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31）终结倾斜三角形的第5浪是否有可能失败？
Tom Denham：在极少数情况下，第5个子浪会达不到它的阻力趋势线。不过倾斜三角形出现翻越会更普遍。
32）我有一个问题，是针对2003年4月份《艾略特波浪理论家》的两个论述的。第一个论述是“股市趋势是群体情绪的的流露，群体情绪先于事件发生，而这些事件又与股市趋势兼容”，第二个论述是“在一个牛市的起点，大部分人仍然持有错误的熊市观点，而在一个熊市的起点，大部分人仍然持有错误的牛市观点”。你说群体情绪创造股市趋势，又说在情绪的高潮处这些群体情绪是错误的。这不是自相矛盾了吗？请解释。
Wayne Gorman：股市通过记录总的价格水平似乎总是能精确地反映群体情绪上哪怕是一丁点儿的细微变化。在一个大多数人看多的大顶处，社会情绪仍然可能会仅仅因为一个事实而回落：大多数人从看好长线退了出来只是现在做多持有头寸却不继续作多。这个行为的本身就是社会情绪的变化，并通过更低的市场价格反映了出来，即使大部分人仍然持有多头头寸。这让我想起连环信和宝塔式销售，如果你在尾部加入，而下一轮的人拒绝跟随，那么你只好认输。
33）对于反趋势的A…B…C调整上升浪，C浪是否必须至少与A浪等长或者必须越过A浪的高点？C浪是否有可能在A浪头部下终止？
Tom Denham：虽然C浪不能创新高的失败现象的确有可能出现，但是在这种情况下最好先去考虑一下替代数浪方案，而不是例行公事地接受失败浪。
34）引导形三角形的1浪可不可以又是一个引导三角形？
Tom Denham：可以。
35）双锯齿型调整浪的两个B浪是否会表现交替原则？
Tom Denham：问得好！我想我们还没有研究到这个问题。如果你有什么发现，别忘了告诉我们。
36）收缩三角形的子浪是否可以是双锯齿形？
Tom Denham：可以。“三角形的子浪大部分都是锯齿形，但有时候其中一个子浪（往往是C浪）会比其它子浪更复杂，可能会以普通平台形、扩散平台形或者多锯齿形的结构出现。”
37）你认为报纸头版上的坏消息在艾略特波浪分析中扮演着什么角色？我觉得人们不断变化的情绪基调在同时推动着股市的上升和下落并导致了各种行为，而该行为成为报纸的头版新闻。如果是这样的话，一个波浪理论的应用者可以将报纸头版头条作为波浪分析的验证指标。
Gordon Graham：你说得对极了。为了将问题说得更清楚一点，我补充一下。“情绪基调”，或者社会情绪（我们喜欢这样叫），就是市场。两者其实就是一个东西。你可以将市场看成是我们情感的录制器。社会情绪支配着人类的活动并且产生事件。报纸头版上的坏消息标题是消极公共情绪的结果，很可能是一个确认市场底部的的极好的方法。请注意留意趋势的级别，趋势的级别越高，则报纸头条反映得就越极端。
38）普莱切特先生本人是否接受扩散倾斜三角形为一种有效的形态？
Bob Prechter：我只见过一个扩散形的终结倾斜三角形，引导形的则没有见过。扩散形的倾斜三角形出现得实在太少了，我觉得人们永远都不必去寻找这个形态。
39）为什么你们如此强调不能违反铁律？听起来不像是经济预测，而是在宣扬宗教信仰。
Tom Denham：正如查理斯。柯林斯所说，波浪理论的应用是一门客观的学科。因此，只有那些极度严谨的研判才能是有效的。如果你不顾事实而凭自己的期望或者灵感来研判，市场将会给予你惩罚。
40）这个问题你也许被问过很多次了。我刚买了本《艾略特名著集》并且读了几章，然后就冒出这样一个问题：当你们在棒形图上画趋势线的时候，他们是穿过收市价，还是穿过最高价/最低价？这点在高β的股市会产生截然不同的结果。
Tom Denham：一个分析家采用什么样的数据来做图表分析，跟他采用什么时间框架的图表做分析一样，一些信息会被过滤掉。在月线图上看不到的信息在日线图上会很清晰。在60分钟图上看不到的价格运动在1分钟图上便能知晓。我们的多数预测都是基于反映最高最低价的棒形图作分析的。对于大级别的趋势来说，使用最高/最低价与使用收市价基本上没有什么区别，但是对于小级别的趋势来说，是有区别的。
41）EWI有没有在致力于研究发现新的波浪形态、比率关系？如果没有，你们是如何确信目前该理论就是完整的？我觉得调整浪和周期分析这些内容还需要改进。
