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在这个年代……
1929。10。29 美国股市发生历史上最严重的崩盘
20世纪30年代 美国经历了历史上最严重的经济大萧条。
也在这个年代……
1921年 中国共产党在上海成立。
1923年 第一次国共产党与国民党合作。
1925年 孙中山去世。
1926年 国民革命军誓师北伐。
1927年 四·一二事变，国共合作破裂。南昌起义爆发。
1929年；美国股市发生了历史上最为著名的股市崩盘。这次股灾及随后而来的30年代经济大萧条迫使罗斯福总统实施〃新政〃，并开始对华尔街实质性的改革。腐朽的保守势力的代表人物是惠特尼，纽约证券交易所的前总裁。当他盗用他人款项等丑行最终暴露出来的时候，连与他相识多年的罗斯福总统都不敢相信，他惊呼：〃不，不可能是迪克·惠特尼！〃……
第十三章 “不，不可能是迪克·惠特尼！”
（19291938）
* 历史上最著名的股灾发生在1929年的秋天。在一片乐观的投资氛围中，一个毫不起眼的投资顾问巴布森开始大唱悲调，而此前持续了数年的轰轰烈烈的牛市突然改变了方向。9月5日，市场开始下跌；10月29日，道·琼斯指数一泻千里，跌幅达22％，创下了单日跌幅最大百分比。华尔街持续下跌的势头直到11月才最终止住。到1932年，道琼斯指数较1929年的历史最高点下降了89％。
* 股灾之后，美国进入了长达四年的经济衰退，这一次空前绝后的衰退，造就了〃大萧条〃这样一个专用名词，特指这一段历史时期。也许是由于两个事件在时间上相隔如此之近，许多人包括部分经济学家都认为是1929年的股市崩盘引发了美国经济的〃大萧条〃。但是，这两者之间并没有这样必然的因果关系，它们背后共同的原因是美国实体经济长期高歌猛进后的必然衰退以及胡佛政府的错误政策。
* 股市崩盘和〃大萧条〃虽然是美国历史上的一次惨痛经历，但也给美国经济和华尔街一次重塑自我的机会。1933年，罗斯福总统开始着手实施历史上以他名字命名的〃罗斯福新政〃，大幅度地改革美国的经济政策，并着手对岌岌可危的华尔街进行改革，以恢复市场的信心。这一年，美国取消金本位制，并通过了《银行紧急救助法令》，《联邦证券法》、《格拉斯－斯第格尔法》等在内的一系列法律，这些法律决定了现代美国金融的格局。其中，《格拉斯－斯第格尔法》又称《1933年银行法》，根据该法案，美国成立了联邦存款保险公司，对5万美元以下的银行存款提供担保，以避免公众挤提的事件再次发生。同时，该法案严格限制金融机构不得同时从事商业银行和投资银行业务，摩根银行被一拆为二。这一分业格局直到六十多年后才随着《格拉斯－斯第格尔法》的废除而得以改变。
* 在华尔街推行罗斯福的改革政策的是后来著名的肯尼迪总统的父亲老肯尼迪。老肯尼迪是一位闯荡江湖的老牌投机家，罗斯福上台伊始，任命他为刚刚成立的证券监督委员会主席。深谙投机和操纵市场各种诀窍的老肯尼迪显示出了非凡的改革艺术，在他的治下，华尔街开始逐步走入了正轨。
* 惠特尼是此时纽约股票交易所的主席，代表了华尔街，尤其是纽约股票交易所反对改革的保守势力。他曾经因为在1929年的股灾中英雄式的救市行动而声望卓著，但是，他穷奢极欲的生活方式和极其低劣的理财能力结合在一起，使得他最终走上了破产和犯罪的道路。惠特尼的覆灭，使得卫道士的势力图崩瓦解，改革的步伐大大加快。在此之前，华尔街上的所有改革都从未触动过交易所自身会员的利益，而这一次则完全不同了，它彻底改变了交易所的运行方式，使其开始真正为公众投资者服务，并为即将到来的华尔街巨大的繁荣奠定了坚实的基础。
在这个年代……
1918年 美里尔创建美林公司。
1930年 合众国银行在纽约停业，此为美国历史上最大的一次银行倒闭。
1933年 富兰克林·罗斯福就任美国第32届总统。随后开始了著名的〃罗斯福新政〃。
1933年 美国取消金本位制，通过了《格拉斯－斯第格尔法案》。罗斯福总统签署《联邦证券法》。
也在这个年代……
1931年9月18日，日本在中国策划〃皇姑屯〃事件。
1934～35年 红军经过长征到达陕北。
1937年7月7日 卢沟桥事变，日军开始全面侵华的军事活动。
第二次世界大战和随后的经济繁荣巩固了华尔街作为世界金融中心的地位；美里尔开创的美林帝国使得股票深入到千家万户；而证券分析的手段使得理性投资成为可能；这一切；都为华尔街最终的起飞奠定了基础。华尔街一向被认为是美国主体经济主街的附属品；然而；随着华尔街在美国经济生活中起到越来越重要的作用，越来越多的人开始认为：〃华尔街是……主街〃……
