按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
中国因素不容忽视
日经平均指数1989年12月见顶、台湾股市指数1990年2月12495点见顶，急跌至1990年10月2560点后才再上爬【图】，分别喺1997及2000年升破10000点后又回落；2001年起再上升至今无法再见1990年2月高点。中国长三角经济发展起来，吸引咗大量台商过去；加上台湾政府拒绝同中国大陆搞三通，令台湾服务业无法服务喺长三角嘅台商（香港服务业反而因此受惠）。
五十年代至七十年代中国经济一塌糊涂时，我地因为受英国统治而避免受波及。1978年中国实施改革开放政策，造就本港制造业内移，令本港第三产业兴旺。过去二十五年中国因素对本港经济影响力上升，相信好快超过美国因素，成为主宰香港经济浮沉嘅最重要因素。
从前港人考虑系应否投资国企、红筹股，2003年起谂法系点样投资国企、红筹股？中国市场（一如我老曹年轻时睇《星空奇遇》电视片集）已成为香港嘅最后发展领域，中国因素令香港不但有走上日本或台湾之路，更因此继续繁荣落去。
中国经济经过二十五年改革开放政策后，2001年起一如香港踏入七十年代，开始产生李实发、李兆基、郭氏三兄弟等等巨富嘅时代来临。谁系中国未来嘅李实发？谁系中国未来嘅李兆基？谁系中国未来嘅郭氏三兄弟？嗰D喺七十年代投资长实（001）、新地（016）、八十年代初期投资恒地（012）嘅小投资者，今天无不获利几十倍！今天中国同七十年代香港近似，正在孕育内地未来巨富！
内地工资近年大幅提升，但仍只及欧、美、日等国家嘅十分一或以下。随着工资进入急速上升期，中国第三产业亦日渐发展起来。今天香港企业纯利增长90％同中国因素有关，香港企业对中国经济依赖程度愈来愈深，渐渐进入〃中国打喷啑、香港便感冒〃嘅时代。
今天香港股票市场45％交易同国企、红筹股有关（如将内地设厂港商或台商股份计入，相信已达55％），今时今日投资组合内已经唔可以冇国企、红筹股矣。时移世易，1978至97年香港经济系火车头，拖动中国经济向前；1997年7月以后中国经济才系火车头，反过来拖动香港经济。
永义国际（1218）、森源国际（3333）、结好（064）、澳门祥泰地产（199）停牌。
华瀚生物制药（587） 10月18日；寰宇（1046）、荣德丰（109）19日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
东方数据
信息资源库 智慧供应者
保 存
原序号：251序号：
1
标题：
恒指依旧 面目全非
来源：
信报
发布日期：
2006…10…11
全文：
10月10日，周二。恒生指数升148。46，收17823。70；成交二百九十八亿三千七百多万元。10月期指升191点，收17865点。奥玛仕（959）升17。58％，收一角零点七仙招商局（144）升2。5，收二十二元六角。新世界发展（017）2005/06年度获利十亿五千九百八十万元，较上年度减60。74％，每股获利三角，股价跌2。75％，见十三元四角六仙。新世界中国（917） 2005/06年获利七亿四千零五十一万二千元，升34％，每股获利一角九点五仙，升132。6％；股价升6％，见三元三角四仙。新移动（862）扭亏为盈，获利九亿一千一百多万元或每服一角零点○八仙，股价升10。3％，见一元八角二仙。后市展望仍系嗰句：个别发展。
睇走势切忌感情用事
上周流入亚太区嘅资金唔多，大约八千四百万美元，以中国同印度为主，其次系泰国、印尼及菲律宾；反之，马来西亚及台湾面对资金净流出，尤其系台湾，第四季前景展望令人担心。
请忘记恒生指数接近高点，并把注意力放喺个别行业上。升市往往喺唔少人充满忧虑时上升，只要有纪律，便毋须过分忧虑（例如有咗止蚀盘保护，一如穿上降落伞搭飞机，大不了便跳机）！唔好让忧虑成为阻止自己投资嘅藉口。有D朋友二十岁开始已船头怕鬼、船尾惊贼，依家六十岁啦，又怕退休后唔够钱用！Seek your fortune（寻找你嘅财富）乃每个人都应该学习去做嘅事，唔好坐响度等运到。储蓄、投资、致富三部曲，人人可学晓。
