按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
地块甚至翻了一番。“与后来的央企地王相比，广渠门外10号地只是‘小
巫见大巫’，‘小巫’尚且恐惧市场风险延迟开工，何况‘大巫’呢？”一
位不愿透露姓名的业内人士如此表示。
首创置业副总裁胡卫民此前曾公开表示，在土地从取得到推向市场的
每年左右时间的周期中，如果其间遇到市场向下波动，其潜在风险便显露
茏遗。地王则意味着更大的成本。“以望京地块为例，27500元／平方米
的楼面地价意味着房价要达到45000元／平方米，开发商才有利可图。”
SOHO中国董事长潘石屹称。
而在2010年4月中旬之后的系列楼市调控之下，北京各区域正经历
着急剧的向下波动。据北京中原市场研究部统计显示，4月已取得预售证
项目销售率仅为12．1％，相比3月预售项目当月销售率37．8％下降幅度
达68％，预售项目成交仅695套，相比3月当月预售项目成交的3237套
下跌达到78％。
同时，成交均价也出现明显回调。根据链家地产的统计数据，2010年
4月15日以来，蓟门桥区域二手房成交量较之前下降了400／o，亦庄地王周
边二手房成交量下降得更为猛烈，高达600／o，一套房子能便宜8～10万左
右。东升乡地王贵为30000元／平方米，但该区域目前的二手房价格最多值
23000～24000元／平方米。亚奥区域目前二手房销售均价在24000～28000
元／平方米，新政前后有500～800元／平方米左右的降价，价格下降幅度
在2％～3％。
据北京中原望京区域分行反映，2010年4月中旬以后望京房源明显
增多，客户访问量却迅速减少，原来关注望京市场的买房人，已暂停购房
步伐。部分着急出售的业主报价调低，一居室能降5～10万元，二居室
降10万元左右。目前该区域二手房销售均价为23000～25000元／平方米，
一套房子成交价有10万左右的下浮。
尽管没有一块地王能够开发，央企地王的前景一片黯淡，但是并不能
因此就说央企地王寿终正寝，不排除会有死灰复燃的一天。然而土地是公
正的，如果谁无视土地的公正而一味地玩弄土地，不管是不是央企，下场
都是可悲的。
#第三章 从GDP看懂中国经济
〖HTK〗在暴涨的房价中，计算出来的GDP数据是非常好看的，而且房价越高，数据
越好。把GDF作为考量官员政绩的指标，这严重扭曲了GDP的功能，使其成了中
国经济、中国社会的魔咒。GDP里也潜藏着通货膨胀，对GDP的恶性追捧引发了
中国30年来的第四次通货膨胀，危及了老百姓的利益，研究通货膨胀，不能不研
究GDP。〖HT〗
将房地产投资真正研究透了，大家就能明显地感觉到中国经济的投资
增长模式已经到头，三驾马车完全颠覆，投资不能拉动经济增长，出口又
面临巨大变数，消费力赢弱时间无法提振，更为严峻的是，资产泡沫正在
破灭的边缘。过度投资除了衍生资产泡沫，还在催生通货膨胀，又不仅仅
只是通货膨胀。
所以，我们要仔细地研究一下中国目前的经济形态究竟是一种什么形
态，未来究竟是通货膨胀，还是通货紧缩？我们应该如何应对？
如果是通货膨胀，那处理起来也很简单，通过调整货币政策，就能够
很好地平抑通货膨胀。如果是通货紧缩，那也好处理，设法去库存化，消
化过剩产品。但是，谁敢说一定是通货膨胀？谁又敢说一定是通货紧缩？
复杂的经济导致复杂的形态，同时增加了制定宏观经济策略的难度。
现在我们需要做的是彻底了解清楚中国经济究竟发生了什么。无论是
发生通胀还是发生通缩，对我们来说，最重要的是中国的两大阶层的感受
已经完全不一样了。而宏观政策的调整，是不能以CPI或者GDP作为主
要依据的。
那么，未来中国经济增长的主要依据是什么呢？我们还是逐个来慢慢
解读。
￥在中国靠cPI测度通货膨胀可靠吗
为什么在制定宏观经济政策时不能以CPI为主要依据呢？这个问题
我们还得从头说起。
1923年，美国政府首次构建了消费者物价指数，英文Constamer Price
Index，英文缩写成CPI，后来传到中国，时间不过30年。但是，对中国城
乡居民来讲，CPI现在已经成了一个魔咒。
cPI是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指
标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。如果消费者物价指数升幅过
大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政
策的风险，从而造成经济前景不明朗。因此，该指数过高的升幅往往不被
市场所欢迎。例如，消费者物价指数上升2．3％，那表示，生活成本比12
