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诶唷⒁欣唷⑹屠唷⒏痔唷⒓业缋啵┮恢蔽奕宋式颍庑├吓萍ㄓ殴晒杉墼谙陆低ǖ乐性诵校恍┬鹿伞T股、造假股（银广夏、中科键、亿安科技、清华同方、张家界……）却一涨再涨。一种虚假的指数增长在误导投资者。 ●我建议，由于深成指符合国际通用编制方法，能真实反映股价的平均价格指数和投资人的真实收益。您在投资时可参考深成指。如果用深成指来指导投资，“5？19”行情应是一个政策支持下的调整反弹行情，中长线投资者要警惕。如用上证指数指导投资，这却是一个强劲的上升行情。波浪理论对这两个指数将有不同的数浪结果。 ●同样一个股票市场采用两种不同的指数计算方法，必然会产生不同的结果和不同的投资策略。投资者一定要提高警惕性，否则被指数所误导，到头来将是赚了指数不赚钱。 ●按国际股票市场的发展规律来计算，中国股票市场的扩容还有三分之二的空间。也就是说，股市的扩容和大量的资金进入将会给上证指数带来4000点的增长。如此之“增长”掩盖了指数反映股价变化的真实性。 ●中国加入WTO后，股票市场将会增加很多衍生的金融品种供投机者博弈，如股指期权采用两种不同的指数计算方法，将会产生完全相反的交易结果。如使用深成指指导交易，1997年5月12日后的期指应做“空头”，如使用上证指数的期指指导交易，1997年5月12日后的期指却要做“多头”。两种股指两条方向，投资者无所适从。 ●作者认为，中国股票市场的价格平均指数的计算方法应与国际接轨。即采用国际通用编制方法编制股票市场的价格平均指数。
《波动博弈理论长线投资策略》 第二章《波动博弈理论》 指数反映图（图）
●上证指数反映的情况却完全相反。上证指数从1994年7月25日的最低点325。89点到2001年8月18日的1800点始终在一个上升通道上运行，即使是1996年指数暴涨了3倍仍然没有象样的调整。在2001年3月曾升到2230点的历史最高点，这显然是不断发行新股推高指数所导致的，与股票市场个股的表现完全背离。深成指和上证指数发生了背离走势。图2…4是上证指数和深成指发生背离的示意图。 3。“三段三阶”理论解释国内股票价格指数编制方法的合理性 “三段三阶理论”指出，佛郎克趋势线是国民经济的增长速度在股票市场理论计算的反映。 它的方程式如下： F=A0＋CcβRm（T） 根据中国两地股市过去十年的走势，经计算机的大量统计计算，今后5年的修正系数为Ccβ=2。14。随着统计年数的增加，修正系数Ccβ将逐渐趋近于1。00。 Rm是国民生产总值每年算术平均增长率。从1994年到2001年我国国民经济年平均增长率是9％，这是复利增长率，换算为算术平均增长率是：
●国民经济增长趋势线的直线方程式： Ac=C0＋12％T ●佛郎克趋势线的斜率： Rf=CcβRm=12％×2。14=26％ ●佛郎克趋势线的直线方程式： F=A0＋26％T
《波动博弈理论长线投资策略》 第二章《波动博弈理论》 平均增长率图（图）
●深成指每年算术平均增长率是：
《波动博弈理论长线投资策略》 第二章《波动博弈理论》 平均增长率图（图）
●深成指趋势线的直线方程式： As=S0＋35％T ●上证指数每年算术平均增长率是：
《波动博弈理论长线投资策略》 第二章《波动博弈理论》 深综合指数图（图）
●上证指数趋势线的直线方程式： Ah=H0＋154％T ●深综合指数每年算术平均增长率是：
《波动博弈理论长线投资策略》 第二章《波动博弈理论》 直线方程式图（图）
●深综指趋势线的直线方程式： Ab=B0＋39％T 图2…5显示上证指数趋势线、深综指趋势线、深成指趋势线、佛郎克趋势线和国民经济增长趋势线等5条趋势线。 ●从图2…5中我们看到，上证指数趋势线和深综指趋势线大大偏离佛郎克趋势线和国民经济增长趋势线，脱离国民经济的实际趋势。 ●深成指趋势线最接近国民经济的实际趋势线和佛郎克趋势线。 ●佛郎克趋势线是一条股指预测趋势线，它最接近国民经济的实际趋势线，也最接近实际的深成指趋势线。佛郎克趋势线可用来估算深成指的未来几年发展走势，精确地调整佛郎克趋势线斜率的修正系数，可大大提高估算精度，用来指导中长线投资。
