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何鲤；美国加州大学伯克利分校硕士；耶鲁大学法学博士（Juris Doctor）。现在纽约一家
著名律师事务所（Davis Polk＆Wardwell）从事金融证券方面的法律业务。
精心准备 热诚对待
今年9月；国泰君安证券大连营业部培训室洁白的墙上；郑重地挂上了〃上海证券报股民学校
授课点〃的牌匾。与此同时；作为国泰君安证券公司率先在大连营业部建立的财务顾问中心的
国内首批财务顾问也利用股民学校授课点这个平台；积极发挥为广大投资者宣传国内外一流
的投资理念的功能。
针对大连投资者的特点与证券市场这现阶段的投资热点；授课点不断推出投资理财的系
列培训讲座：〃国债持有者投资分析〃、〃开放式基金投资讲座〃、〃2003年4季度股市投资分析
〃？？；授课点热烈讨论、精心选择了每一次讲座的主题。从确定主题；到准备培训材料、制作
幻灯片、准备培训期间设备、人员分工等；营业部每一位参与人员都在无私地默默奉献着；授
课人员放弃了多个周末或晚上的休息时间。
从十几岁的高中生到近80岁的老大爷；参与培训的人越来越多。应投资者的要求；授课点
还深入工矿企事业、居民小区等地方举行专题讲座。随着培训的一次次举办；反响越来越热烈。
转眼间；股民学校伴随着营业部走过了两个月。这两个月；是营业部传播投资理念；广泛与
投资者开展交流互动的过程。
林伟萌谈海外投资策略 高低音搭配
林伟萌：美国斯坦福大学经济学硕士；曾在美国GS BULLION＆FOREX（US）INC；PROMIENCE
INTERNALTIONAL INC等公司担任金融分析及管理工作。回国前任美国明报副总编兼财经主任；
在国外曾发表百万字以上的经济和金融方面的文章；在证券投资策略与投资组合管理方面经
验丰富。
2000年开始；作为美林公司首席量性分析师的伯恩斯坦；从两项数量分析结论中看出美
国股市将持续走熊的迹象。当时；他的对手是公司的首席投资策略师卡丽丝和首席经济学家斯
坦博格。卡丽丝和斯坦博格认为；美国经济只是遇到了暂时性的麻烦；不断提高的生产率和经
久不衰的个人消费；将会很快将美国经济引向复苏；因此股市的下跌是暂时的；幅度也有限。于
是；华尔街长期目睹了这么一个怪现象：在长达1年多的时间里；美林机构投资客户收到的投
资建议都有两种意见：伯恩斯坦呼吁大家卖出股票买进债券；并一直建议减少股票比例。而卡
丽丝和斯坦博格却在同时不断呼吁大家〃逢低买进〃。随着股市的一路下跌和〃9…11〃事件的冲
击；卡丽丝于2001年12月被公司辞退；其职务由伯恩斯坦取代。此后；伯恩斯坦成了最受机构
投资者欢迎的投资策略师。但是；美林公司在投资策略上的〃高低音〃搭配依然存在；首席经济
学家和首席投资策略师观点依旧相左；又一次摊牌在所难免。2002年11月；美林公司突然将
斯坦博格和他的主要助手解职；并宣布由伯恩斯坦取代斯坦博格；成为公司对于证券市场的发
言人。迄今为止；美林公司首席经济学家的职位依然空缺；代之而起的是北美首席经济学家。
总结伯恩斯坦在投资策略方面的高招；就是以数量分析来指引股市的涨跌；进而进行资产
配置。在数量分析上；他以行为金融学为指导；特别看重〃卖方指标〃的反向指导作用；认为大多
数人的观点总是错的；包括华尔街的分析师。连续几十年来；这个〃卖方指标〃给出的市场方向
几乎总是正确的；目前也成了最受华尔街关注的量性分析指标。他的另外一个数量分析绝招；
是〃企业悲惨指数〃；通过衡量通货膨胀和个人收入方面的变化；来判断上市企业的利润前景。
这个指数的设计原理是；如果通货膨胀一直很低甚至出现负数；而个人收入却保持不变甚至略
有增加；受害的是企业；因为企业的产品失去了定价或者提价的能力（通货紧缩）；却要付出较
高的劳动力成本（个人收入增加）。美国从1999年开始就出现通货膨胀向0靠拢甚至出现负通
胀的情况；而个人收入却持续上升；因此伯恩斯坦认为〃天下没有免费的午餐〃；如果个人收入
持续上升；企业又无法提价（通货紧缩）；受害的一定是企业。在以这两项为主的数量分析支持
下；伯恩斯坦持续看空美国股市。
得先机者胜
证券市场最迅速而安全的赚钱方法；就是顺势而为，捕捉先机，笔者总结以下四条经验。
一、要有战略的规划。市场处于怎样的环境；我们心里要有谱。面临较大的行情；我们应
该牢牢地把握住；绝对不能错过。在更多的弱势日子里；我们应该养精蓄锐；平静地等待机会。
二、强势跟热点走；弱势跟技术走。比如年初的汽车行情；汽车股轮番上涨；最近的科技
股超跌反弹；也是全面开花。强势时；跟上这些热点；多少都会有一些赚头。弱势中；有些个股