个月前平均上升2．3％。当生活成本提高，你的金钱价值便随之下降。也
就是说，一年前的一张100元纸币，今日只可以买到价值97．70元的货品
及服务。一般说来，当CPI大于3％的增幅时我们称为Inflation，就是通
货膨胀；而当CPI大于5％的增幅时，我们把他称为Series Innation，就
是严重的通货膨胀。
看上去是个非常简单的数据，实际上却非常复杂。
首先，CPI的构成就是一个问题。各个国家富裕程度不同，居民消费
能力、消费习惯、消费方式不同，导致各个国家的CPI构成权重也不同。
2009年美国的CPI权数是这样构成的：居住类（包括住宅建筑、燃料和
公用设施、家具与房屋维修）权重为42．1％，食品与饮料为15．4％，交通
运输为16．9％，医疗为6．1％，服装为4．0％，娱乐为5．8％，教育与交流
为5．9％，其他商品和服务为3．8％等。从中可以看到，居住类占美国居
民消费权重最大，超过了四成；其次才是交通运输、食品和饮料，这三者
所占比重达到了74％以上。
而中国的CPI构成与美国有很大的不同。在中国的CPI中，食品的
权重最大，占32．7％，这个权重如果放在恩格尔系数大于65％的群体占
50％的年代，是有一定道理的，以温饱为主，情有可原。而现在中国恩格
尔系数大于65％．的群体已低于5％，我们还把食品的权重做到32．7％，无
疑已经不符合时代发展，没有对应目前中国市场的收入水平和消费结构，
因此，整个cPI已经不具备测度通货膨胀的科学性。其他的权重，依次
是娱乐教育文化用品及服务，占14．2％；居住占13．2％，顺便说一句，居
住类只包括水电及燃料、建房及装修材料和租房价格；交通和通信，占
10．4％；医疗保健及个人用品，占10％；家庭设备用品及维修服务，占
6％；衣着，占9％；烟酒及用品，占3．9％。
美国的CPI指数从数据收集、制作、发表及修改等每一个环节都是
透明公开的，并且每两年就对CPI的权重作一次调整，以适应居民消费
的变化，以数据的透明公开性保证其数据的科学、规范及权威性。比如说，
CPI权重的确定，不仅能够根据市场消费者消费模式的变化不断进行调整
与修订，而且每一次修订后的权重完全公开透明，从而使政府确立的C PI
能尽量反映居民消费模式的变化。
但在中国，不仅CPI指数信息收集与制作过程不公开和不透明，而
且CPI权数也不公开和不透明。研究者要想知道CPI权数，只能靠自己
来计算与测定。更为严重的是，由于我国CPI的确定与测算不公开、不
透明，当这种CPI与居民实际消费脱节时，相关职能部门还会以莫须有
的理由来蒙蔽民众。尤其是在近几年的CPI数据中，尽管指数上涨幅很低，
2010年2月仅为2．7％，但实际上千万种商品加权指数已经大幅上涨，因此，
我们无法找到通货膨胀没有发生的理由。 ’
反观美国，CPI指数的确立不仅是从千百万居民的实际生活中抽象出
来的，而且会随时间的变化不断调整。在美国，CPI能不断反映居民消费．
生活的连续性，而且也能反映居民消费生活的变化性。美国CPI权数两
年就有一次大的修订，以此来反映居民消费模式真实的变化。对应美国的
资本市场，CPI是一个十分敏感的数据，能够影响投资人的投资方向。
但是，在中国，一是CPI没有连续的历史数据，因为从计划经济向
市场转型后，其数据统计差异大；二是CPI权数为什么不敢公开与透明？
最大的问题可能就在于CPI编制的人为性及权重设计的不科学性。比如，
中国的CPI权数是根据1993年的情况确定的，那时中国刚从计划经济走
出，无论是居民消费品的丰富性，还是居民的消费生活水平，都和现在的
情况不可同日而语。比如说居住类，那时是计划体制下的福利分房，但经
过2003年商品房市场化之后，国内的住房消费已发生了根本性变化。如
果还以1993年的情况来衡量现在的居民住房消费，这些CPI数据肯定会
误导社会和误导政府决策。还有，食品消费权重也是如此，当时中国，恩
格尔系数大于65％l的城乡居民占总人口的50％，而现在连5％都不到，而
食品权数却仍如此之高，实在不符合实际情况。
由于美国CPI的公开透明、与时俱进，它不仅能够反映居民实际生
活的消费模式变化，也能成为企业、经济分析员及研究者考察或研究的
重要参考依据。可以说，CPI的任何变化都反映在市场变化的预期中。
这样，不仅有利于企业及个人的经济行为，也有利于政府决策的制定。
但是，由于国内CPI在统计方法上的不透明，从而使企业及个人对政府
公布的CPI数据的关注不够，而政府通过这样的数据进行决策，就容易
造成对经济形势判断失误，甚至会影响政府的决策。比如，低利率政策
是目前中国经济生活中许多经济行为扭曲的根源。