按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
至于像炒股票一样频繁地波段操作基金，这种做法从根本上讲是违背基金长期投资原则的。如果希望通过这种方式获得超越单只基金收益的超额收益，其结果往往是赔了夫人又折兵，到头来力气费了不少，钱却未必能赚得更多。也就是说，如果您觉得自己能玩得过基金经理，那您何必去买基金呢？直接炒股票算了！
不过，也不是所有基金都不适合波段操作。有一种基金就反而需要投资者更多地加入自己对市场的判断，在波段操作中获得更好的收益。那就是指数基金！
指数上涨我赚钱
什么基金最便宜？
什么基金在牛市里最赚钱？
什么基金在过去的一年里最受基金公司和投资者的追捧？
上面这三个问题的答案都是同一种基金——指数基金！
前面提到，股票型基金包含了主动型和被动型两种。所谓的主动型基金就是基金条款中对其投资的具体个股以及每只个股的投资比例没有明确的规定，基金经理可以根据自己对市场热点的判断，主动进行个股和仓位的调整，进而获得最大的收益。比如我们常见的“灵活配置型基金”、“行业轮动基金”、“内需增长基金”，等等。
被动型基金，也就是我们常说的指数基金，它投资的虽然也是股票，但是它的持仓比例通常是基金资产的95％，以吃饭来论，差一点就吃撑了！其持有的股票种类和每只个股所占的比重都要严格按照这只基金追踪的某一个指数来配置。比如，沪深300指数型基金就严格规定了基金资产的95％要去购买股票，而且必须去买沪深300指数里的成分股，并且每只股票所占的比例要跟其在沪深300指数里的权重一样。也就是说，如果在沪深300指数里中国石油的权重占3％，工商银行的权重占5％，那么对应的沪深300指数基金也要在其股票资产里配置3％的中石油和5％的工行。
再回头看看刚刚提出的三个问题。从指数基金的定义就不难解释为什么指数基金是最便宜的基金了！我们这里讲的“便宜”，说的是指数基金的交易和管理费率低。由于指数基金严格复制了追踪指数的股票配置，所以相对来说，基金经理主动操作的成分就比较少，按照“多劳多得，少劳少得”的原则，基金公司对指数基金收取的管理费用自然也会比较低。
由于指数基金必须拿出95％的仓位去投资股票，这就导致其在牛市里的收益要高过大多数主动型基金。这是因为主动型基金在牛市中往往会因为风险控制，控制股票仓位，这就难免会牺牲掉一部分利润。所以，在牛市里，拥有高仓位的指数基金的表现往往是最突出的！例如，在2009年的牛市里，一共有19只指数基金，平均收益率超过了83％，都跑赢了上证综指。当然，反过来看，同样是因为仓位高，所以在熊市里跌得最惨的往往也是指数基金！
为什么说过去的一年里指数基金最火爆呢？看看数据就知道了！2009年年初的时候，国内指数基金的规模大概是900多亿，而到了2009年年末，指数基金的规模迅速膨胀到了3500多亿，增长了近3倍！这其中最重要的原因是过去的一年里指数基金的表现确实获得了投资者的肯定，大家购买指数基金的积极性非常高。而基金公司也愿意发行指数基金来吸引人气赚取口碑。
相对于种类繁多的主动型基金来说，指数基金更容易判断和选择。因为指数基金完全被动地复制了其追踪指数的风格和走势，每只指数基金的优势和劣势，包括它的持仓情况、每天的表现，都可以随时看到。这就避免了普通股票型基金信息披露不够及时、不够透明的问题。同时，由于不同指数的走势风格和特点是有一定规律的，所以投资者就更容易根据不同指数的特点来选择适合自己的指数基金了。就好像饭店给顾客提供了一桌菜，并且告诉您哪个菜是辣的，哪个菜是酸的，哪个菜是甜的，顾客根据自己的需要去选就可以了！指数基金也是一样。基金公司会推出几种追踪不同指数的基金产品，比如上证50指数基金、沪深300指数基金和中证500指数基金，我们只要了解这三个指数的特点，就可以根据自己的需求和对市场的判断来选择。
在前面我提到，指数基金是可以通过波段操作来实现更高收益的。其实这也是由指数基金的特点来决定的。
这里讲到的波段操作，对指数基金来说，其实就是波段操作指数。因为按照指数基金的规定，它是一种被动型的投资品种，基金经理是不能够进行主动操作的。所以只能由投资者根据自己对市场或者某个指数的判断来进行主动操作。比如，如果您判断股指期货的推出可能会对刺激沪深300指数走出一波向上的行情，那么您就可以提前买进沪深300指数基金。如果您觉得中小盘股在活跃了一段时间后，可能会进入一个调整周期，那么您不妨先把持有的中证500指数基金抛出，以规避风险。