Tom Denham：我们一直致力于完善已经开发数年之久的EWAVES软件应用，以便提供精细的数据分析，这样可以提高我们对波浪形态的理解和可能性研判。弗罗斯特和普莱切特对艾略特波浪理论也的确做出了不少更新。我们的分析员也一直在尽力加深对市场价格运动的理解。但是，现在我们还不能期望波浪理论的内容会有什么显著的变化。
42）在你们的STU分析上，为什么有些决定性的分析是基于收市价，而不是日内最高/最低价？
Steve Hochberg：因为有时候收市价会反映一个更清晰的波浪形态。采用收市价会过滤信息，有时候无关紧要，有时候举足轻重。
43）新的科学技术会抹煞一个数浪吗？比如，你说原油的价格在接下来几年会上涨。但是燃料电池技术将减弱我们对石油的依赖，这难道不会改变你所预测的大众对原油未来的情绪吗？
Tom Denham：当然会。但是市场已经知道了燃料电池，并且已经反映在当前的波浪形态里了。新技术一出现，便立即被市场消化。
44）我注意到你最近基于道指小时图所数的V浪中的1浪的iii浪中的3浪错了，因为这个3浪比V浪中的1浪中的iii浪中的1浪短1个点。
Bob Prechter：好眼力！但是我的观点是目前道指的一个点的差别足够认为是相等的。难道道指对情绪的反映要如此精细，以至于你认为一个点的误差能将其它各方面都很完美的数浪毁掉？
45）假设市场刚完成了一个5浪上升，然后一个下跌3浪跟随。那么这个下跌3浪可能是整个调整浪也可能只是整个调整浪的一部分，即此时它只是个a浪。如果它是整个调整浪，那么一个5浪上升就要开始了，如果它只是一个a浪，下一个上升就只能是b浪。我的问题是：有没有可信度高的办法，在波浪运行的早期，判断这个上涨是上升5浪的开始还是只是一个b浪？本来，在一定程度上这个区别并不重要，既然它们都是上涨的。但是一个上升5浪的牛性更足，因此越早知道越好。
Bob Prechter：对于这个判断，周期和幅度将是主要的考虑因素。一些a…b…c调整浪会用很和谐的比例来调整5浪，但是另外一些调整浪看上去就比较“小”。最大的问题就在这里。另外，5浪上升和b浪上升有些细微的差别。b浪一般是（1）“挣扎性”的上涨；（2）开始短时间内比较猛烈，随后开始疲软。而一个新的第3浪驱动浪往往都是更稳定更持续的。
哈哈，终于翻译完毕。
OVER
齐子非
2004年1月4日
如何建立自己的交易系统
如何建立自己的交易系统之一：
系统是什么
在股票市场中交易过两、三年的人，几乎都有一套自己的交易方法。
曾经有一个使用波浪理论的高手和我交流，他说他经常性的能够预测到价格波动的高低点，并且因此而获利。但是总体上的交易成绩并不是非常理想。
深入交谈以后，我发现他的整体系统存在一些问题。比如，他不知道当他的预测出现错误的时候，应该如何处理？当得到一个买进信号的时候应该使用多少资金？什么时间应该加仓或者什么时间应该获利了结？
在我的大多数学生开始向我学习的时候，几乎都有一些实战经验，事实上，很多人的成绩相当不错。但是在交易的系统性方面，却有明显的欠缺。
就拿前面的波浪高手来说，他应该认真的问一问自己，如何把所有的事项整理起来？除了市场分析以外，你还缺少什么东西？很显然，是缺少的东西妨碍了你长期稳定的获利。你的交易方法，是否适合你？它是不是你有能力把握的方法？是否与你的投机目标相吻合？是否与你的个性相吻合？
如果你想长期稳定的获利，那么整体的交易应该是一个过程，而绝不是简简单单的一次预测或者一次全仓买入。其间至少包括：
1、 如何处理判断失误？
1、 最大亏损能够被控制在什么范围内？
1、 什么时间追买？什么时间获利了结？
1、 市场出现非人力因素，如何处理？
1、 预期的目标是多少？是否满意？
1、 当市场价格变化以后，如何修正自己的交易计划？
大多数交易者心中都有一个强烈的愿望，就是希望他们的每一次交易都是正确的，但是理智的思考一下，华尔街的顶尖交易员在十年中的平均正确率仅仅是35％左右，你能做到多少？你是否现在就比他们优秀？
另一方面，大多数投机者相信有一个通向市场的魔术：一个指标，一个形态，
或者一个机械的交易系统，他们还肯定一小部分人正在使用着…我在网上见过售价24万元的一个公式，据说可以百战百胜他们努力的想揭开这个魔术的秘密，从此而获利。
简直是笑话。
市场真的有能够长期稳定的获利的方法吗？
正确答案是有，而且答案就在你自己身上。
我可以明确的告诉你：成功交易的一个秘密就是找到一套适合