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上获利。
优点：低成本，获利空间大，可以说只赢不赔。
缺点：周期性是一个变量。一旦国家政策对其发生重大变化，
就会全面挨打。
一方面， 市场定将从不规范走向规范，这是不以人的意志为
转移的，另一方面，新兴市场初期的不规范也的确提供了某种机遇，
这种机遇并不是指损害国家利益为自己谋私利的行为，而指的是由于
历史遗留问题所造成地域的差价，所带来的机遇。
既然一级半市场是确确实实存在的， 回避不是上策，故也有
重要的操作策略，其中一种典型的思路就象宣传和操作相结合一样，
就是把一级半和二级市场结合起来。1996年年末，“北大车行”，风
靡一时，表面上与其本身的十送五方案有关，实则该股主力从其未上
市就开始有大手笔。1996年年末，为什么深圳新股上市都能高开高走，
不仅仅是受当时人气旺盛的影响，更是主力在一级半市场就已经做了
充分准备，无论是存单形式，上网发行认购新股，还是定向募集股转
新股，由于大量持有底部筹码，赢已是定局，只不过是多少的概念。
（四）分数跟庄，化整为零，选择几个强势股，逢低介入。
优点：不易被其它主力发现，一旦行情较好，派发较易。
缺点：扮演“棋王”的角色，需要统筹兼顾。
由于集团资金的吞吐， 明知某个股为黑马，甚至是大黑马，
都不能因此获得利润最大化，于是大资金的分散跟庄就成了重要的一
环。有的主力强调分析大势趋势的作用，如大盘进行阶段性底部区域，
除了个别冷门股，什么股都可以买，流通性差的少买一些，流通性好
的多买一些，于是就等涨，选择涨跌幅排行榜，那些股先启动就先抛。
大资金利润如能达到大盘平均涨幅，就算可以了，这种方式看似笨，
有一定的借鉴性。
还有一种主动出击的主力， 例如某个阶段绩优股开始名列资
金流向前列，绩优股看涨，且估计这一趋势将维持一段时间，则可以
把大资金介入刚刚升温的整个板块。例如“长虹”持续放量启动，大
资金就可以进入上证30的“青岛海尔、广东梅雁、通话东宝、河北华
药、上海石化”；非上证30的“济南轻骑”；次新股板块中的绩优股
等。
（五） 期市中的单边市介入。介入的时机：在基本面的支持下，
在持仓量的有力配合下，整个均线系统开始向上（向下）发散。
优点：以小搏大。
缺点：风险过大。
期市中强调“岌、倒、进、出、锁、平、留”等等短线法则，
虽是炒手必须具备，但并不适合大资金。当多空双方主力在某个区域
滞留的区域较长，很难出现平衡过度的局面，一旦某方取胜。乘胜追
击反而风险小，因为此时已存在寻找主力决战所带来的机遇，但有一
点必须说明，这种根据技术而动的性质必须有基本面作保障，不然的
话有可能是“陷阱”。
页首笑里藏刀
兵书云：“辞卑而益备者，进也…无约而请和者，谋也。故，
凡敌人之巧言令色，皆希机之外露也。”
所谓“笑里藏刀” 就是使敌人相信我方，而安然无防，这样
可以暗中图谋他也；凡事准备好才能行动，不要使敌人早知有变。这
就是外表柔和内里刚颜的取胜之道。
股海中的搏杀是人生的一大乐趣。在股市中经历了暴涨暴跌，
人的思维空间才会拓展，人的意志才会磨练得更加坚强，尤其是如何
洞察市场大主力的动向极为关键。对于中、小投资者来说，如何从“
歌舞升平”的表现看本质，从而躲过主力的“杀手”，在“刀”尚未
出鞘以前及时规避风险是一门必须掌握的学问。
“笑里藏刀” 生动的勾画出一幅外表和善，内心阴险狡诈的
形象。不少市场大主力凭他们的资金、信息、跑道等优势纵横股市，
但也正因为目前的上海股市是个大市场，投资者完全可以从蛛丝马迹
中充分运用逆向思维，及时把握市场。
1994年9月，“沪指”千点左右，市场大主力发出了向1200点
进军的冲锋号，闹得满城风雨，都在吃后悔药：不该抛应该加码买，
使一些从来不涉足股市的人心都沸腾起来，几乎所有股市沙龙都特别
兴旺，这时你是不是看到大机构正在笑呢？结果在一片“笑”声中，
一批又一批中、小散户（包括小机构）前仆后继地冲了进去，等待他
们的却是有计划的“枪林弹雨”，大机构的坚决出货，使层层套牢者
苦不堪言。
兵书中说： “敌人态度表现的卑恭屈膝一定是暗中在加紧战
备，还是向我发起攻击的假象……没有具体条约文字而来请求媾和的，
一定是另有阴谋。”所以，凡是敌人装扮成花言巧语，这都是暗设杀
机的假象。
