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行为；
（四）证券委规定的其它条件。
四、定向募集公司公开发行股票的条件。
定向募集股份有限公司申请公开发行股票除了要符合新设立
和改组设立股份有限公司公开发行股票的条件外，还应符合下列
条件：
（一）定向募集所得资金的使用同招股说明书所述内容相符，
并资金使用效益好；
（二）距最近一次定向募集股份的时间不少于12个月；
（三）从最后一次定向募集到本次公开发行期间没有重大违
法行为；
（四）内部职工股权证按照规定发放，并且已交国家指定的
证券机构集中托管；
（五）证券委规定的其他条件。
1994年7月1日开始实行的《公司法》对公司发行新股的
条件又重新进行了规定：
（一）前一次的股份已经募足，并间隔一年以上；
（二）公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利；
（三）公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载；
（四）公司预期利润率可达到同期银行存款利率。
公司以当年利润分派新股，不受前款第（二）项限制。
第110帖 会买更要会卖
股友甲在1999年12月以16元买进燃气股份，1个月后该股已缓慢爬到了20元，股友乙此时也介入了。几天后，该股拉升到28元，乙卖出后赚了40％，但甲仍持股未动。不久，该股调整到17元后，又连续以涨停方式涨到了32元。甲认为高位没有放量，还是不卖出。想不到该股之后连续几个跌停板跌回20元，其后又阴跌不止。2个月后，甲不得不在14元处卖掉。从买点分析，甲无论在买入时机还是买入价位都优于乙。可乙在短时间内赚了40％，甲在3个多月里有2次赚大钱的机会，可他不会卖，结果还亏了10％以上。可见会买固然重要，但会卖
也是一个必不可少的条件。当然也有另外一种情况出现：A股民在15元买进山推股份，发现买错后在13元处卖掉了，转而换股把亏出去的钱赚回来。B股民在此股调整到12元横盘时买进，该股反弹到14元时没有卖，几个月后不得不以9元卖出。即使买错了，只要卖对了，也能实现赢利或者少亏。
第111帖 明修栈道暗渡陈仓
举牌，兴奋；再举牌，迷惘，再举牌，热闹。其真正意义可能就是：不花一分钱做董事长。
赛格国际信托投资公司企业并购部的檀江来先生曾较全面的谈了目前中国企业并购过程中断十大难题。（1）资本市场发育不全。（2）人才的缺乏。（3）法规体系不健全。（4）政府和上级主管部分的干预。（5）企业产权不明朗。（6）目标公司管理层的阻扰。（7）目标公司内在运作不规范。（8）股本品种多种多样，真正流通股本少。（9）股票供不应求，价格居高不下。（10）股权托管不完善。交易信息不畅通，故认为兼并困难重重。但笔者和檀先生一样，更认为企业并购的星星之火一定会在中国投资银行家们孜孜不倦的追求中，形成燎原之热，那么，当务之急，怎么办？在这种框架下，许多“智商”较高的人士通过打擦边球运用“明修暗道，暗渡陈仓”的原理操作大资金，如成功了，竟可以达到不化一分钱做董事长！如在二级市场运行失败，仍有潜在的经济效益和广泛的社会效益。
这个技巧的原理：都指导大资金进来容易出去难，索性把浮动盈利换成股票，这种方法是赚股票而不是赚钱。在宏观背景趋好的情况下，与其有短期现款，不如拥有大量前景看好的股票，更何况还可以通过送配把成本再度降低，既扩大了企业的知名度，半年后有可伺机出局，又有什么可担心的呢？
我们把并购板块中的某个作为假想敌，进行摹拟来揣摩其真正意义。由于吞吐程度，巨额资金往往强调板块效应。假如“申华”不断举牌，虽然举牌的部分被锁定半年，但完全可以避实就虚，通过一下二个部分把举牌部分的成本降到最低，一个是中其相关板块的股价上扬中，一个是中“申华”相当部分的低价暗仓中，这样“举牌的申华”虽被锁定，但几乎没有成本。我们进行一下简单的摹拟。