会逆势借技术图形走强；如八月份的南京新百和三联商社。
三、操作上严守纪律。严守纪律；体现在两个方面：一方面体现在操作时间上；强势时；我
们应该立足于中线思路；从头赚到尾。弱势中；采取短线参与；快进快出。另一方面体现在资金
管理上；强势时；我们可以重仓出击；但弱势中；我们必须轻仓上阵；来去自由。
四、保持健康平衡的心态。市场每时每刻都是波动的；但我们的心态必须是平静的；只有
这样我们才能看清市场变化的趋势。
理性看行情
我个人认为大盘在未来一段时间内仍将围绕上证1450点上下作震荡偏弱的格局。
首先，这波行情的性质是反弹的可能性很大：一是科技股作为这波行情的领军板块是在
其原先恶性下跌的前提下起动的；二是主力操盘手法的过于急功近利，从某个侧面反映出其
场外投机资金“偷袭”的短线行为明显。
其次是从基本面看，中国股市内在的诸如股权割裂等深层次的问题并没有一个好的解决
方案；并且反转所要求的“爆炸”增量并没有出现。当然，我个人认为大盘在上证1300点下
方的空间并不是很大。主要的原因有这么两点：一是从中央政治局会议上透露出来的信息说
明明年的经济仍将有一个很大的发展，这将会使上市公司基本面得到进一步的好转；二是诸
如中石化、长江电力、中国联通等不少权重很大的指标股不仅强势而且从底部起来的涨升并
不是很大，它们将是未来大盘下跌抵抗的灵魂。
赚钱才是真
首先我们欣慰的看到深沪两市在10月中下旬开始出现了阶段性放量的喜人景象，其隐蔽式、
声东击西的吸货手法彰显盘中主力操盘老道，加强对市场和个股的研判能力以及把握市场机
会的捕捉能力至关重要，因为股市不相信眼泪，只有赚钱才是硬道理。
其次在市场实战方面，个人首选短兵相接手法，做法就是紧跟市场热点并从中迅速找到
龙头股及时切入，如近期气贯长虹的上海梅林、天坛生物等。一般来说狙击领头羊的收益较
高，不足之处则是一旦失手必须当机立断止损，而且要求具备敏锐的洞察力和快速的反应力；
次选的实战操作是波段抽取手法，先是纵观中期盘面后锁定主流资金的运作板块，接着配合
技术指标提示相对低位时介入，最后在做好止赢工作及指标提示后获利了结。如深市的扬子
石化、沪市的宝钢股份等。这种方法稳扎稳打风险较小收益稳定。其实无论何种操作手法都
离不开风险控制，资金的安全永远放在首要位置，资金在自己手上就机会多多，有资金就有
东山再起的时候。
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如何购买你的第一只基金
如何购买你的第一只基金？这是初次涉足基金投资的新人需要仔细了解的。毕竟；有一个良好
的开始十分重要。首先可以通过基金公司网站和证券类报纸获取相关基金的招募说明书；也可
以直接拨打基金公司客户服务电话进行咨询。以下将以开放式基金为例进行说明。
一旦选择了投资某只基金；你可以到代销该基金的银行网点、证券公司营业部或者基金管
理公司的直销中心申请开户；包括基金账户和资金账户。具体申购程序在招募说明书中会有详
细的说明。
申购的时候需要填写申请表。这时候你需要决定的是投资金额；而不是购买多少份额的基
金单位。国内申购开放式基金采用未知价法；即基金单位交易价格取决于申购当日的单位基金
资产净值（当日收市后才可计算并于下一交易日公告）。其中；申购份额＝（申购金额…申购费用）
÷申购日基金单位净值；申购费用＝申购金额×申购费率。
例如；你投资5000元申购某基金；申购费率1％；申购当日基金单位净值1。06元。那么；申
购费用＝5000×1。0％＝50元；申购份额＝（5000…50）÷1。06＝4669。81份。
填写申请表时；还有一系列的选项需要确定；有几项很关键。例如；是采取一次性投资还是
定额定期投资；是选择现金分红还是红利再投资。倘若选择红利再投资；则基金每一次分红后；
你拥有的基金份额将增加。值得注意的是；关于基金总回报的计算数据；往往是以投资人都选
择红利再投资为假设前提的。
一次性投资和定额定期投资孰优孰劣并不能一概而论。相对于前者的一次性投入大量资
金；后者定期（例如每个月）从你的资金账户中划出较小数量的固定金额用于申购；因此后者对
偏好细水长流风格的投资人有较强的吸引力。
但是；有些基金对于一次性申购金额较大者采取优惠费率；这时一次性投资就能享受低费
用的好处。
无论采取哪种方式；都要保存好申购的确认凭证；这样才可以对自己的投资有个记录。一
般的；填写申购申请表和交付申购款项后；申购申请即为有效。你可以在申购当日（T日）致电
基金管理公司客户服务中心确认申请是否被受理；但是交易结果（即是否买到基金单位、买到
多少份额）要等到T＋2日才能确认。投资人要记得领取确认