第十四章 “华尔街是……主街”
（19381968）
* 陷入经济大萧条中的美国再一次被发生在大西洋彼岸的战争所挽救这一次是第二次世界大战。第一次世界大战的经验证明，无论战争给人类带来多大的悲剧，它都会给美国带来巨大的利益，所以与一战初期不同，刚刚开始的二战并没有立刻将美国股市带入低迷。相反，道琼斯指数还略微上涨。但很快，随着战争初期希特勒的节节胜利，悲观情绪开始弥漫开来，华尔街开始了长达三年的下跌，交易量也严重萎缩。
* 但事实上，在股市下跌的同时，美国的经济正经历着新一轮的高速增长，公司盈利从1939年的64亿美元激增到1942年的209亿美元。除了战争所创造的巨大需求以外，民用经济也持续增长。而在战争期间被严重压抑的民用需求，如住房、汽车、家电等，即将催生战后美国经济的大繁荣。
* 在这个历史时期，有两个人对华尔街的未来影响深远，一位是梅里尔，一位是格拉汉姆。梅里尔革命性地将连锁店的运营模式引入经纪业务，创建了美林公司，使之成为一个触角遍及全美甚至全球的超级金融机构。他同时严格培训他的客户经理们，使他们成为具有金融知识和诚信意识的新一代经纪人，从而一举改变了华尔街经纪人的形象。更为重要的是，正是这些经纪人将股票第一次引入到美国中产阶级家庭。在格拉汉姆之前，华尔街没有股票定价的标准，人们只知道坐庄和投机，格拉汉姆通过自己的成功向人们证明了基本面研究的重要性。他使得〃投资〃这个概念最终在华尔街出现并逐步取代〃投机〃而成为主流。他同时开创了现代证券分析业，公司运营资本和现金流等概念被他首次提出而这些概念现在已经成为全世界所有的股票分析师们分析上市公司价值的基本工具。
* 1954年，华尔街再一次迎来了长达十年的大牛市。华尔街滞后了多年，但终于在股市上反映了美国实体经济在战时和战后的高速成长。而更具有重要意义的是，包括一大批养老基金、共同基金在内的机构投资者开始在证券市场出现，并逐步占据主导地位。同样，也是在这一时期，高科技的发展使得交易所的技术装备日新月异，新的股票自动报价机和数字计算机开始使用。
* 1962年至1963年之间，商品投机商安吉利斯精心组织了一场豆油囤积活动，但以失败告终，华尔街上与他有关联的两家大经纪公司随之陷入困境。随着经纪公司的资产被清盘，公众开始对他们存在经纪公司账上的证券的安全性产生担忧，雪上加霜的是，正在此时肯尼迪总统突然遇刺，于是恐慌开始像瘟疫一样在华尔街上蔓延开来。最终，华尔街的经纪公司团结起来，采取了果断的自救行动，交易所出面为这两家经纪公司的破产承担责任，才使得这一次金融恐慌得以平息。为了防止今后单一金融风险再次扩散为金融系统风险，纽约股票交易所于1964年第一次建立了风险基金。在华尔街的历史上，交易所和经纪人委员会曾一致采取行动抑制过度的投机行为，投资银行也曾一致要求上市公司出具年度报告和独立的会计报表一样，这一次，华尔街的参与者们再一次团结一致，他们再一次意识到，他们有着超越各自利益的共同利益，需要大家共同维护。
在这个时代……
1939年，第二次世界大战爆发。
1941年 日本偷袭珍珠港。次日，美国对日宣战，正式参加第二次世界大战。
1944年 在华盛顿郊区的敦巴顿橡树园会议，四大发起国美国、苏联、英国和中国拟定了《联合国宪章》的最初草案。
1947年 美国国务卿乔治·马歇尔提出一项恢复欧洲经济的援助计划，即〃马歇尔计划〃。
1949年 美国和14个西欧国家在华盛顿签署一项公约，建立〃北大西洋公约组织〃。
也在这个时代……
1945年 日本投降，中国的八年抗战结束。
1949年 中华人民共和国建立。
1950年 中国抗美援朝。
1953年 美国在朝鲜板门店签订朝鲜停战协议。
1964年 中国第一颗原子弹试验成功。
在二十世纪的六十年代和七十年代初期，通货膨胀、越南战争、石油危机以及伴随而来的股市持续低迷，使得人们对于华尔街的前景再一次感到迷茫。这时；一位华尔街作家写道：〃如果说贪婪和恐惧是华尔街上仅有的两种感情的话，那么，我想现在，是为贪婪说句好话的时候了。〃……
第十五章 “是为贪婪说句好话的时候了”
（19681987）
* 六十年代初期，牛市结束。此后的华尔街进入了一个大变革的时代，以共同基金为代表