以“申华”持续被举牌为例。首先，同步吸纳控股板块，等待他人“抬轿”，当达到理论收集两的三分之二时，就可以推高“申华”（由于内资控股板块联动大，故收集量可达15％—20％，外资控股板块联动小，收集量不宜超过15％，先推高内资控股板块，然后在适当的时机推高外资控股板块）。这时的策略要坚定、持续地树起“申华”大旗，让“申华”从的线股价位，逐步迈上二线股价位，在市场认可的基础上再迈上一线股价位。理论上“申华”中8元可涨至28元，在这过程中，应控制其流通股50％左右（以分仓的方式），因为控制的太大会影响其日成交量，造成股价虽高而股性不活，控制的太小不可能对股价走势随心所欲，影响其它后续步骤。如累计持仓为9000万股，暗仓的成本为10元，为5400万股明仓的成本为20元，为3600万股，假如果计举牌至20％，市价与明仓的成本向接近，则所关进的筹码成本为3600＊20＝7。2亿，这7。2亿绝不是小数目，但它只不过是个绝对值，相对值究竟是多少？请看关联板块及其暗仓“申华”的活力能力。（见图表）
股票名称流通股收集量（元）涨至（元） 持仓成本（元） 获利（万元）
延中实业 10368 2000 7 — 14 9 2000＊2＝4000
飞乐音响 6524 1000 6 — 12 8 1000＊2＝2000
爱使股份 10108 2000 6。6—16。3 9 2000＊3＝6000
申华实业 17901
飞乐股份 11354 2000 7 — 11 8 2000＊2＝4000
兴业房产 8448 1500 9。5—13。5 10 1500＊2＝3000
郑州百文 1549 500 6 — 14 8 500＊3＝1500
四川广华 8000 1000 4 — 8 5。5 1000＊2＝2000
北京北旅 5298 500 5 — 7。5 6 500＊2＝1000
鞍山一工 9960 1000 4 — 7 4。5 1000＊2＝2000
“申华”从“96。8。28”的7。40元（开盘价）至“96。10。29”的26元（收盘价）
中关联板块的图表中可见“爱使”的滞后效应、联动效应、比价效应及所能带来的巨大潜在利润。理论上关联板块可获利25500万元；总获利为54000＋25500＞72000（万元）。
关联板块所获的利润虽非很大，但这是前奏曲，没有真真假假的轰动效应，别人只会扎“申华”当作庄股而少有问津。当然这种算法较为粗糙，许多细节没有深谈，例如，“郑州百文、兴业房产”原已有实力庄家，和它抢筹码有一定的难度；对于5000万股左右的关联板块，难以收集到大量，也不宜派发等，所以真正做到不化一分钱是有难度的，更何况调动如此庞大的资金，既要独树一帜，又要配合大市，也非一般集团所能，只不过不这种思路讲出来，一方面讲了大资金，大兵团作战的一种总体策略，一方面提醒中小投资者不要在高位追涨其关联板块，很显然关联板块的火爆其实是一种服从地位，是圈套。
举牌所产生的热点都是表象，关联板块的崛起，更是“申华”主力的要求，可谓“醉翁之意不在酒”——既可以达到控股的目的，可控股的资金又都是别人赞助的。
关联板块的“爱使”从“96。10。9”的6。60元（开盘价）至“96。11。20”的16。30元（收盘价）
第112帖 “投机”需具五字心理要诀
（1）稳
在涉足股票市场中，以小钱作学费，细心学习了解各个环节的细枝未节，看盘模拟作单，有几分力量作几分投资，宁下小口数，不可满口，超出自己的财力。要知道，证券投资具有较高的风险，再加上资金不足的压力，患得患失之时，自然不可能发挥高度的智慧，取胜的把握也就比较小。所谓稳，当然不是随便跟风潮入市，要胸有成竹，对大的趋势做认真
的分析，要有自己的思维方式，而非随波逐流。所谓稳，还要将自己的估计，时时刻刻结合市场的走势不断修正，并以此取胜。换言之，投机者需要灵活的思维与客观的形势分析相结合，只有这样，才能够使自己立于不败之地。
（2）忍
股票市场的行情升降、涨落并不是一朝一夕就能形成，而是慢慢形成的。多头市场的形成是这样，空头市场的形成也是这样。因此，势未形成之前决不动心，免得杀进杀出造成冲动性的投资，要学会一个〃忍〃字。小不忍则乱大谋，忍一步，海阔天空。
（3）准
所谓准，就是要当机立断，坚决果断。如果象小脚女人走路，走一步摇三下，再喘口气。是办不了大事的。如果遇事想一想，思考思考，把时间拖得太久那也是很难谈得上〃准〃字的。当然，我们所说的准不是完全绝对的准确，世界上也没有有十分把握的事。如果大势一路看好，就不要逆着大势作空，同时，看准了行情，心目中的价位到了就进场作多，否则，犹豫太久失去了比较好的机会，那就只能望看板兴叹了。
（4）狠
所谓狠，有两方面的含义。一方面，当方向错误时，要有壮士断腕的勇气认赔出场。另一方面，当方向对时，可考虑适量加码，乘胜追击。股价上升初期，如果你已经饱赚了一笔，不妨再将股票多抱持一会儿，不可轻易获利了结，可再狠狠赚他一笔。例如，在台湾，77年初买股票