不过，对于一般的投资者来说，判断指数的走势比判断整个市场趋势的难度更大。所以，波段操作指数基金也是一件相对风险较大的投资方式。其实，投资指数基金还有两种更重要的方法。一种是，如果您的投资周期足够长，就可以长期配置它。另一种就是所谓的周期性配置，它不像波段操作那么频繁，但是要求投资者把握大方向。整个市场的风险究竟是很高还是很低，还是处在中间状态，这个大方向是需要您自己去把握的。
总的来说，指数基金是一种被动投资产品，它本身不能为我们做任何的投资决策，如果您想要实现主动投资的目的，就只能靠您自己来做了。
指数基金，不能不说的秘密
既然提到了指数基金，我就在这里跟大家分享与指数基金有关的三个不得不说的秘密！
在讲这三个秘密之前，我们首先要了解，指数型基金在国际上其实是一个特别庞大的家族，有一个指数就可以有很多指数基金，没有指数，您创造出一个指数也可以有很多指数型基金。但通常基金公司会找市场上认同度较高的指数来发行指数基金。现在市场上大部分的指数基金都是按照市值风格来区分的。比如我们常见的三种指数——上证50指数、沪深300指数和中证500指数——这三个指数的成分股分别代表了超大市值股票、大市值股票和中小市值股票。为什么基金公司喜欢选择这样的指数来设计指数基金呢？这是因为，按照市值风格分类的指数具有非常明显的走势特征，便于基金经理和投资者判断和选择。
至于大市值和小市值的指数有什么样的特点，相信看了下面的三个秘密，您就会明白了！
秘密1：大市值指数和小市值指数的表现每两个季度轮换一次！
根据统计，国内的大市值指数跟小市值指数的走势表现基本上是每两个季度轮换一次。也就是说，两个季度小市值指数跑赢大市值指数，接下来的两个季度就轮到小市值指数跑输大市值指数。从下面的统计表就可以很清楚地看出，从2007年到2009年，这个规律非常明显。虽然2009年三季度小市值指数跑赢了大市值指数，看似没有遵循之前的规律，但是它只跑赢了3。61％，如果把它和二季度放在一块考虑的话，整个这两个季度还是跑输的，而2009年四季度与2010年的一季度都是跑赢的！
秘密2：小市值指数比大市值指数波动大！
长期来看，小市值指数比大市值指数的波动大。这个规律可以从近20年来美国指数基金的走势得到验证。下面这张图是1989年以来美国的两个常用指数的走势情况。深色曲线是代表大市值股票表现的标普500指数，浅色曲线是反映小市值股票表现的标普600小市值指数。我们很容易发现，在每一波行情里，小市值指数都冲得最高，而下跌时跌得也比较深，它的波动性比大市值指数要大很多！
既然小市值指数有波动性大的特点，那么，在震荡市里，如果要利用指数基金做波段操作放大收益，小市值指数就是非常好的选择！
秘密3：小市值指数比大市值指数收益高
长期而言，小市值指数比大市值指数收益更高。从实际的例子来看，我们还是可以用代表小市值股的中证500指数和代表大市值股的沪深300指数做对比。从2005年到2009年年底，中证500指数在大部分年份里的收益都超过了沪深300指数。把这些超额收益累积下来甚至达到了90％以上！
关于指数基金的三个不能不说的秘密，其实都是根据以往的数据得出的统计结果。不过，历史经验和生活经验都告诉我们，没有天长地久，都是曾经拥有！所以，在未来选择基金的过程中，这些经验都可以作为参考，但要做决策还得靠咱们针对每只基金的具体问题具体分析之后来决定。
凭什么选择你？我的基金！
前面提到了选基金的方法，首先要了解自己，然后要了解基金。在做到知己知彼之后，还有一个重要的问题摆在我们面前——很多基金公司都会推出风格特征非常接近的基金产品，面对不同公司的同质化产品，我们又该怎么选择呢？
首先要选择一个靠谱的基金公司。比如某基金公司曾经做过哪些类型的基金，这个公司持有基金的规模，公司投研团队的情况，它的基金经理是不是有过长期的投资经验，等等。
其次要看要选择的基金的历史业绩，尤其是在经历过一轮牛市和熊市之后基金的表现。如果这个基金的历史业绩在经过了牛市，又经历了熊市之后，仍然能保持比较稳定的业绩增长，这就说明它的基金经理的投资能力非常强！
在评级中排名始终稳定是重要的，注意我说的是稳定，比如能一直保持在前三分之一的位置上，而不要求它一定年年位列三甲，国内外的研究都表明很难有基金长期屹立不倒，那绝对是小概