今天虽然有北韩核试消息，股市仍由好友话事，轮流炒（rotation game）继续系股市主流，未有理会北韩核试呱消息。只有金价同银价趁势上升；反之，石油股未因油价反弹而大升，睇嚟石油股嘅领袖股地位早已被取代。睇走势切忌感情用事（如戴墨镜看世界便一片灰色，戴粉红色眼镜看世界便太美丽）。走势易学难精，理由就系我地皆感情用事。我地要知道，只有70％股份方向与大市同步，30％股份方向与大市背驰，升市中如持有30％背驰者，一样可以输钱；跌市中如持有30％背驰股份，一样可以赚钱，分析股票首先要学就系唔受大市方向影响，同一走势两人眸法有三个答案（因此走势只可作参考，千万不可成为思想主导）。阅读走势前，先问自己有冇先入为主、感情用事。接受〃市场才是主人〃嘅想法并唔易，太多人以为自己可以左右大局，由自我中心到忘我境界，并非一朝一夕。例如经济环球化下，行业盛衰早已取代整个经济齐升齐降，至今唔少人仍未肯接受。
矿产投资增加改变供求
根据Metals Economics Group资料，今年用于勘探矿产嘅资金约七十一亿美元，较去年上升45％。由2001 /02年度只有十八亿五千万美元嘅低潮至今，用于勘探矿产嘅资金已大增。其中以加拿大最多，澳洲第二，然后系拉丁美洲，估计响未来可改变矿产供求；加上美国楼市放缓，亦减慢对金属产品嘅需求。通胀嘅产生由过度供应货币开始，雪茄伏发现只要利率高于CPI增长率二厘，便可阻止CPI增长率进一步扩大。依家利率五厘二五系咪足够？美国通胀率今年第三季见顶后进入退潮机会好大，仲有中国政府〃十一·五〃规划嘅因素。2001至06年上半年嘅需求，相信系因为利率由六厘五降至一厘嘅人为因素制造出来加上中国及OPEC国家将赚回来嘅美元用于购买美债，令长期利率下降，引发美国股市、楼价上升？当人们担心通胀压力之时，美国CPI增长率系咪已进入退潮？不然点样解释今年5月金价大跌及今年7月14日后油价大跌？当我地以为系〃黑色〃之时，往往〃白色〃才系真嘅（只系因为光线唔够，我地睇唔到白色而已）。宁买当头起，莫买当头跌。今年5月金价、7月14日油价，如果唔系当头跌又系乜嘢？当一项投资变得〃fishy〃之时，最好抛掉。不然只会变得愈嚟愈腥臭！一如2000年科网股开始回落之时，如唔肯止蚀，结果小损失变成一生遗憾。投资必须无爱无恨，千万不可难舍难离（唔好同投资项目谈恋爱也）。
经济环球化，市场已变得相当复杂，大量因素同时出现，有D较其他因素重要，有D则毫无价值，有D系相互抵销，令分析市场方向变得好困难。恒生指数虽然已极之接近2000年高位，但70％上市公司股价却大大落后（上述未计呢六年货币购买力损失）；恒生指数用咗三年时间由2000年3月18397点回落至2003年4月8331点，然后又用超过三年时间由8331点一步步爬番上来；今天虽然恒指依旧，但面目已全非！
外资彩电企业展开全球攻势
〃十·一〃黄金周结束，过去几年大赢家系国产彩电，但今年黄金周却出现逆转。根据国美（493）、苏宁等连锁店公布，今年黄金周销售方面、外资彩电企业如三星、LG等已超过TCL （1070）、海信，成为内地最畅销彩电！以北京国美为例，今年黄金周销量冠军系三星，达二千零八十九万元（人民币·下同）；第二系TCL一千七百五十三万元；第三LG一千七百三十二万元；第四东芝一千三百六十七万元；第五海信一千三百三十四万元；第六新力一千二百三十五万元。前六名中，外资占其四。
过去国产彩电较外国品牌有20％以上价格优势。今年10月1日当天，三星、新力及东芝大举降价，例如新力四十寸液晶价降至一万元、三星降至八千三百元，三星售价已同国产彩电分别唔大。10月2日LG宣布将四十二寸液晶价降至九千元以下，并且后来居上。以上述零售价，松下电器彩电毛利率负12。63％，卖一台彩电赔本一千二百六十三元；东芝毛利率负5。34，每部赔五百三十四元。外资彩电赔本出售，令国产彩电措手不及。过去内地中高端市场由外国品牌占据，国产彩电只喺三十二至四十二寸产品上争霸；呢次三星、新力、LG响全球发动攻势，三星四十寸喺美国卖一千七百九十九美元（人民币一万四千元），呢次攻势并扩展到国内。
目前液晶面板产能控制喺三星、新力、LG、夏普企业手中，并以每月3…5％速度降价出售。今年上半年国产彩电较外资便宜四千五百至八千元嘅价格优势，晌下半年已缩窄至二千至三千元。依家外资彩电以〃贴身价〃竞争，令国产彩电无法应付。外资彩电低价竞争市场，相信系为全球最先进第八代液晶面板生产线铺路，上述生产技术集中喺三星、新力和夏普三家手中，一旦取得目前平板电视市场占有率，再以较高价推出第八代液晶板电视，将令国产电视生存空间进一步收窄！
国产彩电一向以廉价争市场而唔发展本身技术，呢次外资品牌降价竞争抢回市场，然后再推出〃良品〃，不但占据〃质优〃市场，同时抢回〃价廉〃市场，国产电视企业点样应付？
2002年轿车开始进入中国家庭，当年销量一百一十万辆；2003年出现井喷，达到二百万辆，上升80％；2004年重卡车销量大幅增长40％，进入发高烧时代，销量达三十七万二千八百辆，形成2004年汽车股大量投资生产设备。去年