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已具备相当的规模，可是即使国民政府想通过保持对外开放、通过外贸发展经济，其他国家
并不一定有兴趣，因为在1930年美国、英国、西欧等都爆发了世界性经济大危机。20世纪
30年代美国的失业率高达25％，西欧国家也类似。在当时的经济学家凯恩斯的非市场经济理
论影响下，各国大大提高贸易关税壁垒，连历来主张自由贸易的英国也抢先把自己的经济国
门关起来。1913年，英国的进口商品关税基本是零，德国的关税平均为13％，法国的约为20％。
但到20世纪30年代，英国的进口关税上升到50％，德国、希腊、瑞士、奥地利等国的关税
都升到75％~80％，法国的关税升到97％，同时所有这些国家都限制或干脆禁止许多商品的进口。
美国的情况也类似。从1914年一战开始到1945年二战结束的31年间，是过去200年中世界
贸易格局最黑暗的时期。
即使当时的西方国家不设置贸易壁垒，国民政府的开放政策也不会有充分的时间去产生
效果，因为到1937年日本侵略中国之后，连续8年的抗战，加上随后的内战，经济发展又重
新回到第二位。
由此可见，虽然晚清和国民政府都做过一些努力，但由于那时的国际大环境使然，中国
仍然没能强大起来，具体见图1–1。
图1–1 1820~1950年间各国人均真实GDP的平均年增长率（去掉通货膨胀率后）
国际贸易秩序进一步完善
虽然1907年的海牙协议基本排除了理所当然的武力讨债行为，保护债务方，但却多少牺
牲了投资者的权利。随着1914年第一次世界大战的开始，实际上海牙协议为许多债务国拖欠
或干脆不履行债务合同提供了方便。比如，1914年一战一开始，当时的北洋政府即停止支付
晚清、民国发行的外债（包括铁路债券）。一战期间，1917年中国对德国宣战，并中止支付
拖欠德国的所有债务。1921年北洋政府宣布破产，中国银行关门，导致银行挤兑、货币变得
一文不值。1936~1938年间，国民政府要求调整早年在西方发行的铁路债券，要求降低利率。
按照债券发行时的利率计算，图1–2给出中国历年发行的铁路外债利率，利率基本都在5％，
这种利率在今天看应该不算高，因为这些债券毕竟有很高的国家政治风险、被拖欠的风险。
从世界变迁谈中国的崛起（5）
为什么中国人勤劳而不富有 作者：陈志武 2008…10…29 03：12
但等到1939年第二次世界大战开始时，国民政府就宣布废弃所有外债（除少数几种债券
外），不再支付所承诺的利息与债务。最后剩下的一笔债券是1899年清政府在伦敦由汇丰银
行承销发行的中国北方铁路债券，总金额为230万英镑，年利率为5％，但这只债券最后于1942
年2月被国民政府宣布不再有效。从此，所有晚清、北洋和国民政府发行的外债都在1914~1942
年间被一笔勾销。
注：这些铁路外债利率即使按今天的标准也不算高，更何况那时的中国政治、社会动荡，
国家风险、政治风险都不低。
图1–2 晚清、北洋、国民政府发行的铁路外债利率
海牙会议后，危地马拉于1912年拒付欠英国的债务，洪都拉斯于1914年拒付法国债务。
印度在1947年独立时也取消了一些外债。还有土耳其、埃及、墨西哥、尼加拉瓜等发展中国
家，都在不同时期拖欠过债务。但所有这些时候，包括中国在内的这些国家都没有因不还债
而遭到武力打击。债务违约的国家因受主权保护而不遭武力进攻，这当然是人类社会的进步。
但投资者的产权也不能不保护，否则就不会有资本跨国流动，没有国家、公司和个人愿意买
外债，跨国直接投资也会受到负面影响。
此外，尽管海牙协议约束了债务双方的行为，但这毕竟是协议，在没有强制性的“世界
政府”的情况下，对于违约的国家，国际社会能采取的举措还是十分有限，最终还得依赖各
国政府的自愿行为选择。在这种状况下，国际社会仍无法形成“文明化”的秩序。
因此，成立更有约束性的国际组织十分必要，以便更好地平衡国家主权和投资者产权之
间的关系，等等。第一次努力是1920年成立的“国际联盟”（The League of Nations），但
该国际组织并没能阻止第二次世界大战的发生，因此其信度一落千丈，在二战期间停止运作。
1944年，美国、英国、苏联和中国正式着手准备“联合国”的成立工作，那也是中国第一次
以建设性的姿态参加国际秩序的组建，是一次历史性的转折。经过一年多的努力，联合国于
1945年10月正式成立，理论上成为“世界政府”。
1944年7月，国际货币基金组织（IMF）和世界银行成立，分别扮演不同的角色。国际
货币基金组织的功能主要是帮助面临债务危机的国家渡过难关，同时保护外债投资者的权益。