内藏杀机、 外表柔和的计谋，在政治和军事的斗争中被普遍
应用。康玄宗时“口密腹剑”的李林甫宰相：燕王朱隶不废一兵一卒
就夺取大宁府，他们正是“笑里藏刀”的典范。值得注意的是该计在
三国时代就已运用。董卓自携兵入京之后，专横强暴，独揽大权。当
时，董卓想要废汉献帝立陈留王，便如袁绍议论兴废之事。袁绍不以
为然，遂与董卓发生争执，出京逃奔冀州。恰在此时，袁绍的说客们
出现了，他们说，“废立皇帝是天下最大的事，不是一般人所敢从事
的。”先捧董卓使其心安，再晓以利害。说客的理由很堂皇，听起来
也完全是为董卓着想，所以董卓便听信了他的建议，封袁绍为渤海太
守，却不知他们的建议完全是为了帮助袁绍脱困，并不是为董卓着想，
对于董卓来说，是上了“笑里藏刀”之计，中了说客的圈套，为自己
埋下了危机，后袁绍成为讨伐董卓的核心力量。
中、 小投资者在高手如云的股市中如何立于不败之地，可能
有两条：第一条是选股；第二条是把握大势。但上述两点根本所在：
透过现象看本质！千万不要人云亦云，轻易改变自己的判断，跟着大
多数人后面往往只有喝汤的份。
在许多人都看好时， 减磅为主；在许多人都看坏时，建仓为
主。既然股市中少数人赚钱的，不运用逆向思维，不透过现象看本质，
怎能领先一步呢？市场往往就是在一片笑声中走向反面，在朴素、平
淡中却孕育着希冀！
页首五日乖离率（5BIAS）在股市的特殊地位
每一次大行情的震荡都会从5BIAS这个技术指标中得到淋漓尽
致的体现。 在“95。5。18”三天眼花缭乱的行情中，在多项技术指标
中又是它率先在900点发出准确的强烈卖出信号。 “95。 5。 18” ，
5BIAS为23。 46；“95。5。19”，5BIAS为27。23；“95。5。22”，5BIAS
为21。98；致使许多该区域抛空的人获益匪浅，而自然地躲过了暴跌。
实践反复证明，短线指标中以乖离率最敏感、最准确、最使用。
综观股市， 不管基本面是如何地利多或利空，市场大主力如
何地挖空心思，股价若离平均线太远，随时都会发生反转现象，这样，
就有了乖离率的概念。 乖离率有可分为正乖离率和负乖离率。就拿5
日乖离率（其比较敏感）来看， 它的公式为：
5BIAS＝（当日的收盘价—5日移动平均线）×100／5日移动平均线
（以前市场上常用的6BIAS，笔者认为不够严谨。乖离率是相
对于均线而言的，故经典的五日平均移动线应有5BIAS与之对应。）
（一）根据中国股市的特色，笔者根据自己五年来的实践认为：
对大盘来说： 5BIAS达到—5以下，逢低吸纳为主。
5BIAS达到—8以下， 坚决买进，不要
被市场的空头气氛所吓退。沪市曾有的十次大暴跌，都迅速致富了一
批人， 这些人即是依据5BIAS 勇敢买进者，故5BIAS是制胜秘诀之一！
例如：1996年年末，沪市股指从1258点直泻，市场一片恐慌，
不知底在哪里， 但暴跌的第一天，5BIAS已达到—13。22（超过—8的
极限）， 第二天就可以大胆建仓（补仓），即使套牢也是极短暂的，
因为沪指的5BIAS还没有出现过—15 以下的纪录（“95。 5。 25” ，
5BIAS为—11。 6）。在大家战战兢兢时，5BIAS 明明白白告诉我们已
到达绝好的建仓之际。 事实证明， 大主力正是在暴跌的第二天根据
5BIAS 所揭示的极度超卖信号，大规模建仓“长虹、春兰”等绩优股
板块，第三天虽有下跌惯性，这些股已呈现出强劲上扬势头，大盘就
此止跌，并缓缓走高。
5BIAS达到＋5以上，逢高派发为主。
5BIAS达到＋8以上，坚决卖出，不要被大成交量所迷惑。
对个股来说： 强势股（并非指庄家股）的中枢可设在10，即
5BIAS达到10， 逢高派发；5BIAS达到—10，逢低吸纳。平势股的中
枢可参照大盘，仍设在5。
（二） 5BIAS不仅在暴涨暴跌行情中能明判市场， 也能在盘
升或盘跌行情中导航。
尾市放量抢盘，虽然轧空气氛浓烈，但是如果5BIAS不超过2，
不会产生大的行情；尾市放量下跌，但是如果5BIAS只不过—2，下跌
性质还应有待进一步确认。
（三） 乖离率更有背驰特性。尤其是对超强势股，当其股价
创新高，而其5BIAS不能创新高，表明将调整上升斜率。
每年5BIAS都有3—4次大震荡，就是沪深二地极好的“抄底、
逃顶”机会。 也就是说，短线极为敏感的5BIAS更合适一年中仅操作
三四次的人， 只不过每天都需要跟踪。