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回落……。唯一令人担心只系油价。第二季开始各国央行抽资行动，冷却咗资产升值潮，暂时阻止咗天然原材料涨价，延长咗黄金岁月。
2001年起，美国政府新发债券73％由外国政府或外国人吸纳（1983年外资只占14％），2001年至今美元汇价持续回落；依家问题系外资肯接受美汇回落嘅承受力有几大？一旦超过呢个水平，如果唔系美元汇价大跌。就系美元利率大升去留住外国人嘅资金（或两者同时出现，令到呢段黄金岁月结束）。
喺石油饥渴下，中国早已出现非洲之行。例如苏丹，1996年中国早已购入两个油田40％权益，1998年起协助兴建九百三十哩长嘅油管一直到红海，去年开始苏丹出口石油50％由中国购买。仲有尼日利亚，45％离岸石油由中海油（883）以二十三亿美元购入，中海油依家又洽商安哥拉及阿尔及利亚嘅石油。其他如南非嘅铁矿石，已系中国第四大供应商；中国入口嘅钴85％嚟自刚果。由木材到钻石、棉花等，超过八百间中国公司在非洲有投资，并派出超过七万八千个员工往非洲，从赞比亚嘅铜矿到尼日利亚嘅炼油厂，西方公司曾认为系蚀本生意而唔投资，皆一一被中国公司收购。嚟自中国公司嘅投资1991年只有一百五十万美元，2003年已达一亿七百四十万美元。中国政府更派出一千一百名医生到非洲，中国为非洲国家提供一千一百名大学学位作为交换，并将十六个非洲国家列为官方指定旅游点。除上述外，中国大量取消非洲产品入口关税，以及豁免十三亿美元负债。
中国赢尽非洲友谊
喺中国支持下，非洲国家经济渐渐兴起。中国赢尽非洲国家嘅友谊，呢个一度被西方国家视为有前途嘅〃大陆〃，随着呢次世界性原材料涨价而逐渐兴起。六十年代毛泽东开始同非洲国家建立友谊，已渐渐见到回报。继印度之后，非洲将成为二十一世纪另一个新兴经济地区！
上周世界最大两家钢铁企业米塔尔及阿赛洛宣布合并建议达成协定，新公司年产量一亿二千万吨，占全球产量10％；反观中国年产量五百万吨以上嘅公司共十八家，占全国总产量46。36％，同国际钢企规模相比，简直系蚊髀同牛髀。虽然中国钢产比美国同日本加起来仲大，但产业集中度低，唔好话中国有年产一亿二千万吨嘅企业，连年产一千二百万吨嘅企业亦未形成，日后点同跨国大企业竞争？不但钢铁业如此，中国其他行业内皆充斥着大量中小企业而缺乏大企业，一旦失去廉价生产成本优势，都唔知点算。
国家发改委估计，今年上半年中国GDP上升10。4％，全年估计升10。2％；CPI升1。5％、PPI升3％左右。货币流动性过剩及产能过剩，已成为影响经济运行嘅两大不稳因素，建议人行择机温和加息，以及通过分流减少流动资金过剩问题。
建设部、发改委、工商总局联合发通知，加强商品房预售许可管理。地产开发公司取得预售许可证后，应喺十天内开始销售商品房；未获预售许可证者不得非法预售、预收订金或预先认购，违者从严处理。
另有消息话，建设部本周内将公布〃九十平方米占整个项目70％〃嘅解释文件，唔搞一刀切，各地可根据实际情况进行总量控制。
如无意外，本周日本将结束零利率政策。有助遏制全球流动资金泛滥情况。1986年起日本执行超宽松货币政策，为全球市场注入大量低成本资金，利差交易喺外汇市场及股票市场盛行，近年更流入商品市场，推高全球资产值。今年3月9日日本央行宣布取消超宽松货币政策，以及开始从市场抽资，日本开始拧紧水龙头，相信系引发今年5月10日环球跌市嘅部分原因。日本1989至90年曾抽紧银根而刺破日本楼市与股市泡沫；1997年首相桥本龙太郎调高消费税，令一度复苏嘅经济再陷衰退。1999年2月日本银行宣布实施零利率，到2000年8月结束，结果又令经济出现衰退，2001年再次实施零利率至今。
战后日本实施追赶政策，成功令日本经济到达近年接近美国水平。八十年代日本已出现泡沫，日圆应大幅升值，只系喺泡沫膨胀过程中太多人受惠，结果决策层一再阻延日圆升值速度，最终导致局面失控。日本央行1989年初尝独立滋味，加息速度太快及幅度太大，刺破咗泡沫，造成过去十多年经济停滞不前。行政主导、外需主导、投资主导，都系亚洲许多国家发展经济初期所采用嘅策略。即使1990年日本经济出事后，各国仍唔尽早主动进行调整，结果1997年亚洲金融风暴横扫整个亚太区。中国今天亦犯咗相同毛病，2001年人民币应该有秩序地升值，但政府着眼短期利益而把痛苦往后推，结果愈延迟面对调整必愈痛苦，形成一拖再拖。有咗1990年日本经验，1997年亚洲大部分国家仍重蹈覆辙；1997年亚洲金融风暴后，亦阻不了中国走上呢条路，奈何！
痛苦往后推终泥足深陷
