳的进入时机。未来我们的策略就是重点个股挖掘，并通过仓位控制来进行总体上的把握。
NBD：由于这只行业基金仅投资于医药行业，产品的风险怎么分散？万一医药行业整体表现不佳，变成一个防御型行业，该如何操作？
姜广策：医药个股的表现与行业的整体表现之间有一定的独立性。由于医药产品的投入期较长，若有新的产品上市或上市 2~3年后出现爆发式增长，会导致公司业绩增长大幅超过市场预期，促使股价大幅上升。医药行业股票流通市值达到1。5万亿，即使医药股板块整体表现一般，我们仍可以集中选择一些表现优于医药行业整体表现的股票。
NBD：您选择医药股票的标准是什么？
姜广策：主要关注3点：第一是公司的产品线，主打产品是否有足够强大的市场空间，是否是足够大的品种，是否针对大的病种，或者产品是否独家等；第二是公司的营销团队，是否打造符合公司价值的品牌，获得与公司价值相符的市场空间；第三是公司的政府事务能力，是否有能力在政府招标和政府沟通中要价。
NBD：目前已经上市的医药股大约有150只，但是业绩好的并不多，您认为其中有多少比例是值得投资的？
姜广策：这150只医药股中，我们大概会重点关注1/3左右的股票。
NBD：中国的中药在全球闻名，而化学药方面则落后于西方，那么你认为中药股的潜力更大，还是化学药股？
姜广策：这不能一概而论，中药和化学药分别有各自的优势。
NBD：云南白药、东阿阿胶等估值已接近40倍了，你认为应该如何从估值来看医药股的投资机会？
姜广策：估值在一定程度上取决于个股的成长性，可能一些投资者看好东阿阿胶等股票未来的增长。但对估值过高的股票，我们一般不会参与。
NBD：未来还会在医药股里面出现涨10倍的股票吗？
姜广策：美国最大药企之一辉瑞的市值达到1000多亿美元，而现在A股最大的医药上市公司市值也才300多亿元人民币。相信随着未来几年医药行业的不断发展，A股市场会出现超大市值的医药上市公司。
听姜广策说医药股
2010…6…25 《证券市场周刊》
国内首只行业私募基金的出现颇为惊艳。很难想象一只追求绝对收益的私募基金，会放弃行业轮动的机会，将自己束缚在医药行业内10年。这只能说明，上海从容投资管理有限公司的吕俊和姜广策，对医药行业未来的投资潜力有多么大的信心。
【《证券市场周刊》记者闫铮】姜广策受吕俊邀请共同管理这只医药行业私募基金前，是台湾元大证券大中华区医药行业主管，丰富的人脉和专业的医药知识，是吕俊将宏观研究外的一切决策交给姜广策的原因。
姜广策将未来10年称之为医药行业的黄金10年。在他看来，目前中国的卫生服务支出占GDP的4％左右，而美国等发达国家同一比例为16％，巨大的前景令吕俊和姜广策愿意用“10年自囚”，充分享受这个行业所带来的投资机会。
估值合理论
随着国民收入水平的提高，卫生服务的需求将被激活；同时社会人口的老龄化，政府卫生支出的逐年增加、医疗改革带来的机遇，都让医药行业浑身散发着投资机会。
机会不是问题，问题是医药股目前饱受诟病的估值。“改善基层医疗基础设施以及在 2011年形成全民覆盖的医疗保险，预计这些举动到2013年可使中国医药市场规模翻倍。”姜广策认为，医药股虽然目前估值都相对较高，但从中长期来看发展空间很大，考虑到2011、2012年的动态估值，其中某些质地优良的公司估值相对较低。如果大盘继续下跌，未来医药股补跌的可能性较大，这会加速医药行业投资价值的凸显，虽然其中优质股相对抗跌，但并不妨碍优质股以成长性来弥补现今的高估值。
然而，企业的竞争加剧、政府对药价进行干预以及医改的前景不明，为医药行业的未来增加了不确定性。姜广策说，自己并不惧怕医药行业出现系统性风险，导致无法通过行业轮动避险。他指出，医药个股的表现与行业的整体表现之间有一定的独立性。由于医药产品的投入期较长，若有新的产品上市，或上市二三年将出现爆发式增长，会导致公司业绩增长大幅超过市场预期，促使股价大幅上升。
目前，医药行业股票流通市值达到1。5万亿元，而现在单只私募基金的规模相对较小，即使医药股板块整体表现一般，仍可以集中选择一些优于医药行业整体表现的股票，来抵御行业性低迷。
对药企进行估值时，姜广策喜用PEG指标估值。用PEG指标选股的目的在于将市盈率（PE）和公司业绩成长性（Growth）对比起来看，这一指标通常可以解释公司被赋予高估值的原因。需要注意的是，PEG必须要和其他指标结合起来，在姜广策看来，由于医药股个体差异较大，无法用单一指标概括判断，一切与成长性有关的财务指标都需认真考量。
选治大病的药
在选股时，姜广策也有独特的方式。他关注三点：一、公司的产品线，主打产品是否有足够强大的市场空间，是否是足够大的品种，是否针对大的病种，或者产品是否独家等；二、公司的营销团队，是否打造符合公司价值的品牌，获得与公司价值相符的市场空间；三、公司的政府事务能力，是否有能力在政府招标和政府沟通中要价。
同时，技术壁垒是医药行业价值判断中不可忽视的因素，国外企业可花10年时间投资 10亿美元开发新药，但国内药企似乎鲜有这样的先例。姜广策认为，这和中国整体的科研体系有关，科研的资源和人员主要集中在研究所和高校，企业的研发体系建立时间较短。但市场正在发挥资源配置的作用，部分药企的科研状况正在改善，这些具有科研能力的药企其成长性值得关注。
实际上，与国外药企的科研投入相比，中药数千年的历史，给了国内药企得天独厚的技术壁垒。“基本药物目录的出台，有利于中药份额的提升。在新出台的医保目录里，中成药占46％的比重。
在公布的基本药物目录化学药部分中，大部分品种都是厂家众多、竞争激烈的品种；相对而言，在中成药中，独家品种或剂型数量较多。中药同质性小，招标定价中有优势，专利保护相对完善，独家基本药物进入收获期。”姜广策表示，在认识中药的时候，需要看清药种是否具有独家性、排他性，如果不是君臣药，而其他的佐使药，那么这样的处方则不具有技术壁垒的特性。
简言之，医药行业与其他行业的最大区别在于，几乎每家企业都有鲜明的个性特征，企业的产品线、发展阶段不一样。投资医药股的关键就在于寻找现阶段正处于业绩释放期的企业。而姜广策多年的从业经验得出的结论是，“这样的机会从年头到年尾都存在着。”
锁定医疗行业 从容投资推业内首只行业基金
2010…6…11 《搜狐财经》
“要么第一 要么唯一”是从容投资基金经理姜广策在搜狐网所开博客的“昵称”。
恰如其分，2010年6月，他将成为A股市场第一只也是唯一一只特定行业基金——“从容医疗证券投资集合资金信托计划”的基金经理。
“目前整个证券投资市场，私募、公募基金产品同质