图2…5各价格指数趋势线偏离国民经济增长趋势线示意图 ●图中我们看到，随着统计时间的增加，深成指趋势线和佛郎克趋势线将向国民经济的实际增长趋势线靠拢。 ●在股市上的突发利好、利空消息、股市上的投机垄断和欺诈均是短期现象，并不影响长期的佛郎克趋势线和国民经济的实际增长趋势线的走势。短期的波动，最后都要有一个价值回归过程。 （七）股价A…B…C三段走势的实战案例 图2…6是深圳深能源1994年7月到1998年4的周K线图和A…B…C三段走势图。 在图2…6中： ●下部是3TM函数（中文名为“3段资金监视函数”）。“3段资金监视函数”是作者专为监视庄家和跟庄者进入股市资金的变化情况而发明的，下面有详细介绍（为保护中小散户的利益，该公式不对外公开）。运用“3段资金监视函数”提供的参数可帮助用户正确划分股票走势的三段三阶取样点，同时提供给计算机一个准确的数据流取样时间空间。 ●A段是股票深能源从1994年11月到1996年4月28日的投机收购阶段。在A段中股价变化很小，成交量也不大。随着进入股市的资金增加，3TM增加，但股价呈下降趋势，出现底背离。这种情况说明庄家和跟庄者在此段秘密收购股票。A段历时1年零5个月。 ●B段是1996年4月28日到1997年5月12日股票深能源的股价投机拉升阶段。3TM上升，表示庄家和跟庄者大量的资金进入股市，成交量放大。在这阶段股价呈上升趋势。3TM从负数变为正数，说明股市进入多头控制市场。B段历时1年零1个月。 ●在B段，我们还看到一种现象：当3TM上升时，说明进入股市的资金增加，成交量上升，股价上升，三者成正比例关系。但在B段和C段，3TM下降，庄家和跟庄者从股市抽出资金，成交量减少，但股价反而上升，3TM与股价成反比例（背离）关系，这说明庄家和跟庄者在高位派货，头部形成。 ●C段是1997年5月12日到1998年8月24日股票深能源的投机派发段。在这阶段，庄家和跟庄者的资金从股市抽出，3TM下降，从正数变为负数，股市进入空头控制市场，股价呈下降趋势，成交量萎缩。C段历时1年零3个月。
《波动博弈理论长线投资策略》 第二章《波动博弈理论》 三段实战示意图（图）
图2…6股票走势A…B…C三段实战示意图●从1998年8月24日开始3TM开始上升，说明庄家和跟庄者资金又秘密进入股市，另一轮循环的A段即将开始。1999年5月17日，3TM急促上升由负数变为正数，庄家和跟庄者大量资金进入，股票市场又进入多头控制，历时9个月后A段结束，B段开始。二、3TM监视资金函数介绍（一）引言3TM监视资金函数是作者发明的专门用于测量和监视庄家和跟庄者进入股市资金数量情况（为了保护广大散户的利益，防止庄家和跟庄者利用该函数进行反向操作，破坏该函数的准确度，在此计算公式暂不公开）的一项指标。3TM监视资金函数的基本原理如下：股市中股价的升跌是被庄家和跟庄者控制的。那么庄家和跟庄者又是如何控制股票的价格呢？庄家和跟庄者就是利用手中的资金和筹码优势来拉升和打压股价的。股价无论是升或跌，他们都能赚到钱。按概率统计理论和随机过程分析，如果一只没有庄家参与的股票，其每天的交易成交量基本相等，股价基本不会发生太大变化。一旦庄家介入这只股票后，为了影响股票的价格，庄家和跟庄者一定设法打破这个平衡。如他们希望股票的价格上升，就会投放资金加入买方阵营，使股价上升。如果他们希望股票的价格下降，他们就会投放筹码加入卖方阵营，使股价下降。一个有经验的操盘手，可以用很少的资金和筹码在关键的时间和部位介入，让股价大起大落。在股市中很多人不理解这种现象：连续几天股价一直上升，皆大欢喜。当大家正在高兴之时股价突然大幅跳水，一落千丈，每一个买进股票的人都赔了本。这种现象的起因就是庄家和跟庄者在低位买进筹码，买方阵营强大，股价上升。当庄家和跟庄者手中有了足够的筹码，反手做空，加入卖方阵营，在高位向市场大量抛售手中筹码，使股价大幅跳水，制造空头气氛和空头陷阱，在低位又把筹码捡了回来。同时，又将刚捡回来的筹码用更低的价位向市场抛售，造成股价再次下降，庄家和跟庄者则在更低的价位又把筹码捡回来。如此反复进行下去，直到股价跌无可跌，再没有散户的筹码卖出，股价就此止住。庄家和跟庄者在高位抛售筹码，在低位接回更多的筹码，通过打压股价同样可以获得丰厚的利润。投资者可从3TM函数的变化中看到，庄家的资金总是与散户唱反调，这是市场上一对矛盾的资金。1997年，香港金融危机的起因就是世界上一些金融投机家用美元向香港某银行抵押借贷港币，然后向市场抛售港币。同时又在港币低价位时收购港币，购回的港币又抛向市场。经过几个回合的抛售和收购，使港币大幅贬值，投机家赚了大钱。香港政府为了保住港币不贬值，打败投机者，不得不提高银行利率，曾一度把隔夜拆借利率提高到30％以上，并禁止香港银行向投机者借钱。此举虽然打退了投机者，保住