这填补了1907年海牙协议留下的空缺，让跨国借贷能继续进行。以1997~1998年的亚洲金融
危机为例，1997年上半年韩国一系列财团相继破产，随即众多国际银行从韩国撤资，使韩国
出现了史无前例的金融危机，无法偿还外债。假如那次危机发生在19世纪，韩国遭到武力进
攻几乎是毫无疑问的（或者其被变成殖民地）。但IMF的存在救了韩国，不仅在1997年韩国
没被武力进攻，而且IMF与债权方国际银行达成协议，由IMF为韩国提供过渡性贷款，并由
IMF说服这些国际银行将600亿美元的债务延期。当然，IMF的援助是有条件的，要求韩国必
须做出一系列制度与政策方面的改革，我们可能会认为这是侵犯了韩国的主权，但这些要求
跟被武力进攻相比，应该是更能接受的。也就是说，在16世纪几乎每个国家都关着国门的时
候，每个国家几乎都有绝对的主权。可是，当各国的经济都绑在一起的时候，一个国家的绝
对主权就意味另一个国家的权利要受到绝对的牺牲。
世界银行的作用则不同，它的主要目的是援助发展中国家。特别是对私人资本不愿去的
那些国家和行业进行援助，世界银行可带领国际民间银行和投资者一起去第三世界国家投资。
发展中国家往往对产权缺乏保护，同时历来有侵占外资企业财产或者随意更改、销毁合约的
表现，这些侵犯产权的行为使外资望而生畏。在这种情况下，世界银行作为国际投资借贷、
非赢利性的银行，在世界享有盛誉并具有相当的约束力，它一方面能要求被投资方国家进行
产权保护等制度性改革，另一方面有世界银行参与投资本身也让民间投资者更有信心，因此
使发展中国家的投资项目风险降低。这不仅能增加对发展中国家的投资，而且使它们的融资
成本降低。
图1–3 发展中国家历年占国际债务总存量的份额
联合国在1945年成立后，其主要作用是谴责、约束（非强制性地）不规范的国家行为。
在相当程度上，联合国为第三世界国家提供了一个很重要的发出声音的场所，因为在二战之
前总是有强国发表意见、主导制定国际规则的机会与场所，但弱国却不然。联合国里每个国
家都有平等的一票保证了这一点（联合国安理会则另当别论）。
从世界变迁谈中国的崛起（6）
为什么中国人勤劳而不富有 作者：陈志武 2008…10…29 03：12
这种声音平台的一个直接效果是，一方面在20世纪40~60年代中几乎所有剩下的殖民地
国家都相继独立（斯里兰卡、缅甸、埃及、阿尔及利亚等），另一方面鼓励了许多拉美、非洲
和亚洲国家没收外国公司的产权（尤其是与自然资源有关的产权），将其变为国有。比如，在
1945~1961年间，有12个美国跨国公司的海外产权被外国政府没收或侵占；在1961~1973年
间，美国跨国公司海外产权共被没收过160次。根据联合国的资料，20世纪六七十年代是跨
国公司
图1–4 外资是流向了富国还是穷国？—1913年和1997年的比较
和个人投资者的海外产权被发展中国家广泛没收、侵占的时期，这是放弃武力保护海外
产权之后，对于国际投资、国际贸易秩序最大的一次挑战。
如何保护一国公民或公司在海外的财产？
在20世纪30年代中，墨西哥没收了大量的美国石油公司、矿业公司在墨西哥的自然资
源财产。1937~1941年间，玻利维亚没收了美国标准石油公司的财产。危地马拉在20世纪五
六十年代也没收了美国公司在其境内拥有的土地和其他自然资源。智利在20世纪60年代没
收了德国在其境内开采的铜矿。利比亚、伊朗在20世纪60年代末、70年代初强行没收了英
国在其境内的油田。这类例子不胜枚举。
以美国为例，除了少数引发一系列经济制裁的情况外，美国政府按以下两条原则来处理
其海外产权被侵占的事态：第一，外国政府没收美国公司或个人在海外的产权时，如果是出
于公众利益（比如铁路、桥梁、矿山），那么基本能接受；第二，即使是出于公众目的，没收
外国公司或个人财产时，当事国必须支付足够合理的赔偿。正因为这两条原则，20世纪中叶
美国公司在海外的产权被多次没收时，并没有引发战争，但争论、谈判的焦点都集中在赔偿
价格上。
这两条原则或许也会是仰融案的焦点。
改革开放时期的世界
关于世界经济秩序、IMF、世界银行、联合国，还有协调跨国贸易规则的WTO及其前身
GATT等，这些国际组织的建立及其历史背景，当然不是几千字就能讲清楚的。但有一点是显
然的，到1978年中国决定改革开放时，过去200年发达国家逐步建立的这些国际游戏规则不
仅使中国面对的外贸交易成本大大降低，而且使世界出口市场的容量大大增加，以至于中国
工厂制造多少，世界市场就能吸收多少。过去二十几年中国的成功当然主要是中国人自己的
功劳，但是回想