无论个人、企业甚至政府，大都唔肯放弃眼前利益，而把痛苦往后推，最后泥足深陷。2000年曾买入电盈而唔肯止蚀嘅投资者，到今天有边个可以救你？如怪李察李。不如怪自己出现亏损15％时有止蚀！
重庆房价去年10月三千三百五十元一平方米，今年5月平均成交价二千八百零四元一平方米，跌幅达16。3％，较成都、西安、昆明仲要低。市中心平均楼价 四千多元平方米，较偏地区则为二千多元一平方米。重庆森丰实业董事长陈方华话，目前楼价净利不足二百元一平方米。利润率只有4％，而且仲系高价房。重庆成为直辖市以来，2004年楼价上升18。7％，因每年有五十万人进城；估计到2010年城市化率可达50％，2020年达65％，但95％物业系本地买家，唔似上海、北京、深圳等有大量外来买家。需求上升，供应更爆炸性上升，结果去年第四季起楼价不升反跌，理由系去年7月起政府把大片大片土地推出市场，单单去年10月便推出十九块，总面积一万三千多亩；半年后再推出三十五块，总面积三万余亩。咁证明楼价升跌主要受土地供应影响，政府好易操控楼价。
长达五十三年中央政府禁止外国公司喺中国境内勘探及开采黄金嘅禁令宣布结束，今后外国公司亦可到中国勘探及开采黄金，估计可发现二万二千吨黄金蕴藏量，足够应付未来二十五年国内黄金需求。
海域集团（1220）、新确科技（1063）、嘉禾娱乐（1132）、中油洁能（260）、邦盟汇黢（8158）、深圳中航（161）停牌。
中国信贷（185）、恒丰金业（670）、国中控股（202）、汉登控股（448）、天业节水（6280）7月20日；福茂（462）、联康生物科技（690）、镇科集团（859）、新洲印刷（377） 21日；升冈国际（485）、昌明投资（1196）、六福集团（590）、邦盟汇黢（8158）24日；中国水务（855）28日；汇丰控股（005）31日；马鞍山钢铁（323）8月1日；万达资讯科技（6213）4日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
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标题：
肥平的第二春
来源：
信报
发布日期：
2006…07…13
全文：
最近本地传媒〃情迷二太太〃，以致好些〃异动〃都以较为技术性的包装而神不知鬼不觉地进行中。其中一宗，就是中策组在上星期三发表的〃香港文化及创意产业与珠江三角洲的关系研究〃终期报告。由于这份报告厚达二百八十六页，加上并非本地传媒最有兴趣探讨的课题，所以大部分传媒都将成立相关的政策局这个建议轻轻带过。而这，却其实牵涉到明年新一届特区领导班子的布局。
报告第二部分第二二页提到，〃目前并没有统一的组织和架构，本报告界定的产业，分别归纳于两三个政策局的管辖内，……这样一来，各个界别便不能发挥互动及跨界别的创新思维〃，继而建议〃政府内部应设立一个专责部门，执行文化及创意产业委员会提出的政策及措施建议。该部门最理想是个全新构思、独立运作的政策局〃。这两段话，表面平平无奇，内里着着玄机，关系到民政事务局局长何志平的〃出路〃。
据悉，肥平手底〃三大任务〃，即奥运马术、区会改革及西九咨询，〃日常工作〃已分别由前特首办主任林焕光、民政局常秘林郑月娥及民政局副秘冯浩贤〃代劳〃，加上结局甚有可能都会是〃清风徐来，水波不兴〃，以致肥平将于特首换届时黯然销魂的传闻，便如火锅汤底般闹得沸沸扬扬。
官场有云，中策组首顾刘兆佳在制定报告时曾征询肥平的意见，而肥平年来也不时发表对泛珠创意产业如何发挥协同效应的看法。观乎肥平于中西文化的浸淫，以及在中港文艺界的人脉，由行礼如仪，至别出机杼，相信都胜任有余。更何况，关于创意产业究竟应是怎样的一回事工商局和民政局从来都是〃无媒苟合，同床异梦〃，实在也是时候统而一之，成立政治正确的对口单位〃文化局〃矣。
换言之，何志平极有可能领衔主演〃失之桑榆，收之东隅〃。兴许，这，才叫政治。
题外话：煲呔在答问大会上说政府将推行〃夏日轻装〃运动，以配合严格执行二十五点五度空调室温。这对不少公仆来说，即使穿〃牛记笠记〃，面对热得来很湿的港产天气，都只会落得大汗淋漓。唯一的例外，恐怕是连夏天都要穿棉袄的许老爷。难怪有人说，〃夏日轻装〃的主催者，正是曹仁超笔下异常寒底的许冻冻。
PDF原文：
原序号：611序号：
11
标题：
典型滞胀局面
来源：
信报
发布日期：
2006…07…13
全文：
7月12日，周三。恒生指数升32。08，收16522。21；成交二百零三亿五千一百多万元。期指高水，升104点，收16580点。金价上升，令紫金（2899）升1。